宏观经济数据
2025年12月CPI同比上涨0.8%，连续三个月上涨；PPI同比下降1.9%，降幅收窄0.3个百分点。12月进出口增速分别加快至5.7%和6.6%，显示大宗商品价格上涨缓解工业通缩压力。
股指与黄金基本面
- 股指：M2同比增长8.5%，M1增速连续三个月放缓且剪刀差扩大；沪深两市融资余额创历史新高；央行净投放17128亿元。政策利好但企业盈利未显著改善，股指上涨后存在回调风险。
- 黄金：美国12月新增非农就业5万人，失业率降至4.4%；CPI同比上涨2.7%。美联储重启后劳动力市场缓慢恢复，通胀仍偏高，但官员表态利率接近中性，短期无进一步降息必要。
国内外黄金库存
美国劳动力市场恢复但通胀未解决，黄金高位震荡等待方向选择。
策略推荐
- 短期：政策利好但企业盈利拖累股指，黄金受美联储政策与伊朗局势影响高位震荡。
- 中长期：股指估值受盈利拖累但风险偏好回升支撑，维持宽幅震荡；美国减税刺激效果显现，美联储降息空间收窄，黄金存在深度调整风险。
下周关注点
中国12月固定资产投资、工业增加值和消费品零售等数据。
