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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中国经济2025年“成绩单”出炉。据国家统计局初步核算，2025年我国GDP同比增长5%，达到140.19万亿元，其中第四季度增长4.5%；规模以上工业增加值同比增长5.9%，制造业规模继续保持全球第一；服务业增加值增长5.4%，占GDP比重提高到57.7%；社会消费品零售总额同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长贡献率达到52%；固定资产投资同比下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2%。 2、国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》更新报告，将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.3%。IMF同时上调中国、美国、欧元区和日本2026年经济增长预期。报告指出，人工智能带动的信息技术投资增长正成为支撑全球经济的重要动力。 3、欧盟将于1月22日召开紧急峰会，讨论美国总统特朗普宣布向反对美国得到格陵兰岛的欧洲国家加征关税等问题，并评估欧盟可能采取的反制措施。此前有消息称，欧盟正准备对价值930亿欧元的美国商品征收报复性关税。 4、广期所发布通知，自1月21日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。 金属 1.国际金价冲击4700美元/盎司关口：COMEX黄金期货主力2月合约于1月19日盘中最高报出4698美元/盎司历史新高，一度冲击4700美元/盎司关口，成交量突破8万手，持仓量达到24.62万手。分析认为，国际金价持续维持偏强势头，主要缘于海外市场地缘风险延续和市场预期美元信用下降等因素。对于投资者而言，黄金ETF和黄金期货等资产确定性更高，或适应于短期参与。 2.日本将动用390亿日元储备金保障稀土供应。 3.上期所同意广东地区增加锡期货交割仓库及核定库容。 煤焦钢矿 1. 1月上旬重点钢企粗钢日产199.7万吨，同比下降3.29%：中钢协发布数据显示，1月上旬，重点统计钢铁企业生产粗钢1997万吨，环比增长10.51%，同比下降3.29%；生产生铁1762万吨，环比下降4.08%，同比下降6.23%；生产钢材1822万吨，环比下降12.45%，同比下降4.05%。 2.首船西芒杜铁矿石运抵中国：第一船近20万吨西芒杜铁矿石于1月17日运抵位于浙江嵊泗的中国宝武马迹山港。当天11时48分，从几内亚马瑞巴亚港出发的“WINNING YOUTH”货轮，历经46天、10958海里的远洋航行，稳稳靠泊在马迹山港2号码头。西芒杜铁矿项目全产业链通道的全面贯通，将大幅提升铁矿石供应能力，为全球铁矿石供应注入新力量。 3.山西“十四五”时期累计产煤65亿吨：2025年，山西煤炭产量超13亿吨；“十四五”期间，山西煤炭产量65亿吨，比“十三五”增加19亿吨。 4.焦煤期权在大商所挂牌上市：焦煤期权的上市，进一步丰富了煤焦钢产业链风险管理工具。业内人士称，焦煤期权上市后，将与焦煤期货、焦炭期货，以及铁矿石期货、期权一起，为相关产业提供覆盖钢铁原燃料的更全面的风险管理工具体系，更好满足产业链企业精细化和多元化的风险管理需求。 能源化工 1.高盛将其2026年全年荷兰所有权转让中心（TTF）天然气价格预测上调至36欧元。 2.委内瑞拉正式启动液化石油气出口：委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯在国家生产性经济委员会会议上宣布，委内瑞拉已签署液化石油气商业化合同，标志着该国正式启动这一能源资源的出口。罗德里格斯指出，这一成果与委内瑞拉国家油气工业为提升产量水平所付出的努力直接相关。 3.消息人士：各公司争相争取船只并组织作业以转运委内瑞拉石油：四位熟悉相关业务的消息人士称，在委内瑞拉总统马杜罗下台后，希望参与向美国出口新的委内瑞拉原油的石油公司正在匆忙讨论寻找油轮并组织作业，以安全地从船只和破旧的委内瑞拉港口转移原油。