有色金属基础周报：特朗普暂缓对关键矿产加征关税，有色金属走势整体高位回落

有色金属基础周报 2026-01-18 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|有色中心研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号:Z0021167 主要品种观点综述 主要品种观点综述 宏观： 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 中国12月出口同比增加6.6%，进口同比增加5.7%02 ⚫商务部：自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税 2025年1月10日，应中国太阳能级多晶硅产业申请，商务部发布2025年第7号公告，决定自2025年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅所适用的反倾销措施进行期终复审调查。依据《反倾销条例》第五十条的规定，商务部根据调查结果向国务院关税税则委员会提出继续实施反倾销措施的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限为5年。 ⚫中国12月以美元计价出口同比增6.6%，进口同比增5.7% 1月14日周三，海关总署公布数据显示，中国12月以美元计价进口同比增长5.7%，预期增长0.9%，前值1.9%。中国12月以美元计价出口同比增长6.6%，预期增长3.1%，前值5.9%。中国12月贸易顺差1141.4亿美元，预期为顺差1143.5亿美元。2025年中国货物贸易进出口总值首次突破45万亿元，预计全年贸易顺差达1.2万亿美元。海关总署表示，2025年我国成为工业机器人的净出口国，人工智能算力需求旺盛，去年电脑零部件进口增长20%。 ⚫2025年中国社融规模增量超35万亿元，人民币贷款增加16.27万亿元 1月15日中国人民银行发布金融统计数据显示，2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元。2025年12月末，广义货币（M2）余额340.29万亿元，同比增长8.5%。12月末，本外币贷款余额275.74万亿元，同比增长6.2%。月末人民币贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%。全年人民币贷款增加16.27万亿元。短期贷款增加4.81万亿元，中长期贷款增加8.82万亿元，票据融资增加1.66万亿元；非银行业金融机构贷款减少1103亿元。适度宽松的货币政策发力显效，有力支持实体经济稳定增长。 美国12月核心CPI涨幅2.6%，持平四年来最低水平03 ⚫美国12月核心CPI涨幅2.6%，持平四年来最低水平 1月13日周二，美国劳工统计局公布数据显示：美国12月CPI同比增长2.7%，持平预期，同时持平于前月四年来最低水平。美国12月CPI环比0.3%，持平预期和前值。核心CPI同比增长2.6%，持平前值，略低于预期的2.7%。核心CPI环比0.2%，持平前值，低于预期的0.3%。本次数据被视为更具说服力的通胀降温信号。此前11月数据虽显示核心通胀同比降至四年低点，但因政府长期停摆导致统计口径受限，住房等关键项目价格未能及时采集，令当月数据的参考价值受到质疑；同时，11月数据采集时间推迟，也可能受到节假日折扣影响。美国12月CPI同比环比均符合预期，核心CPI环同比双双低于预期，表明当前通胀正在进一步放缓。 ⚫美国11月零售销售意外走强环比增0.6% 1月14日，美国商务部公布的数据显示，未经通胀调整的零售销售额在11月环比增长0.6%，高于0.5%的预期值；10月数据则从初值下修至-0.1%。同比来看，销售额增长3.3%。若剔除波动较大的汽车类别，核心零售销售额仍实现0.5%的环比增长。该报告因先前政府停摆影响而推迟发布。受汽车销量反弹与假日购物季消费强劲带动，美国11月零售销售表现超出预期。整体消费数据依然稳健，支撑市场对第四季度GDP强劲增长的预期。 ⚫美国11月PPI同比回升至3%，核心PPI环比低于预期 1月14日周三，美国劳工统计局公布的数据显示：美国11月PPI同比3%，预期2.7%。美国11月PPI环比0.2%，预期0.2%。美国11月核心PPI同比3%，预期2.7%。美国11月核心PPI环比0%，预期0.2%。美国11月生产者价格指数（PPI）回升至3%高于预期，主要受能源成本跃升推动，显示整体批发通胀压力有所回升。然而，剔除波动较大的食品和能源后，核心PPI数据表现平稳，表明潜在价格增长趋势依然温和。 下周宏观重要经济数据日历04 02 铜： 行情回顾：本周01 03重点数据跟踪 03 铝： 03重点数据跟踪 04 锌： 05 铅： 06 镍： 锡： 08 工业硅：氧化铝：不锈钢：碳酸锂 近期技术走势 01行情回顾：本周 01行情回顾：本周 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333 THANKS 长江期货股份有限公司有色产业服务中心(027)65777104：