焦炭焦煤日评
报告类型 2026年1月20日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782交易咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 1月19日，焦炭、焦煤期货主力合约2605反弹后再度走弱。 1.1现货市场动态与技术面走势： 1月19日，焦炭、焦煤2605合约日线KDJ指标前一日死叉后当日继续下滑。焦炭、焦煤2605合约日线MACD红柱连续5个交易日收窄。 1.2后市展望： 消息面：（1）1月17日，首船近20万吨西芒杜铁矿石由韦立国际集团货轮 运抵中国宝武马迹山港（浙江嵊泗），标志该全球最大赤铁矿项目全产业链贯通。矿石将优先供应宝钢股份宝山基地，第二船已于2025年底发运。（2）1月18日，内蒙古自治区包头市九原区尔甲亥村包钢分厂发生爆炸事故，周边地区有明显震感。1月19日上午，内蒙古包头市召开新闻发布会，通报包钢股份板材厂爆炸事故相关情况。发布会通报，18日15时03分，包钢板材厂炼钢作业部的一个650m3饱和水、蒸汽球罐发生爆炸。发布会介绍，自治区已成立事故调查组深入调查事故原因和责任，将对失职失责人员依法依规严肃追责，绝不姑息。公安机关已依法对相关企业责任人采取措施。（3）美国总统特朗普于1月17日宣布，自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰等8个欧洲国家输美商品加征10%关税，6月1日起税率将升至25%，直至就美国“全面购买格陵兰岛”达成协议。此举引发欧盟强烈反对，正考虑对价值930亿欧元的美国商品实施反制。 基本面上，近期独立焦化企业连续4周亏损且亏损幅度连续2周扩大，其焦炭产量连续2周回升后转为小幅回落；港口焦炭库存自去年1月中旬以来新低连续4周回升，钢厂焦炭库存连续4周上升并创去年10月中旬以来新高，但焦企焦炭库存自去年7月下旬以来新高连续4周回落；1月12日以来蒙煤通关量再度回升，除1月16日外甘其毛都口岸蒙煤通关量均再上19万吨上方（1月12日-14日超过20万吨,15日-17日回落至15-20万吨）；近期230家独立焦化厂炼焦煤库存明显走高，而钢企和港口炼焦煤库存则相对平稳。 综合来看，消息面因素导致近期煤焦期货上涨受阻，而基本面变化又导致煤焦期货震荡偏弱，预计后市或先抑后扬，只是暂时需回到基本面能够支撑的水平，待回调后逢低布局买入保值或投资头寸仍可尝试。 二、行业要闻 据新华社报道，国务院总理李强1月16日主持召开国务院常务会议。会议指出，要深入实施提振消费专项行动，充分释放各项政策集成效应，推动惠民生和促消费紧密结合，有效增强居民消费内生动力，充分发挥消费拉动经济增长的基础性作用。要加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给，解决好信用、标准、安全管理等问题，促进服务消费提质惠民。要完善促消费长效机制，制定和实施好扩大消费“十五五”规划、城乡居民增收计划，加快清理消费领域不合理限制，落实带薪休假制度，促进消费能力和消费意愿持续提升、消费结构和产业结构联动升级，加快建设强大国内市场。 商务部消息，1月15日，商务部部长王文涛在北京会见来访的加拿大国 贸部长西杜。双方就中加经贸关系及各自关心的经贸问题进行务实和坦诚的沟通。西杜表示，卡尼总理访华具有重要历史意义，为两国工商界合作传递明确积极信号。加方愿以务实、建设性态度发展加中经贸关系，希望进一步加强经贸联委会作用，通过该机制有效解决各自关切，拓展务实合作，积极开展农业、能源、先进制造等领域合作。 住建部部长倪虹近日在《求是》刊发题为《高质量推进城市更新》的署名文章。文章指出，“十五五”期间，实施城镇老旧小区改造、老旧街区改造、老旧厂房改造、城市基础设施更新改造等城市更新重点任务，涉及直接投资规模巨大，不仅可以重塑功能空间、再造产业生态、营造消费场景，提升存量资源价值，还将带动数十万亿元的投资和消费。 国家统计局数据显示，2025年1-12月份，全国焦炭产量50412万吨，同比增2.9%；钢材产量144612万吨，同比增长3.1%；生铁产量83604万吨，同比下降3.0%；粗钢产量96081万吨，同比降4.4%。 国家统计局1月19日发布最新数据显示，我国规上工业电力生产保持增长。2025年12月份，规上工业发电量8586亿千瓦时，同比增长0.1%；日均发电量277.0亿千瓦时。 国家统计局数据显示，2025年四季度，全国规模以上工业产能利用率为74.9%，比三季度上升0.3个百分点，比上年同期下降1.3个百分点。2025年全国规模以上工业产能利用率为74.4%。 国家统计局数据显示，12月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比下降1.0%；日均产量1410万吨。1—12月份，规上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%。 国家统计局数据显示，初步核算，2025年全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。2025年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，较上月增幅扩大0.4个百分点。2025年，全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%，较上月降幅扩大1.2个百分点。