黑色商品日报：铁矿港库增加，盘面震荡运行
研究院黑色建材组 钢材：成交暂无起色，观望情绪浓厚 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日2310合约延续震荡走势，盘面收于3678元/吨，跌15元/吨；热卷2310合约收于3848元/吨，跌38元/吨。现货方面，杭州地区较上一日报价高20元/吨，报价3680—3690元/吨，成交较弱。北京地区开盘价格较昨日基本持稳，整体成交一般偏弱。昨日全国建材成交14.63万吨，与上一日基本持平，成交暂无起色，市场观望居多。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 整体来看，昨日钢材市场交投氛围清淡，成交偏弱，供给压力仍在，导致价格短时间难有起色。但短期成本支撑依旧较强，叠加库存环比处于去化态势，整体库存偏低，价格短期也难有很大回调幅度。总的来说，钢材处在上有供给压力，下有成本支撑的格局，后期消费旺季是否能如期到来，是影响钢材价格的重要因素，另外仍需密切紧跟平控执行情况和经济刺激政策出台情况。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡 跨期：无 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 跨品种：无 期现：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：铁矿港库增加，盘面震荡运行 逻辑和观点： 逻辑与观点：昨日铁矿石2401合约震荡运行，收于810.5元/吨，环比跌幅1.04%。青岛港进口铁矿价格全天累计下跌3-10元/吨。市场交投情绪较为冷清，今日成交品种以PB粉为主，成交较少。现PB粉884元/吨，跌5元/吨，超特粉725元/吨，跌10元/吨，全国主港铁矿累计成交128.5万吨，环比上涨51.2%。Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量1.21亿吨，环比上周增加约100万吨。 整体来看，当前铁水产量维持高位水平，铁矿石消费依然保持刚性，价格相对坚挺。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 需要重视各环节原料低库存的产业矛盾，一旦成材消费进一步转强，钢厂有望持续刚性采购铁矿。近期多地粗钢平控政策陆续传出，后期考验政策执行力度，需要紧密跟踪铁矿石的供需平衡情况。 策略： 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：现货矛盾不突出，市场维持震荡 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭主力2401合约收于2177元/吨，收跌0.98%，环比下跌21.5元/吨。现货方面，昨日日照准一级焦报价2080元/吨。焦炭第一轮降价基本落地，焦化行盈利能力尚可，供应稳步提升，外加投机需求放量，不过部分高库存钢厂有所控量。 整体来看；近期随着煤价小幅回落，焦化利润有所改善，下游高炉复产，废钢到货不足，导致铁水产量维持高位，加之钢厂焦炭库存去化过度，钢厂补库需求略有提升，短期焦炭消费维持韧性。近期多地粗钢平控政策陆续传出，平控政策对于焦炭有利空影响，需要综合研判焦炭的供需平衡，短期维持震荡看待。 焦煤方面：昨日焦煤主力2401合约收于1466元/吨，收跌2.07%，环比下跌31元/吨。现货方面：昨日吕梁中阳市场炼焦煤竞拍涨跌互现，低硫主焦精煤A10.5，S0.9，V25，G85，起拍价1800元/吨，成交价1865元/吨，较上期跌75元/吨。受安全检查影响，产地供应延续偏紧格局，随着焦炭第一轮降价落地，市场情绪整体偏弱，下游焦企仍以按需采购为主，贸易商保持观望态度。 整体来看，近期由于煤矿安全事故影响，焦煤产量有所下滑，但由于国内煤价较高，吸引国外焦煤资源进入国内补充供给，其中蒙煤和俄煤总量较大，而伴随着下游逐步复产，焦煤需求相应提升，高价格却也使得流拍率有所增长，短期来看，焦煤依旧维 持需求韧性。近期多地粗钢平控政策陆续传出，平控政策对于焦煤有利空影响，需要综合研判焦煤的供需平衡。同时需关注在安全要求下，供应的明显的波动。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：进入季节性累库周期，后期煤价压力较大 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，主产地煤价整体平稳，月末生产任务完成，停产减产煤矿增多，供应相对偏紧，煤矿价格企稳，部分煤矿价格上涨。港口方面，港口发运倒挂，资源补充有限，由于港口结构性缺货，成交重心有所上移；电厂负荷下降，日耗回落，非电需求一般，价格反弹有限。进口方面，由于人民币贬值叠加海运费上涨，进口煤相比国内煤优势不再明显，部分矿商捂货惜售，价格较为坚挺。运价方面，截止到8月29日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于550.59，相比上一交易日下跌10.48点。 需求与逻辑：近期主产煤区安全事故频发，供应暂时受限，北港货源不多，港口库存持续下滑，下游采购相对有限，成交以预售为主，后期去库速率或将放缓。随着电厂日耗的下降，终端库存明显偏高，后期将逐步进入季节性累库周期，煤价仍有较大压力。需关注在安全要求下，供应的明显的波动。 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：玻璃震荡下跌，纯碱主力跌停 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡下跌，收于1578元/吨，下跌38元/吨，跌幅2.35%。现货方面，昨日全国均价2008元/吨，环比下跌2元/吨，华北市场成交偏淡，沙河市场成交灵活，华东市场产销好转，华南市场以稳为主。整体来看，玻璃缺乏明确趋势性大方向。供应持续增加，而需求波动较大，价格跟随日度高频产销数据出现剧烈波动。关注近月贴水修复的机会，以及远月高位的空配机会。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡跌停，收于1764元/吨，下跌197元/吨，跌幅10.05%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率81.11%，环比走扩。整体来看，短期纯碱投产不及预期，库存处于绝对历史低位，远期纯碱产能逐步释放，供需偏紧的格局逐渐向宽松过渡。短期内需充分重视刚性短缺下的纯碱供需错配，及其所引发的各类产业行为和价格表现。同时也更加需要重视远端供应增加带给行业的剧烈价格和利润波动，重视远月被动跟涨带来的向下机会。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：近强远月 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
