摘要
周二市场高开低走，受股市下跌影响，商品市场集体回落，橡胶期价突破未果后震荡调整。年初宏观流动性扩散商品市场情绪，工业品指数强势上涨，央行工作会议强调促进经济高质量发展和物价合理回升，提振股市及商品市场。中国12月制造业PMI为50.1，经济景气度改善。橡胶基本面无明显利多题材，宏观是当前市场核心驱动。本周橡胶现货价格上海全乳胶周均价15950元/吨，周环比+0.60%；青岛市场20号泰标周均价1915美元/吨，-0.65%；青岛市场20号泰混周均价15000元/吨，+0%。东南亚加工厂美金船货价格上涨，贸易商补货利润倒挂，销区现货压力不大，支撑现货上涨，下游制品企业询盘刚需，高价原料补库谨慎。
重要资讯
隆众资讯显示，截至2026年1月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.82万吨，环比增加1.98万吨，增幅3.62%。保税区库存9.35万吨，增幅6.14%；一般贸易库存47.47万吨，增幅3.13%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.64个百分点，出库率增加1.97个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.33个百分点，出库率增加0.33个百分点。未来一周东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。
市场逻辑
年初宏观情绪利好，国内反内卷政策对商品市场形成提振。供需基本面，橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后反弹。下游季节性淡季，需求疲软叠加货源充足，成品库存增长，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期供需过剩格局有望逐步改善。
交易策略
近期国内宏观情绪偏强，消费及反内卷政策密集，暂时以逢低做多为主，单边轻仓逢低买入2605合约。RU主力合约支撑位15700-15800，压力位16100-16400；NR主力合约支撑位12800-13000，压力位13420-13800。
第一部分 橡胶品种观点总结
（无具体内容）
第二部分 期货市场行情回顾
一、期货行情回顾
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
二、期货市场仓单情况
20号胶最新仓单量57758，同比变动16.46%，仓单自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量105590，同比变动-35.94%，仓单大幅注销，期货库存同比剧降，交割风险走强，对RU期价有所支撑。
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第三部分 现货市场走势
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第四部分 基差价差情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第五部分 月间价差情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第六部分 产业供需库存情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第七部分 期权相关数据
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
重要事项
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