一、宏观数据速览
- 中国经济：2025年GDP同比增长5%，达到140.19万亿元；规模以上工业增加值增长5.9%，制造业规模全球第一；服务业增加值增长5.4%，占GDP比重提高到57.7%；社会消费品零售总额增长3.7%，最终消费支出贡献率52%；固定资产投资下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2%。
- 国际经济：IMF将2026年全球经济增长预期上调至3.3%，上调中国、美国、欧元区和日本2026年经济增长预期；人工智能带动的信息技术投资增长成为支撑全球经济的重要动力。
- 地缘政治：欧盟将召开紧急峰会讨论美国加征关税等问题，评估欧盟可能采取的反制措施。
- 商品期货：COMEX黄金期货主力合约冲击4700美元/盎司关口，分析认为主要缘于海外市场地缘风险延续和市场预期美元信用下降；日本动用390亿日元储备金保障稀土供应；上期所同意广东地区增加锡期货交割仓库及核定库容。
- 煤焦钢矿：1月上旬重点钢企粗钢日产同比下降3.29%；首船西芒杜铁矿石运抵中国，将大幅提升铁矿石供应能力；山西“十四五”时期累计产煤65亿吨；焦煤期权在大商所挂牌上市。
- 能源化工：高盛上调2026年荷兰所有权转让中心（TTF）天然气价格预测至36欧元；委内瑞拉正式启动液化石油气出口；各公司争相争取船只并组织作业以转运委内瑞拉石油；中国中煤能源集团有限公司推动煤炭清洁高效利用，推动煤炭从燃料向“原料+材料”转变。
- 农产品：本周生猪均价反弹，全国农产品批发市场猪肉平均价格上涨0.6%，生猪（外三元）价格上涨1.2%。
二、财经新闻汇编
- 公开市场：央行开展1583亿元7天期逆回购操作，单日净投放722亿元。
- 要闻资讯：中国经济2025年“成绩单”出炉，GDP同比增长5%；12月70个大中城市房价环比总体下降，同比降幅扩大；国家发改委将介绍落实中央经济工作会议精神有关情况；国务院总理李强主持召开座谈会，强调深入贯彻落实中央“十五五”规划建议和中央经济工作会议部署要求；央行公布1月贷款市场报价利率（LPR）保持不变；IMF上调2026年全球经济增长预期；一线城市市场止跌回暖信号增强；最高人民检察院对充分运用法治力量服务高质量发展等方面作出部署；证监会2026年系统工作会议部署资本市场深化改革；保险资管三类业务登记信息出炉，数量、规模同比减少；市场对“2026定期存款到期潮”讨论愈烈，多家券商称规模30万亿到50万亿不等；柳州龙建投资发展及有关责任人收到上交所通报批评；“22屏山债”拟提前兑付；穆迪调低大连万达商业管理集团股份有限公司长期信用评级；惠誉确认青岛华通集团“BBB+”长期本外币发行人评级。
- 债市综述：现券期货整体震荡偏弱，国债期货多数收跌；银行间主要利率债收益率多数上行不足1bp；资金量价皆稳，税期将近关注央行对冲扰动的力度；万科债和中航产融债普遍上涨。
- 汇市速递：在岸人民币对美元收盘上涨54个基点，纽约尾盘美元指数跌0.32%报99.05，非美货币多数上涨。
三、研报精粹
- 申万固收：2026年一季度计划发行的地方债规模与2025年同期相当，新增专项债发行进度快于往年同期。
- 中金固收：信用债收益率或跟随利率债波动，可关注流动性较好的二永债短期交易性机会；维持中短期非金融信用债的配置基础上，可关注剩余期限在5年期左右的非金融信用债的机会；科创债ETF规模继续下降，科创债利差走扩幅度也有所下降。
- 中信证券：本次关税威胁或为特朗普率先从外部着手，通过极限施压试验欧盟态度的手段；建议后续关注美国国会对此事的态度。
- 中金固收：投资者对“反内卷推升通胀”以及“股市走强引发资金分流”的担忧是当前市场对债券态度偏空的重要原因，但考虑到供需关系可能出现较为明显的改变，相应地，投资者对债市的疑虑可能会逐步消除，重新回归到债券利率更为顺畅下行的逻辑上来；预计2026年，1年期银行同业存单利率有可能从目前1.6%-1.7%的水平降至1.0%-1.2%，10年期国债收益率也可能因此降至1.5%下方。
四、股票市场要闻
- A股缩量震荡，主要指数走势分化，上证指数收涨0.29%；盘面上，电力基建产业链、中航系、海南自贸港概念涨幅居前，半导体、消费电子跌幅居前。
- 香港恒生指数收跌1.05%，恒生科技指数跌1.24%，恒生中国企业指数跌0.94%。
- A股上市公司2025年年报业绩预告正进入加速披露期，156家预喜，42家预计全年归属于上市公司股东的净利润同比增幅下限超过100%；AI正成为上市公司业绩增长的强大驱动力，黄金、铜等矿产上市公司在涨价带动下业绩水涨船高，创新赛道上市公司亦进入业绩收获期。
