摘要
元旦假期，美国对委内瑞拉实施军事袭击，但节后预计能源市场波动加剧。国内商品市场节前高开低走，橡胶期价冲高回落，文华商品指数突破均线后止涨。节日期间胶价整体稳定，现货价格上海全乳胶、青岛市场20号泰标和20号泰混周均价均上涨。
重要资讯
工信部要求2026年整治“内卷式竞争”，遏制低价低质量竞争。截至2025年12月21日，中国天然橡胶社会库存118.2万吨，环比增加3万吨，增幅2.5%；中国深色胶库存77.4万吨，增3.4%；浅色胶库存40.8万吨，环比增1%。2025年11月中国天然及合成橡胶进口79万吨，环比增幅18.44%，同比增幅10.96%；1-11月累计进口量757.2万吨，累计同比增幅16.49%。
市场逻辑
海南产区逐渐停割，工厂收胶积极性降温，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格疲软。下游季节性淡季，需求疲软叠加货源充足，成品库存增长，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压。中长期看，供需过剩格局有望逐步改善。
交易策略
国内宏观情绪偏强，消费及反内卷政策密集，建议单边轻仓逢低买入2605合约。RU主力合约支撑位1500-15500，压力位15800-16000；NR主力合约支撑位12400-12500，压力位12720-13000。
第一部分 橡胶品种观点总结
（无具体内容）
第二部分 期货市场行情回顾
一、期货行情回顾
- 橡胶主连、20号胶主连、新加坡标胶20号主连、东京橡胶RSS3价格走势图显示节日期间价格波动不大。
二、期货市场仓单情况
- 20号胶最新仓单量57959，同比变动-0.35%，近期自低位回升，市场累库预期再起。
- 橡胶仓单最新仓单量100590，同比变动-37.44%，今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，对RU期价有所支撑。
第三部分 现货市场走势
- 天然橡胶现货价格走势图显示节日期间价格稳定。
- 云南胶水价格、泰国20#标胶青岛保税区主流价、泰国合艾胶水价格走势图均显示价格稳定。
第四部分 基差价差情况
- 橡胶主连、20号胶主连基差走势图显示基差稳定。
- RU-NR价差、全乳胶-泰混价差、1-5合约月差、5-9价差、10-11月差、11-12月差走势图均显示价差稳定。
第五部分 月间价差情况
第六部分 产业供需库存情况
- ANRPC成员国整体供需情况图显示供需过剩格局。
- 天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、国内半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、半钢胎库存天数、中国天然橡胶社会库存、天然橡胶青岛库存走势图均显示相关数据变化。
第七部分 期权相关数据
- 天胶期权成交持仓情况、天胶期权认沽认购比、橡胶期权60天历史波动率、橡胶期权加权隐含波动率走势图显示期权市场数据。
重要事项
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