商社2026年度策略看好内需顺周期主线出海关注龙头Alpha20260107

2026年01月08日14:35 关键词 元旦假期文旅消费数据总结中免客单价客流量海南封关高端消费人均花费消费券入境游深度体验消费复苏跨年灯光秀冰雪经济人均消费康养旅游演唱会温泉博物馆 全文摘要 国金证券的代表分析了2026年元旦假期的文旅消费数据，强调了文旅消费在服务消费复苏中的关键角色和弹性。数据显示，出行人次和总消费额增长，特别是客单价的回升，表明市场正在从疫情中恢复。讨论中指出，景区、免税和酒店行业表现突出，尤其提到海南免税业在政策推动下的增长。 商社2026年度策略：看好内需顺周期主线，出海关注龙头Alpha20260107_导读 2026年01月08日14:35 关键词 元旦假期文旅消费数据总结中免客单价客流量海南封关高端消费人均花费消费券入境游深度体验消费复苏跨年灯光秀冰雪经济人均消费康养旅游演唱会温泉博物馆 全文摘要 国金证券的代表分析了2026年元旦假期的文旅消费数据，强调了文旅消费在服务消费复苏中的关键角色和弹性。数据显示，出行人次和总消费额增长，特别是客单价的回升，表明市场正在从疫情中恢复。讨论中指出，景区、免税和酒店行业表现突出，尤其提到海南免税业在政策推动下的增长。新趋势包括深度旅游体验、南北旅游互换、票房经济以及注重性价比的消费偏好。推荐了首旅、锦江酒店和峨眉山等企业作为投资标的，并承诺持续关注文旅产业动态，体现了对2026年文旅市场积极且深入的展望。 章节速览 00:00 2026国金商社文旅消费展望：元旦假期数据总结与新趋势 会议回顾了元旦假期的消费数据，强调了服务消费复苏的确定性和弹性，分析了分行业亮点，并探讨了新文旅消费趋势。会议还更新了投资标的，旨在为专业投资者提供深入的市场洞察和投资建议，同时强调了信息保密的重要性。 03:26 2026年元旦假期旅游消费数据回顾与分析 2026年元旦假期，全国国内出游人次和总花费分别同比增长5.19%和6.35%，人均花费微增1%。分地区看，广东、江苏等地日均客流和消费额增长显著，上海日均消费同比增长2.5%。整体消费复苏趋势明显，环比十一假期人均花费下降转为上升，表明消费正逐步回暖。 07:58假期消费场景改善与需求变化分析 对话探讨了假期消费场景改善的两个关键因素：供给侧优质项目的增加和消费倾向的变化。尽管天气不佳，但理性消费下出现了优质供给和真实需求带来的消费增长，表明当前消费复苏具有较高确定性。 10:26 2025年免税行业数据解读及未来增长潜力 对话主要围绕2025年免税行业数据展开，指出免税行业同比增长50%，日均销售额达2.37亿，客单价增长18%。免税行业因海南封关、消费券优惠等刺激客流量增长，尤其中产阶级消费增加成为未来发展的基石。短期数据催化与长期客流量回升将支撑免税行业，尤其是中免公司业绩高增。此外，酒店和餐饮业也呈现快速增长，同比增长达两三百和一百多。 17:00成都餐饮零售额增长趋势分析 对话提到1到2日成都23家重点餐饮企业零售额达4.6亿元，同比增长16%，属于正常增长。通过数据分析，发现未来有几点变化趋势，将在第三部分重点讨论。 17:33消费形态升级与南北互跨旅游新趋势 对话讨论了消费形态从单一观光向深度体验转变的趋势，以及南北互跨旅游的兴起，特别是冰雪经济和避寒游的 双向流量增长。同时，提及了传统文化IP的商业化潜力，以及演唱会和赛事带动的票房经济对地方旅游的正面影响。 21:36文旅产业新趋势：体验沉浸化与运营智能化 对话探讨了文旅产业的新趋势，包括人均消费下降但性价比提升，年卡消费频次增加，文化旅游和科技结合的数字化项目，以及康养旅游的快速增长。这些趋势表明，文旅产业正向需求分层化、体验沉浸化和运营智能化转型，如故宫的文物数字化展览和长白山的温泉套餐受到广泛欢迎，预示着未来的发展方向。 