铁矿周报：港库持续增加 铁矿震荡承压

核心观点及策略

• 需求端：上周铁水产量回落，铁矿日耗降低，厂内库存回升，后续关注钢厂春节前补库支撑。上周247家钢厂高炉开工率78.84%，环比下降0.47个百分点，同比去年增加1.66个百分点；日均铁水产量228.01万吨，环比减少1.49万吨，同比去年增加3.53万吨。
• 供应端：上周海外发运回落，但近期铁矿集中到港，港口库存持续增加。1月17日首船近20万吨西芒杜铁矿石运抵中国宝武马迹山港。上周全球铁矿石发运总3180.9万吨，环比减少32.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2606.4万吨，环比减少136.4万吨。全国47个港口进口铁矿库存17288.70万吨，环比增加244.26万吨；日均疏港量335.02万吨，降1.94万吨。
• 总体分析：供应端偏宽松，需求端偏弱，预计期价震荡承压，关注春节前钢厂补库影响。

交易数据与行情评述

• 铁矿期货高位震荡，期价重心小幅下降。现货市场，日照港PB粉报价819元/吨，环比下跌3元/吨，超特粉688元/吨，环比下跌13元/吨，价差131元/吨。
• 钢厂数据：高炉开工率78.84%，环比下降0.47个百分点，同比增加1.66个百分点；高炉炼铁产能利用率85.48%，环比下降0.56个百分点，同比增加1.20个百分点；钢厂盈利率39.83%，环比增加2.17个百分点，同比减少10.39个百分点。
• 海外发运：上周全球铁矿石发运总3180.9万吨，环比减少32.8万吨；澳洲巴西发运总量2606.4万吨，环比减少136.4万吨。
• 库存数据：全国47个港口进口铁矿库存17288.70万吨，环比增加244.26万吨；日均疏港量335.02万吨，降1.94万吨。

行业要闻

1. 国务院常务会议部署财政金融协同促内需政策，包括服务业经营主体贷款贴息、中小微企业贷款贴息等。
2. 财政部等三部门公告，对出售自有住房并在1年内重新购房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。
3. 央行打出“组合拳”支持经济高质量发展，包括下调再贷款、再贴现利率，增加支农支小再贷款额度等。
4. 首船西芒杜铁矿石运抵中国宝武马迹山港，单船近20万吨。

研究结论

• 供应端整体偏宽松，需求端偏弱，预计期价震荡承压，关注春节前钢厂补库影响。
• 风险因素：宏观超预期，需求不确定。