在特朗普表示委内瑞拉将向美国移交多达5000万桶受制裁的石油之后，包括雪佛龙、维托尔（Vitol）和 特拉菲古拉（Trafigura）在内的贸易公司和石油公司正在争夺美国政府从委内瑞拉出口原油的交易。 4.中国中煤能源集团有限公司董事长王树东：大力推进煤炭清洁高效利用，推动煤炭从燃料向“原料+材料”转变：中国中煤能源集团有限公司党委书记、董事长王树东表示，将持续优化调整产业布局，推动传统能源与新能源优化组合、多能互补。聚焦煤炭开采领域“少人无人”、煤炭消费领域“少人少碳”、煤基新材料“少人无碳”，大力推进煤炭清洁高效利用，推动煤炭从燃料向“原料+材料”转变。 农产品 1.本周生猪均价反弹，据农业农村部监测，1月16日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.07元/公斤，与上周五（1月9日）的17.97元/公斤相比，上涨0.6%。本周的平均价格为18元/公斤，与上周17.95元/公斤的均价相比，上涨0.3%。本周国内生猪周均价环比上涨。据中国养猪网的数据，1月16日，生猪（外三元）价格为12.76元/公斤，与上周五（1月9日）的12.61元/公斤相比，上涨1.2%。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，1月19日以固定利率、数量招标方式开展了1583亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1583亿元，中标量1583亿元。Wind数据显示，当日861亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放722亿元。 要闻资讯 1、中国经济2025年“成绩单”出炉。据国家统计局初步核算，2025年我国GDP同比增长5%，达到140.19万亿元，其中第四季度增长4.5%；规模以上工业增加值同比增长5.9%，制造业规模继续保持全球第一；服务业增加值增长5.4%，占GDP比重提高到57.7%；社会消费品零售总额同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长贡献率达到52%；固定资产投资同比下降3.8%，其中 房地产开发投资下降17.2%。2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人。 2、国家统计局公布去年12月70个大中城市房价数据，各线城市房价环比总体下降、同比降幅扩大。二手房方面，70城房价环比全部下跌，一线城市环比跌幅收窄，北京、广州分别下跌1.3%和1%。新房方面，一线城市房价环比跌幅收窄，上海环比上涨0.2%、同比上涨4.8%，为一线城市中唯一新房价格同比、环比均上涨的城市。 3、国新办今日将举行两场重要发布会。上午10时，国家发改委副主任王昌林将介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况。下午3时，财政部副部长廖岷将介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况。 4、国务院总理李强主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对政府工作报告、规划纲要的意见建议。座谈会上，明明、贺佳、闫俊杰、张智刚、龚旗煌、余晓晖、王拥军、周莉亚、石宇奇等先后发言。李强强调，要深入贯彻落实中央“十五五”规划建议和中央经济工作会议的部署要求，以高质量发展的确定性应对发展环境的不确定性。要突出高质量发展的目标引领，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，注重各类政策组合发力，强化改革举措与宏观政策协同，在质的有效提升上取得更大突破。要拓宽高质量发展的实现路径，强化创新驱动，深化改革开放，把发展的战略基点放在扩大内需上，不断增强发展的内生动力。 5、1月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心将公布1月贷款市场报价利率（LPR）。上月公布数据显示，一年期和五年期LPR分别维持在3.0%和3.5%不变，为连续七个月保持不变。 