2025年12月份，社会消费品零售总额45136亿元，同比增长0.9%，较上月增幅收窄0.4个百分点。2025年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%，较上月降幅扩大1.3个百分点。2025年，房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，比上年下降10.0%；房屋新开工面积58770万平方米，下降20.4%；房屋竣工面积60348万平方米，下降18.1%。2025年，新建商品房销售面积88101万平方米，比上年下降8.7%。2025年末，商品房待售面积76632万平方米，比上年末增长1.6%，比11月末回落1.0个百分点。2025年，房地产开发企业到位资金93117亿元，比上年下降13.4%。 国家统计局数据显示，12月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，上海上涨4.8%，北京、广州和深圳分别下降2.4%、4.8%和4.4%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.5%和3.7%，降幅分别扩大0.3个和0.2个百分点。12月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降7.0%，降幅比上月扩大1.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降8.5%、6.1%、7.8%和5.4%。二、三线城市二手住宅销售价格同比均下降6.0%，降幅分别扩大0.4个和0.2个百分点。 国家能源局1月17日宣布，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%。这一数字在全球单一国家中尚属首次，相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体的年用电量总和。 1月17日，中国神华发布主要运营数据公告显示，2025年12月份，中国神华商品煤产量2780万吨，同比下降5.4%，环比增长3.0%。当月，公司煤炭销售量为4140万吨，同比增长8.9% 1月16日至17日，国家能源集团2026年工作会议在京召开。会上，国家能源集团披露了“十四五”关键指标的完成情况，十四五期间，年煤炭产销量、发电量、供热量、铁路运量保持全国1/6、1/8、1/8、1/9的市场份额，新能源装机突破1.4亿千瓦、达到期初的三倍，水电装机达到2150万千瓦、增长16%，非化石能源装机占比42.1%、提升16.3个百分点，为集团“十五五”实现高质量发展奠定了坚实基础。 抚顺特钢公告称，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为-87,000.00万元至-77,000.00万元，与上年同期相比将出现亏损。预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-91,000.00万元至-81,000.00万元。 酒钢宏兴年度业绩预告显示，经财务部门初步测算，预计公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为-187,938万元左右；预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-184,203万元左右。 近日，陕西省煤炭工业协会发布的数据显示，2025年，陕西原煤产量预计实现8亿吨，同比增长2.5%，位居全国第三；煤矿单井平均规模由2024年的245万吨/年提升到2025年的320万吨/年。陕西全省15处煤矿入选全国首批智能化建设示范煤矿，数量居全国第一；智能化开采能力达6亿吨，占全省生产煤矿产能的80%；以安全高效、高度智能化为特征的24处千万吨级及以上煤矿，智能化建设、技术设备创新能力居于行业领先地位。 据中国海关统计，全年货物贸易进出口达到1063亿美元，同比增长12%，增速较上年提高6个百分点。贸易规模再创新高。中国—中亚进出口总值历史上首次突破1000亿美元大关，连续5年保持正增长。中国首次跃居中亚各国第一大贸易伙伴，中亚占中国外贸的比重进一步上升。 据商务部美大司负责人介绍，为落实中加两国领导人达成的重要共识，近期双方围绕各自关注的经贸问题在各层级开展了多轮密集磋商，就妥善解决电动汽车、钢铁和铝产品、油菜籽、农水产品等领域的经贸问题作出了一些具体安排。商务部网站消息，2026年1月14日至17日，加拿大总理卡尼应邀对中国进行正式访问。访问期间，双方就深化经贸合作达成广泛共识，签署了《中国—加拿大经贸合作路线图》，形成了关于处理双边经贸问题的初步联合安排。数据显示，2025年蒙古国煤炭出口量再创新高，全年累计达到9001.83万吨，同比增长7.48%。其中12月单月，蒙古国煤炭出口量达到1061.98万吨，同比增长67.15%，环比增长13.44%。据外媒报道，印度煤炭公司（CIL）董事长兼总经理塞拉姆（BSairam）表示，公司已将2026年定为“改革转型之年”，将重点放在提高煤炭产量、改善煤炭质量、技术升级和多元化发展等方面。公司正在加大对非煤炭业务的投入，以巩固其在印度能源格局中的长期作用。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本
