债市读心术

利率择时模型：

• 总信号：维持看利率震荡。
• 波动信号：自2025年10月27日开始看利率下行。
• 趋势信号：自2025年12月29日开始看利率上行。
• 模型历史信号回顾：
  • 2026年至今：总信号延续看震荡，趋势看空、波动看多。
  • 2025年：年初至2月24日总信号看多，2月25日波动指标转为看空，3月11日趋势指标转为看空，后续波动和趋势指标多次转换，当前总信号看利率震荡。
  • 2024年：年初至4月3日总信号看多，4月7日波动指标首次转为看空，年末模型总信号维持看利率下行。
  • 2023年：年初趋势指标延续看空，波动指标多次转换，11月8日至13日趋势指标先转多后恢复看空，12月14日、22日趋势和波动信号分别翻多。
  • 2022年：3月25日波动指标首次发出看空信号，4月18日趋势指标看空，此后维持看空信号。
  • 2021年：1月15日趋势信号翻多，2月26日翻空，波动信号多次转换，10月11日趋势指标发出看空信号，11月24日转多，年末维持看多信号。
  • 2020年：5月6日波动信号首先翻空，随后6月2日趋势信号翻空，此后趋势信号始终维持看空。
• 趋势项与波动项应用说明：
  • 趋势项属“长周期”分析，波动项属“短周期”分析。
  • 趋势变化有“后验性”，波动变化有“前瞻性”。
  • 趋势判断适用于“配置策略”，波动判断适用于“交易策略”。

久期全知道：

• 公募基金久期中位值：1月12日至1月16日基本持平于2.70年，处于过去三年25%分位。
• 久期分歧度指数：1月12日至1月16日略有上升至0.55，处于过去三年69%分位。

风险提示：

• 模型适用性风险，技术指标在不同市场环境中有效性有差异。
• 模型估算误差，基金久期依据内部模型估算存在偏差。