开源晨会
开源晨会0114 ——晨会纪要 吴梦迪（分析师）wumengdi@kysec.cn证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【策略】机构关注度环比回升：机械设备、电子、环保——机构调研周跟踪-20260113 “机构调研信息”是投资者决策过程当中，重要的信息补充 数据来源：聚源 机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且深入等优势。往往在调研结束后1-2天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新动态及公司运营细节。 机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调研中有效、增量信息，我们推出机构调研周跟踪系列，汇总最近一周、一个月公开的机构调研信息，涵盖行业、个股两维度，包含调研热度（环比、同比数据）、调研获得的行业及个股信息增量。 行业公司 【电子】CES2026总结：AI革命进入新阶段，赋能全场景终端——行业深度报告-20260113 AI芯片：芯片架构/制程工艺持续迭代，AI推理能效提升、成本下降 AI芯片方面，CES2026英伟达、AMD、英特尔、高通等科技巨头均有亮相。英伟达宣布VeraRubin平台全面投产，Rubin平台整合6颗关键芯片，打造全新的算力、网络与存储架构，在大幅提升性能的同时，AI推理成本降低10倍。AMD展示其全栈AI战略，推动全球算力未来进入YottaFLOPS级时代，其推出的基于MI455X的AI平台Helios性能较前代提升10倍，并获得OpenAI等头部客户认可。英特尔率先发布基于18A工艺的酷睿Ultra3系列处理器，核显性能较竞品领先超70%。高通则推出骁龙X2Plus平台，以更高能效重塑WindowsAIPC标杆。联想提出“混合AI”战略，联合芯片厂商构建“端-边-云”全栈能力。整体来看，随着芯片架构和制程工艺迭代，AI推理性能持续提升，成本持续下降。 【农林牧渔】1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升——行业点评报告-20260112 12月涨价出栏超卖，1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升。据涌益咨询，2025年12月全国生猪销售均价11.59元/公斤，环比-0.84%，同比-26.23%。12月生猪出栏略有超卖，主要受猪企11月压栏增重及12月中下旬涨价积极出栏影响。展望后市，行业均重仍高企，1月上旬由于涨价预期增加，以及12月中下旬积极出栏，提前释放了供给压力，预计供应较弱，猪价底部抬升。1月中下旬伴随集团场降重，供应端预计持续承压，年前猪价预计底部抬升，但上涨空间不大。 研报摘要 总量研究 【策略】机构关注度环比回升：机械设备、电子、环保——机构调研周跟踪-20260113 韦冀星（分析师）证书编号：S0790524030002 |简宇涵（分析师）证书编号：S0790525050005 “机构调研信息”是投资者决策过程当中，重要的信息补充 机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且深入等优势。往往在调研结束后1-2天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新动态及公司运营细节。 机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调研中有效、增量信息，我们推出机构调研周跟踪系列，汇总最近一周、一个月公开的机构调研信息，涵盖行业、个股两维度，包含调研热度（环比、同比数据）、调研获得的行业及个股信息增量。 行业视角看机构调研情况:机械设备、电子、环保的调研热度有所上升 周度：上周，全A的被调研总次数环比持续下跌，且低于2024年同期，调研热度持续降温。一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、电力设备、基础化工和计算机的关注度较高。 边际变化上，相较前一周，机械设备、电子、环保、纺织服饰、医药生物、农林牧渔等的调研总次数均有所上升。 月度：12月，全A的被调研总次数环比回落，高于2024年同期。最新一个月，一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、汽车、医药生物和基础化工的关注度较高。 边际变化上，环保、钢铁、石油石化的关注度同比上升。 个股视角看机构调研情况：博盈特焊、超捷股份、冰轮环境受市场关注较多 周度：上周，博盈特焊、超捷股份、冰轮环境、广联航空、国机精工、联化科技、京东方A、蒙娜丽莎等受到较多市场关注，被调研总次数相对较高。 月度：最近一个月，博盈特焊、冰轮环境、科博达、超捷股份、大族激光、江波龙、杰瑞股份、智光电气、广联航空等受到较多市场关注，被调研总次数相对较高。 以下是重点公司调研细节梳理: 超捷股份：公司深耕汽车零部件，前三季度业绩有所增长。公司近期被机构频繁调研，上周调研次数达4次，受到市场关注。公司长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售，目前主要产品有高精密度螺钉螺栓、垫片、螺母、塑胶紧固件、塑胶扣件、箭体大部段（壳段）、整流罩等，广泛应用于汽车制造、机器人、航空航天等领域。公司通过收购成都新月，产品向航空航天领域拓展，且受益于航空航天制造业的高景气度，将成为公司业绩的第二增长点。2025年前三季度公司实现营业收入同比增长34.49%，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长11.52%。 