现货市场
- 豆油：张家港现货均价8470元/吨，环比下跌50元/吨，基差532元/吨，环比上涨12元/吨。
- 棕榈油：广东现货均价8650元/吨，环比下跌200元/吨，基差72元/吨，环比下跌30元/吨，进口利润-327.95元/吨。
- 菜油：江苏四级菜油价格9670元/吨，环比下跌120元/吨，基差842元/吨，环比上涨1元/吨。
- 油粕比：主力豆油和豆粕合约油粕比2.9。
市场逻辑
- 外盘：
- 美伊局势缓和，国际原油走低，但美国生柴政策提上日程，美豆油大涨。
- 马棕榈油受印尼取消B50计划、马来西亚降低出口关税及国际原油走低影响，但晚间受美豆油提振收涨。
- 国内：
- 豆油：海关收紧进口大豆通关，但国内陈豆拍卖全部成交，油厂压榨充足，春节备货进行中。
- 棕榈油：印尼维持B40政策，棕榈油进口利润回升，垒库。
- 菜油：加拿大芥花籽谈判取得成效，BMD棕榈油B50计划取消，郑油空头砸盘，但技术接近底部支撑，夜盘菜籽油拉升。
关键数据
- 大豆产量：StoneX预测2025/26年度巴西大豆产量1.789亿吨，高于USDA预估。
- 巴西大豆收获：截至1月9日，进度0.53%，去年同期0.05%，五年同期平均0.39%。
- 阿根廷大豆播种：截至12月30日，完成82%，生长状况良好。
- 巴西大豆出口：12月出口量预计338万吨，同比增69%。
- ANEC数据：2026年1月巴西大豆出口量预计240万吨，全年达1.12亿吨。
- 国内库存：2026年第2周末大豆库存748.8万吨，豆粕库存99.8万吨，油菜籽库存12.0万吨。
- 榨利：美豆2月盘面榨利-324元/吨，巴西2月盘面榨利30元/吨。
- 到港成本：美湾2月船期到港成本3818元/吨，巴西3550元/吨。
研究结论
- 油脂：美国降息背景下，全球资金充裕，通胀预期加强，激发金融属性，豆棕底部加强，中长期逢低做多。
- 菜油：关注反弹力度，短多持有。
- 双粕：05合约中线底部振荡，09合约逐步空单布局。
交易策略
- 双粕05合约：中线底部振荡，日内交投。
- 双粕09合约：逐步布局空单。
- 压力位与支撑位：
- M2605：压力位2858，支撑位2660。
- M2607：压力位2840，支撑位2559。
- M2509：压力位2920，支撑位2717。
- RM2605：压力位2444，支撑位2220。
- RM2607：压力位2429，支撑位2200。
- RM2609：压力位2448，支撑位2274。
