钢矿周报 螺纹： 逆 季 节 性 去 库 支 撑 依 旧 ， 但 供 需 双 弱 ， 震 荡 运 行 铁 矿 ： 复 产 不 及 预 期 ， 上 方 钢 价 承 压 ， 短 期 跟 随 成 材波动 黑色研究团队 2021年12月27日 钢材：逆季节性去库支撑依旧，但供需双弱，震荡运行 核心要点： 供给：全国钢企开工率依然环比下降，五大材产量环比降低，其中卷螺双降 需求：五大材周消费量环比由增转降，其中螺纹热卷表观消费量双降，预计持续走弱 库存：五大材整体逆季节性去库，螺纹上下游库存均维持大幅去化，支撑钢价 利润：螺纹和热卷高炉利润高位微降 价差：螺纹热卷主力基差走弱，螺纹和热卷5-19价差走扩 综合看：本周盘面震荡运行，政策强预期的利多影响基本兑现，回归产业逻辑。临近年底，供给需求呈现双弱格局。逆季节性去库支撑钢价，若后续转向，则支撑转弱，提防多头撤离。短期震荡运行，轻仓区间操作为宜。 关注变量：库存情况。 铁矿：复产不及预期，上方钢价承压，短期跟随成材波动 核心要点： 本周最新一期海外发运环比增加，其中澳洲环比大幅增加，巴西中性偏低，到港量恢复，疏港量增加。需求端，钢企日均铁水产量低位企稳，钢企复产不及预期。铁矿港口库存持续高位，但本周环比下降，且钢厂库存低位去化。 钢厂现实高利润和复产预期下，铁矿盘面震荡偏强运行。主力基差走强，期现结构呈现倒V型，05主力溢价较大。短期走势跟随成材波动。操作建议：高抛低吸。 关注变量：钢厂复产情况 钢材 价格：螺纹多地现货价格震荡 30003500400045005000550060006500元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海Wind 2017Wind 2018Wind 2019Wind 2020Wind 20212500300035004000450050005500600065007000元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:天津2017201820192020202130003500400045005000550060006500元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:杭州Wind 2017Wind 2018Wind 2019Wind 2020Wind 202125003000350040004500500055006000元/吨价格:方坯:Q235:唐山Wind 变动日2,900.00 150.00 0.00 70.00 40.00 0.00 2017 价格：热卷现货价格小幅下调 280038004800580068007800元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津Wind 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:广州20172800330038004300480053005800630068007300元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海Wind 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:广州2017280038004800580068007800元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:广州Wind 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:广州2017150025003500450055006500元/吨唐山钢坯价格指数Wind 环比日3,311.50 0.00 0.00 24.00 -2.00 -1.00 2016 价格：盘螺、中板、高线、冷轧现价窄幅震荡 300035004000450050005500600065007000元/吨价格:盘螺:Ф8-10:中天:杭州Wind 价格:盘螺:Ф8-10:HRB400:永达:广州日2016300035004000450050005500600065007000元/吨价格:中板:普20mm:上海Wind 价格:中板:普20mm:天津日20173000350040004500500055006000650070007500元/吨价格:冷轧板卷:1.0mm:上海Wind 热轧-冷轧日2017Wind 热轧-冷轧日201830004000500060007000元/吨价格:高线:6.5:HPB300:杭州Wind 价格:高线:8.0:HPB300:杭州日#N/A #N/A 2017Wind 价格:高线:8.0:HPB300:杭州日#N/A #N/A 2018 价格：废钢价格小幅上调，水泥价格下行 10002000300040005000元/吨废钢价格Wind 价格:废钢日2,200.00 20167090110130150170190210230点水泥价格指数:全国Wind 水泥价格指数:华北2016Wind 水泥价格指数:华北2017 价格：螺纹和热卷主力合约震荡运行 200030004000500060007000元/吨螺纹钢05合约季节性走势图Wind 期货收盘价(5月交割连续):热轧卷板日RB1705200030004000500060007000元/吨热卷01合约季节性走势图Wind 期货结算价(1月交割连续):热轧卷板日HC1701150025003500450055006500元/吨螺纹钢01合约季节性走势图Wind 期货结算价(1月交割连续):热轧卷板日RB1701200030004000500060007000元/吨热卷05合约季节性走势图HC1705HC1805HC1905HC2005HC2105HC2205 供给：全国钢厂开工率低位运行，再度下滑 40455055606570758085%全国高炉开工率2016201720182019202020210100%唐山钢厂:高炉开工率Wind 中国唐山钢厂:高炉开工率唐山钢厂:高炉开工率周% ...Wind 中国唐山钢厂:高炉开工率唐山钢厂:高炉开工率周% ...30130%唐山钢厂:产能利用率Wind 中国高炉设备唐山钢厂:产能利用率周% S5707138 ... 