总量视角
- 宏观经济：汽车消费接棒家电消费，预计11月社会消费品零售总额（社零）将进一步修复。10月工业企业利润数据显示，虽然利润总额仍处于负增长，但边际有所改善，超六成行业盈利回暖。人民币升值对利润率造成拖累，但预计未来利润将缓步回升。中游设备制造业利润占比提升，下游消费制造业利润增速放缓。
- 策略：开源金股12月推荐，建议坚定政策信心，降低斜率预期。基于行业轮动模型，12月行业多头包括家用电器、银行、国防军工、非银金融、钢铁、公用事业、传媒、汽车、基础化工、商贸零售。非银金融推荐财通证券，农林牧渔推荐巨星农牧，电子推荐长电科技，有色钢铁推荐山东黄金，传媒推荐姚记科技，食品饮料推荐甘源食品，海外推荐比亚迪电子，公用事业推荐平高电气，计算机推荐金山办公，医药推荐毕得医药。
- 固定收益：2024年二季度GDP同比低于政策目标，但四季度经济或已回升。预计债券市场震荡行情，10年国债收益率区间为1.9%-2.2%。转债投资主线包括经济温和通胀主线（红利、周期、消费、科技）和科技自主可控主线（半导体材料、人形机器人）。
行业公司
- 银行：2024年银行配债行为总结，类交易（FVOCI）占比扩大，大行收缩久期。金融投资对银行业绩贡献度提升，主要源于交易盘贡献。上市银行承接长债对利率风险指标影响可控，但需关注政策变化和宏观经济增速。
