沪铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。国际方面，美联储巴尔：美联储正在以可控的方式使用AI进行实验；戴利：政策应保持限制性直至通胀取得更大进展。国内方面，中国央行行长潘功胜：中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。基本面上，电解铝供给端，国内四川等地部分冶炼厂陆续复产，供给量小幅提升；需求端，随春节假期结束，下游铝加工企业陆续复工复产，铝材开工率稳步提高，消费端或将逐步回暖。整体来看，沪铝基本面或处于供需双增的局面。期权方面，购沽比为0.94，环比+0.0007，期权市场情绪较均衡，隐含波动率略降。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
氧化铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱。宏观方面，中国央行行长潘功胜：中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。基本面上，原料端铝土矿贸易方挺价情绪有所松动，国产及进口土矿价格有所下跌。氧化铝供给方面，部分冶炼厂有减产检修计划传出，氧化铝现货价格快速下行，冶炼厂利润受影响，对高价土矿接受度较低。氧化铝需求方面，节后国内电解铝厂复产情况稳定，对氧化铝需求有所提升。整体来看，氧化铝供给仍相对宽松，需求有所提振。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
关键数据：
- 沪铝主力合约收盘价：20,700.00元/吨，环比+35.00元/吨
- 沪铝主力合约持仓量：227,797.00手，环比+6058.00手
- LME电解铝三个月报价：2,671.00美元/吨，环比+24.50美元/吨
- 氧化铝合计库存：74,457.00万吨，环比+42904.00万吨
- 电解铝社会库存：79.80万吨，环比+5.70万吨
- 电解铝总产能：4,517.20万吨，环比+7.00万吨
- 铝材产量：610.66万吨，环比+17.91万吨
研究结论：
沪铝基本面或处于供需双增的局面，操作建议轻仓震荡交易；氧化铝供给相对宽松，需求有所提振，操作建议轻仓逢低短多交易。
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