风险提示：公司经营风险、行业政策风险、投资者关系活动记录表错误解读风险 行业公司 【电子】CES2026总结：AI革命进入新阶段，赋能全场景终端——行业深度报告-20260113 陈蓉芳（分析师）证书编号：S0790524120002 |张威震（分析师）证书编号：S0790525020002 |仇方君（分析师）证书编号：S0790525050004 AI芯片：芯片架构/制程工艺持续迭代，AI推理能效提升、成本下降 AI芯片方面，CES2026英伟达、AMD、英特尔、高通等科技巨头均有亮相。英伟达宣布VeraRubin平台全面投产，Rubin平台整合6颗关键芯片，打造全新的算力、网络与存储架构，在大幅提升性能的同时，AI推理成本降低10倍。AMD展示其全栈AI战略，推动全球算力未来进入YottaFLOPS级时代，其推出的基于MI455X的AI平台Helios性能较前代提升10倍，并获得OpenAI等头部客户认可。英特尔率先发布基于18A工艺的酷睿Ultra3系列处理器，核显性能较竞品领先超70%。高通则推出骁龙X2Plus平台，以更高能效重塑WindowsAIPC标杆。联想提出“混合AI”战略，联合芯片厂商构建“端-边-云”全栈能力。整体来看，随着芯片架构和制程工艺迭代，AI推理性能持续提升，成本持续下降。 传统消费电子：AI手机/AIPC形态持续创新，软件AI交互体验重要性凸显 AIPC方面，联想推出卷轴屏与外折叠PC，通过其“混合式AI”战略赋能AIPC，构建端云协同、无缝衔接的AI交互体验；戴尔、惠普升级旗舰AIPC产品，端侧AI性能大幅提升；美国YPlasma公司推出全球首款等离子散热笔记本，革新消费电子散热方案。AI手机方面，三星展示无折痕可折叠OLED显示方案，或将用于下一代折叠屏手机；荣耀展示全球首款机器人手机ROBOTPHONE，通过云台摄像头增强端侧AI交互体验。整体上看，传统消费电子产品硬件创新逐渐乏力，通过软件和系统层面研发更多AgentAI功能，增强AI交互体验变得更加重要。 新型AI终端：AI眼镜持续创新，新型AI+硬件全面赋能各类场景 新型AI终端正从通用交互加速向深度场景渗透。AI眼镜方面，中国品牌成为创新主力，雷鸟展示全球首款eSIM智能AR眼镜，标志着AR设备进入独立通信时代；Rokid发布超轻无屏AI眼镜“RokidStyle”，主打“语音优先”交互；XREAL与ROG联合发布R1游戏眼镜，支持240Hz高刷。同时，AI大模型正走出软件范畴，深入赋能情感陪伴、运动健康、宠物饲养等细分场景，通过专业化与情感化设计，推动AI向个性化演进，标志着AI终端产业进入全新阶段。 汽车&机器人：物理AI模型加速智驾落地，各类具身智能机器人大量涌现 智能汽车方面，英伟达通过开源Alpamayo系统降低L4研发门槛；吉利、长城等中国车企则快速推动全栈智驾方案迈向量产。出行创新呈现多元化突破，从Strutt智能轮椅的“人机共驾”到Verge固态电池电动摩托的极致性能，技术正从不同维度深刻重塑未来的出行体验与行业标准。具身智能方面，英伟达通过JetsonThor芯片与Isaac平台构建开放生态；波士顿动力发布量产版Atlas人形机器人，并与现代、DeepMind合作推动规模化工业应用；LG推出家用机器人CLOiD及执行器品牌AXIUM，布局从核心部件到场景生态的全链条。同时，以宇树、智元为代表的中国企业通过高性价比整机、灵巧操作与多元场景方案，在工业自动化、家庭服务等领域展现出快速的商业化能力，全球机器人产业迈向规模化应用新阶段。 投资建议 总结来看，AI仍然是CES2026主旋律，而且AI正从软件层面更多向物理世界全面融合，持续赋能各类AI终端。我们认为，生成式AI带来的新一轮创新革命方兴未艾，AI手机和AIPC等传统消费电子品类有望受益消费者换机而进入周期上行通道，AI眼镜、具身智能机器人已经跨过“0到1”进入“1到N”阶段，产品出货量有望保持高速增长。建议重点关注AI硬件产业链相关标的。 风险提示：宏观经济风险；行业格局恶化风险；AI产业进展不及预期风险。 【农林牧渔】1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升——行业点评报告-20260112 陈雪丽（分析师）证书编号：S0790520030001 |王高展（分析师）证书编号：S0790525070003 行业：1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升 12月涨价出栏超卖，1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升。据涌益咨询，2025年12月全国生猪销售均价11.59元/公斤，环比-0.84%，同比-26.23%。12月生猪出栏略有超卖，主要受猪企11月压栏增重及12月中下旬涨价积极出栏影响。展望后市，行业均重仍高企，1月上旬由于涨价预期增加，以及12月中下旬积极出栏，提前释放了供给压力，预计供应较弱，猪价底部抬升。1月中下旬伴随集团场降重，供应端预计持续承压，年前猪价预计底部抬升，但上涨空间不大。 大猪出栏占比略高于2024年同期，存栏占比同环比提高，大猪后市供给或仍宽松。截至2026年1月1日，涌益样本生猪出栏结构中150kg以上占比6.76%，周环比-0.25pct，同比+0.03pct，大猪出栏占比略高于2024年同期。从Mysteel样本生猪月度存栏结构看，2025年12月行业140kg以上大体重肥猪存栏占比环比+0.07pct，同比+0.51pct。大猪出栏、存栏同步提升，后市供给或进一步宽松。 需求回暖叠加降重出栏促使毛白价差回升，冻品库存率偏高或对后市猪价形成压制。截至2026年1月1日，涌益监控样本毛白价差3.98元/公斤，环比+0.26元/公斤，同比-1.33元/公斤。全国冻品库容率为19.89%，同比+4.93pct，冻品累库或对后市猪价形成压制。 12月生猪养殖亏损环比放大，涌益样本行业能繁存栏环比上升。受猪价下行影响，行业12月自繁自养亏损167.69元/头，亏损环比放大。涌益样本2025年12月能繁存栏环比+0.36%。截至2025年12月30日，规模场7kg仔猪价格反弹至227元/头，当前时点进入冬季仔猪补栏旺季，需求支撑下仔猪价格或略有抬升，整体能繁去化趋势不变。 企业：12月上市猪企生猪出栏均价环比下跌 截至2026年1月9日，12家上
