煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价趋于稳定，成本支撑不强，随着甲醇开工提升，供应呈现增加态势，下游保持刚需接货节奏，后期进口预期回落，市场有望缓慢去库。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月14日星期三 短期受到伊朗局势的扰动，甲醇期价稳中走高，低位多单谨慎持有，关注能否向上突破2330-2350压力位，适合波段参与，下方支撑关注2200-2210附近。期权方面，卖出2605合约行权价在2125下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 市场驱动偏弱，电石区间波动，成本支撑不足，PVC开工稳定，市场货源充裕，而下游需求跟进有限，高库存状态延续，在出口退税取消政策影响下，1月-3月出口窗口期内，PVC市场或存在抢出口 【交易策略】 缺乏基本面配合，PVC期货上涨持续性不强，上方5000-5050附近存在阻力，行情存在反复，可等待回调轻仓试多机会，支撑关注4750-4800附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在4650下方的虚值看跌期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 基本面弱势不改，装置检修不多，烧碱产能利用率偏高，而下游市场行情低迷，需求端存在拖累，厂库库存累积至高位，面临压力不减。 【交易策略】 供强需弱格局延续，烧碱期货底部震荡，上方2250-2300附近承压，走势尚未企稳，短期或考验前低附近支撑，关注能否企稳。期权方面，等待企稳后卖出2603合约行权价在2040下方的虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 成本端表现稳定，尿素开工逐步提升，日产量居于高位，货源供应较为充裕，而下游刚需跟进为主，成交阶段性改善，市场延续去库态势。 【交易策略】 供需弱稳，短期情绪驱动行情，尿素上涨或缺乏持续性，上方1830-1850附近承压，多单可考虑逢高减持，尚未打破区间震荡走势，下方1730-1750附近存在支撑。期权方面,卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权考虑止盈。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.....................................................................................................................