供给：五大材产量环比降低，螺卷双降 8008509009501000105011001150万吨五大品种钢材产量20172018201920202021200250300350400450螺纹钢周度产量201620172018201920202021250270290310330350370热卷周度产量201620172018201920202021 需求：五大材表观需求量环比减少，螺卷双降 200400600800100012001400万吨五大品种钢材表观需求201620172018201920202021-200-1000100200300400500600螺纹钢表观需求量201620172018201920202021200220240260280300320340360380热卷周度表观消费量201620172018201920202021 需求：房地产增速降低，商品房成交面积周环比上升 0200040006000800010000120001400016/01/0317/01/0318/01/0319/01/0320/01/0321/01/03100大中城市成交土地建筑面积100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值4 per. Mov. Avg. (100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值)万平方米0200400600800100016/01/0317/01/0318/01/0319/01/0320/01/0321/01/0330大中城市商品房成交面积Wi nd 中国房地产交易数据:30大中城市30大中城市:商品...4 per. Mov. Avg. (Wi nd 中国房地产交易数据:30大中城市...万平方米-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00房地产各项增速房屋施工面积:累计同比%房屋新开工面积:累计同比%房屋竣工面积:累计同比%商品房销售面积:累计同比% 库存：五大材库存逆季节性去化 050010001500200025003000350040004500万吨五大品种钢材总库存201620172018201920202021400900140019002400螺纹钢总库存201620172018201920202021200250300350400450500550600热卷总库存201620172018201920202021050100150万吨库存:钢坯:唐山:合计Wind 中国库存:钢坯:唐山:合计库存:钢坯:唐山:合计周万吨S5707600 ... 利润：卷螺吨钢即期利润高位回落 -5000500100015002000万吨螺纹钢长流程钢厂利润-400-20002004006008001000120014001600元/吨热卷生产利润20172018201920202021 基差：螺纹热卷主力基差走弱 -35015065011501650元/吨螺纹05合约基差：上海现货RB1605RB1705RB1805RB1905RB2005RB2105RB2205-300-100100300500700元/吨热卷05合约基差：上海现货HC1605HC1705HC1805HC1905HC2005HC2105HC2205-300-150015030045060075090010501200135015001650元/吨螺纹钢10合约基差：上海HRB400 20mmRB1710RB1810RB1910RB2010RB2110RB2210-200-10001002003004005006007008009001000元/吨热卷10合约基差：上海Q235B 4.75mmHC1710HC1810HC1910HC2010HC2110HC2210 月差：螺纹热卷价差走扩 -200-1000100200300400500元/吨螺纹钢跨期价差：RB05-RB10RB1705-RB1710RB1805-RB1810RB1905-RB1910RB2005-RB2010RB2105-RB2110RB2205-RB2210-150-100-50050100150200250300350400450500元/吨热卷跨期价差：HC05-HC10HC1705-HC1710HC1805-HC1810HC1905-HC1910HC2005-HC2010HC2105-HC2110HC2205-HC2210-200-1000100200300400500元/吨05卷螺价差HC-RB1705HC-RB1805HC-RB1905HC-RB2005HC-RB2105HC-RB2205 铁矿 价格：内外铁矿绝对价格上调 4090140190240290美元/吨铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方Wind 车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 日201620070012001700元/吨车板价:青岛港:澳大利亚:金布巴粉:61%Wind 车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 日201645095014501950元/吨车板价:日照港:澳大利亚:卡拉拉精粉:65%Wind 车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 日201640090014001900元/吨车板价:青岛港:巴西:混合粉BRBF:62.5%Wind 车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 日2016 价格：铁矿主力期价震荡偏强 30080013001800元/吨铁矿石09合约季节性走势图Wind 期货收盘价(10月交割连续):热轧卷板日#N/A #N/A #N/A #N/A ...Wind 期货收盘价(10月交割连续):热轧卷板日#N/A #N/A #N/A #N/A ...30050070090011001300元/吨铁矿石01合约季节性走势图Wind 期货结算价(1月交割连续):热轧卷板日I170130080013001800元/吨铁矿石05合约季节性走势图Wind 期货收盘价(5月交割连续):热轧卷板日I1705 供给：巴西