摘要
橡胶期价窄幅震荡。美国11月CPI数据低于预期，10月非农数据低于预期且下修，联邦基金小幅提高明年1月降息概率，商品市场整体偏强震荡，橡胶期价高开低走。本周现货价格上海全乳胶周均价14870元/吨，青岛市场20号泰标周均价1830美元/吨，青岛市场20号泰混周均价14522元/吨。
重要资讯
- 2025年11月中国天然及合成橡胶进口量79万吨，环比增幅18.44%，同比增幅10.96%；1-11月累计进口量757.2万吨，累计同比增幅16.49%。
- 截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.89万吨，环比增加1.02万吨，增幅2.08%。
- 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加，出库率减少；一般贸易仓库入库率减少，出库率减少。
市场逻辑
产地泰国恢复割胶及工厂生产，供应增量预期施压原料价格，海外原料窄幅震荡；云南产区基本停割，胶水系产线陆续停工，原料端表现坚挺。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压。中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善。
交易策略
国内消费及反内卷政策密集，操作上单边轻仓逢低买入05合约为主。RU主力合约支撑位14600-14700，压力位15500-15600；NR主力合约支撑位11800-11900，压力位12700-12800。
期货市场行情回顾
- 期货行情回顾：橡胶主连、20号胶主连、新加坡标胶20号主连、东京橡胶RSS3等价格走势分析。
- 期货市场仓单情况：20号胶仓单量58364，同比变动-7.80%；橡胶仓单量88730，同比变动-36.85%。
现货市场走势
- 天然橡胶价格走势分析。
- 云南胶水价格走势分析。
- 泰国20#标胶青岛保税区主流价走势分析。
- 泰国合艾胶水价格走势分析。
基差价差情况
月间价差情况
- RU-NR价差、全乳胶-泰混、RU 1-5合约月差、20号胶10-11月差、20号胶11-12月差等走势分析。
产业供需库存情况
- ANRPC成员国整体供需情况、天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、国内半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、半钢胎库存天数、中国天然橡胶社会库存、天然橡胶青岛库存等数据分析。
期权相关数据
- 天胶期权成交持仓情况、天胶期权认沽认购比、橡胶期权60天历史波动率、橡胶期权加权隐含波动率等数据分析。