25:24 2026年服务消费趋势分析及标的推荐 会议重点讨论了2026年服务消费，特别是文旅领域的投资机会，推荐了首旅、锦江等酒店标的，以及长白山、峨眉山等景区标的，指出商务需求恢复和冰雪季热度是主要驱动力。中国中影被推荐为免税领域的投资选择。整体趋势向好，估值驱动大于利润驱动。 发言总结 发言人2 他，国金上市的于建，近期对元旦假期的数据进行了总结，并对未来的文旅消费趋势进行了展望。于建及其团队启动了“2026年书说文旅消费”专题，强调在服务消费复苏中，文旅消费领域的确定性和弹性尤为显著，对2026年元旦假期的出行人次和总花费的增长表示乐观，特别提到了免税、酒店和景区等细分领域的突出表现。他们认为，文旅产业正步入需求分层化、体验沉浸化和运营智能化的新阶段，并基于基本面和高频数据分析，对首旅、锦江酒店等企业给出了积极的投资建议，预期文旅消费将持续复苏。 发言人1 他首先对与会者参加国金商社2026的活动表示欢迎，并特别提到了元旦假期期间的文旅消费数据总结以及对未来趋势的展望。他强调，此次会议专为国金证券的专业投资机构客户及受邀者准备，讨论的内容仅限于交流研究范畴，明确指出不构成任何投资建议。此外，他重申了对会议内容的传播限制，强调未经授权的传播、转载等行为将面临法律后果。最后，他表达了对与会者理解与支持的感谢，并祝愿大家生活愉快。 问答回顾 发言人2问：元旦假期文旅消费数据总结与展望中，你们为什么看好服务消费复苏，并且认为文旅消费板块是其中最具确定性和弹性的一部分？ 发言人2答：我们看好服务消费复苏主要是基于对当前经济形势和消费趋势的深入分析。在文旅消费领域，我们认为其具有较高的确定性和弹性，这主要得益于政策催化效应较大以及基本面数据的持续向好。通过跟踪节假日的数据更新，包括周末、月度甚至周度的高频数据，我们能够把握行业动态，并据此进行专题研究和投资方向的探讨。 发言人2问：本次元旦假期的数据回顾显示了怎样的整体表现？ 发言人2答：从数据层面来看，2026年元旦假期整体表现较为不错，甚至可以说超出了预期。特别是在价格方面，客单价出现了回升态势。尽管与2024年元旦假期相比存在一定的口径不完全可比性，但通过调整至日均同比数据后，我们发现出行人次和出游总花费均有所增长。具体而言，全国国内出游人次增长了约5.19%，而国内出游总花费同比增长6.35%。 发言人2问：从人均花费角度看，元旦假期的表现又是如何？ 发言人2答：人均花费方面，虽然总量数据与2024年持平微增，但考虑到过去两年CPI的影响，这一正增长具有重要意义，表明消费复苏状态在持续加强。此外，从环比数据来看，十一假期人均花费微降，而元旦期间则出现同比上升，显示出良好的发展趋势。 发言人2问：分地区看，元旦假期各地客流和消费额增长情况如何？ 发言人2答：元旦假期期间，多地的日均客流和消费额出现了大幅增长。例如，广东、江苏等地的日均同比增长达到30%到40%，上海的重点商圈日均消费同比增长了2.5%，整体呈现显著上升趋势。 发言人2问：消费改善的原因主要有哪些方面？ 发言人2答：消费改善主要得益于两个方面：一是供给侧的改善，文旅部门的重视和市场主体的创新实践带来了优质文旅项目和景区服务质量的提升，以及文化活动的丰富；二是消费倾向的变化，当前收入水平和对未来预期的影响使得消费者信心增强，需求端出现了积极改善的迹象。 发言人2问：在当前消费环境下，消费增长的主要驱动力是什么？ 发言人2答：当前消费增长的主要驱动力是经过理性消费后挤出的水分，即优质供给和真实需求的增加。这表明消费复苏是一个大概率事件。 发言人2问：旅游行业中哪些细分行业表现亮眼？ 发言人2答：旅游行业中，景区、免税店及酒店等业态表现突出。