核心观点与关键数据
铝类产业日报 2026/1/19
市场概况
- 沪铝主力合约震荡走势，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。
- 氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走强。
- 沪铝主力合约震荡走势，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。
期权市场
- 沪铝平值期权持仓购沽比为1.73，环比+0.025，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
基本面分析
沪铝
- 原料端：氧化铝低位运行，电解铝厂理论利润较好，生产开工情况保持高位。
- 需求端：消费淡季影响显现，下游采买态度逐渐谨慎。
- 供给端：在运行产能小幅提振，但受限于行业上限，增量有限，电解铝供给大体持稳。
- 结论：沪铝基本面或处于供给稳定、需求谨慎的阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
氧化铝
- 原料端：铝土矿进口价格逐步回落，国内港口库存小幅增加。
- 供给端：国内氧化铝在运行产能仅小幅减弱，国内氧化铝供应仍显偏多，库存高位。
- 需求端：电解铝在运行产能小幅提升临近行业上限，对原料氧化铝需求情况稳定。
- 结论：氧化铝基本面或处于供给偏多，需求稳定的状态，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
铸造铝合金
- 供给端：原料供应趋紧，再生铝厂生产意愿转弱，铸铝产量及开工情况有所回落。
- 需求端：淡季影响持续显效，下游压铸实际需求转弱，多以刚需采买、消化库存操作为主。
- 结论：铸造铝合金基本面或处于供给收敛、需求转弱的阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
宏观经济与行业数据
- 2025年工业生产维持稳中向上趋势，新质生产力行业持续高于整体，制造业升级转型进程稳步推进。
- 2025年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%，其中除汽车以外的消费品零售额增长4.4%。
- 2025年国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。
- 美联储副主席杰斐逊表示，利率处于与中性水平相符的区间，预计短期内经济将增长2%，今年失业率将保持稳定。
- 美联储理事鲍曼表示，目前的货币政策仍具有温和的限制性，如果就业形势未能改善，官员们应准备好进一步下调利率。
重点关注
- 宏观经济数据、美联储政策动向、铝价走势及产业链供需变化。
