核心观点与关键数据
沪铝市场：
- 沪铝主力合约偏弱震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 国际方面，美国12月PPI数据不及预期，年率3.3%（低于预期3.4%），月率0.2%（低于预期0.3%）。
- 国内方面，央行数据显示广义货币M2同比增长7.3%，社融规模增量32.26万亿元（同比少3.32万亿元）。
- 基本面显示，电解铝供给稳定，需求因春节假期临近转弱。
- 期权市场购沽比为0.74，情绪偏空，隐含波动率上升。
- 技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制风险。
氧化铝市场：
- 氧化铝主力合约快速下行，持仓量减少，现货贴水，基差走强。
- 宏观方面，央行数据显示广义货币M2同比增长7.3%，社融规模增量32.26万亿元。
- 基本面显示，供给端产能小幅增长，需求端电解铝开工稳定，现货低价成交增多，市场成交转好。
- 整体来看，氧化铝短期供给偏多，需求持稳。
- 技术上，60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略收敛。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制风险。
研究结论
- 沪铝： 短期供给充足、需求转弱，市场或维持震荡格局，建议关注风险控制。
- 氧化铝： 短期供给偏多、需求稳定，市场成交好转，建议轻仓操作。
- 宏观环境： 央行政策强化逆周期调节，资金支持力度加大，但社融增量不及预期，经济复苏仍需观察。
- 期权市场： 情绪偏空，隐含波动率上升，需警惕市场波动风险。
重点关注
- 宏观经济政策调整力度及节奏。
- 下游铝材加工行业开工率变化。
- 氧化铝现货市场成交情况。
- 电解铝社会库存及出口数据。