其中，黄山、九华山、张家界等地的景区门票同比增长数倍，而免税行业在海南封关政策背景下表现出强劲的增长态势。 发言人2问：免税行业的具体表现如何？ 发言人2答：免税行业在2026年元旦期间表现超预期，日均销售额达到2.37亿，同比增长83%，较2024年增长50%。日均购物人数也实现了约27%的同期增长，平均客单价为8527元，体现了量价齐升的现象。 发言人2问：海南地区的旅游热度以及免税活动的情况如何？ 发言人2答：海南地区元旦期间整体热度很高，封关以来客流量环比增长超过70%。免税方面，中免海南官方推出了元旦促销活动，包括消费券和商品折扣，激发了岛内外游客的消费热情。 发言人2问：免税市场的增长是否仅依赖于存量高净值人群？ 发言人2答：免税市场增长不仅依赖于存量高净值人群，还来源于边际增量中产阶层消费力的提升。客流量来源多样化，包括来自一线城市高收入人群的增加，以及入境游市场的快速恢复，这些因素共同支撑了中免公司及海南免税业的快速发展。 发言人2问：对于酒店和餐饮行业的现状和趋势如何？ 发言人2答：目前酒店和餐饮行业的数据较少，但从同期同比来看，均实现了较高的增长，达到两三百百分比的增长。餐饮行业的增长尤其明显，北京商务局数据显示，元旦假期重点餐饮企业的零售额同比增长16%，呈现双位数增长。 发言人2问：在消费形态方面，有哪些显著的变化和趋势？ 发言人2答：消费形态上，从单一的观光旅游向深度体验型转变，新产品如跨年灯光秀、祈福活动等在5A级景区得到广泛应用，并已覆盖83%的此类景区。例如外滩、大唐不夜城等标杆性景点人流量巨大，故宫的文创产品也表现出强大的市场潜力，传统文化IP得到有效变现。此外，历史文化街区如北京白塔寺等通过文化IP变现，对潮玩类和IP经济起到催化和带动作用。 发言人2问：冰雪经济在旅游中的地位如何？避寒游的情况如何？ 发言人2答：冰雪经济成为旅游增长的重要点，元旦期间冰雪游航线占比44%，长白山地区文旅预定增长57%，哈尔滨接待游客数量增长68%，来自南方游客占比65%。随着交通设施完善和交通工具便利，冰雪游数据还在持续提升，形成南北互跨的旅游新趋势。避寒游与冰雪游形成双向流量，北方人去南方过冬，尤其是三亚等海南地区热度上升，三亚日均接待量突破12万人，温泉酒店预订量翻倍。未来三亚将有更多的演唱会、赛事等活动，进一步拉动客流。 发言人2问：票房经济对旅游业有何影响？ 发言人2答：演唱会、赛事等活动带动整体订单增长，尤其在元旦期间跨年或全年巡演开启，明星在当地举办演唱会的活动对当地乃至城市圈产生不错带动效果。 发言人2问：当前人均消费和性价比方面的游客行为有何特点？ 发言人2答：尽管人均消费有所下降，但消费者更加重视性价比，出现了购买主题乐园年卡的现象，比如迪士尼等，年卡用户的消费频次和复用率提升明显。同时，文化旅游追求超越单纯目的地打卡式旅游，消费者更青睐具有文化底蕴和丰富资源的文化旅游项目。 发言人2问：数字化文旅项目的发展情况如何？ 发言人2答：数字化文旅项目如故宫举办的文物数字化展受到热捧，利用AI、AR等技术打造的新颖展览形式备受瞩目，并实现二次IP变现。数字化文旅项目前景看好，将吸引更多游客。 发言人2问：健康养生需求在旅游中的表现如何？ 发言人2答：元旦假期康养旅游订单增长约110%，长白山温泉套餐热销8万份，显示出人们对健康养生的刚需行为和对抗寒、泡汤等休闲方式的热烈追捧。 发言人2问：当前文旅产业的发展趋势是什么？ 发言人2答：文旅产业已进入需求分层化、体验沉浸化和运营智能化的新周期，呈现出多样化和高质量发展的特征。 发言人2问：对于酒店和景区有哪些推荐标的？ 发言人2答：酒店方面，看好首旅、锦江等企业，尤其是锦江，预计2026年估值驱动将大于利润驱动；景区方面，长白山和峨眉山表现超预期，其中峨眉山元旦假期接待游客量同比增长21%，且呈现出明显的客流增长拐点。