6、国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》更新报告，将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.3%。IMF同时上调中国、美国、欧元区和日本2026年经济增长预期。报告指出，人工智能带动的信息技术投资增长正成为支撑全球经济的重要动力。 7、58安居客研究院院长张波指出，一线城市市场止跌回暖信号增强。2025年12月，一线城市新建商品住宅环比降幅收窄0.1个百分点，其中上海新房环比上涨0.2%、同比上涨4.8%，成为一线城市中唯一实现同比、环比双涨的城市，同时144平方米以上大户型的热销印证了改善型需求的坚实韧性。 8、最高人民检察院对充分运用法治力量服务高质量发展等方面作出部署。最高检要求，检察机关要依法维护经济金融安全，严惩严重经济犯罪，促进营造法治化营商环境。严惩走私出口战略矿产等犯罪，维护国家战略利益；加大反洗钱工作力度，突出惩治利用地下钱庄、虚拟币洗钱等犯罪。最高检提出，会同中国证监会深化资本市场法治建设，完善证券检察派驻工作机制，从严惩治财务造假、操纵市场等证券犯罪，维护资本市场安全。深化违规异地执法和趋利性执法司法专项监督，完善监督措施，着重监督纠正涉企执法司法突出问题、普遍性问题，推动标本兼治。强化反垄断和反不正当竞争司法，依法服务全国统一大市场建设。 9、证监会2026年系统工作会议一系列部署，为新一年资本市场深化改革划定了清晰的路线。市场人士认为，会议围绕“不断提高服务高质量发展质效”核心，聚焦提升股市、债市、期市服务能力，部署关键领域改革举措，标志着在服务国家战略与实体经济要求下，资本市场改革正朝着更深层次、更广维度系统推进，通过股、债、期市场的协同发展与制度创新不断提升服务经济高质量发展质效。 10、保险资管三类业务——债权投资计划、股权投资计划、保险私募股权基金，2025年登记信息出炉。2025年，保险资管机构共登记债权投资计划、股权投资计划和保险私募股权基金314只，登记规模5104.43亿元，数量、规模分别同比减少20.71%、26.08%。其中，债权投资计划登记数量和规模连续4年减少，股权投资计划和保险私募股权基金则增减不一。 11、市场对“2026定期存款到期潮”讨论愈烈，多家券商称规模30万亿到50万亿不等，有声音称最高可达70万亿，认为资金将撤离银行向股市搬家。不同银行到期规模和比例不一致，定期存款期限和结构无准确数据，相关分析多为假设前提下的推论。多数受访银行不担忧，称高息定存到期不等于存款搬家，有多种手段应对存款重定价，定存集中到期可改善净息差。 12、【债券重大事件】柳州龙建投资发展及有关责任人收到上交所通报批评；“22屏山债”拟提前兑付；临沂城市发展集团控股股东变更；“中色YK03”“23平湖01”将全额赎回；融侨集团子公司未能如期清偿债务收到行政决定书。 13、【海外信用评级】穆迪：将大连万达商业管理集团股份有限公司长期信用评级由Caa2调低至Ca，评级展望维持负面；惠誉：确认青岛华通集团“BBB+”长期本外币发行人评级，展望“稳定”；穆迪：授予中油燃气拟发行美元债券“Ba3”高级无抵押评级；标普：授予中油燃气拟发行美元票据“BB”长期发行评级。 债市综述 1、【债市综述】现券期货整体震荡偏弱，国债期货多数收跌，30年期主力合约跌0.22%；银行间主要利率债收益率多数上行不足1bp；资金量价皆稳，税期将近关注央行对冲扰动的力度；万科债和中航产融债普遍上涨，“22万科02”涨超10%，“24产融02”涨超4%。 2、交易所债券市场收盘，万科债普遍上涨，“22万科02”涨超10%，“22万科06”涨超7%，“23万科01”涨超3%，“21万科06”和“22万科04”涨超2%，“21万科04”涨超1%。中航产融债普遍上涨，“24产融02”涨超4%，“24产融08”涨超3%，“24产融06”和“24产融04”涨超2%。此外，“四川1975”涨超7%，“23当阳债”涨超5%；“24安徽79”和“19瑞丽债”跌超3%。此外，万得地产债30指数涨0.85%，万得高收益城投债指数涨0.03%。 3、中证转债指数收盘上涨0.45%，报521.65点，成交金额809.85亿元。万得可转债等权指数收盘上涨0.52%，报258.42点。其中，澳弘转债、嘉美转债、福新转债、天箭转债、赛龙转债涨幅居前，分别涨20.00%、15.45%、14.37%、8.