总量视角
- 宏观经济：核心CPI超季节性回升，实物价格表现好于服务。
- 供给收缩，蔬果价格环比降幅收窄；核心CPI环比10个月以来首次超季节性回升。
- PPI同比降幅收窄，大宗品价格涨跌互现；能源方面，增产预期延后，石油链产品价格环比由负转正；金属方面，需求平淡，黑色、有色金属冶炼压延环比较前值下降。
- 预计1月CPI同比回落，PPI同比回升。
- 固定收益：2008年“四万亿”之后的市场启示。
- 2024年政策刺激之后的市场节奏与2008年基本一致：政策落地前博弈政策，市场明显上涨；政策落地后，市场整体回调。
- 转债市场：关注红利和小盘转债。
- 债券市场：防范债市的潜在波动。
行业公司
- 商贸零售：老铺黄金(06181.HK)：高端中式黄金执牛耳者，“高筑墙、广积粮、缓称王”。
- 老铺黄金是我国古法金高端品牌，产品兼具文化底蕴与审美价值，渠道全自营模式树立稀缺调性。
- 有望充分受益于国内高端饰品消费的黄金替代和国潮趋势，叠加品牌破圈、客群扩张，门店数量和经营业绩有望持续高增长。
- 预计公司2024-2026年归母净利润为12.81/17.99/23.05亿元，对应EPS为7.61/10.69/13.69元，当前股价对应PE为33.4/23.7/18.5倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
- 家电：石头科技(688169.SH)：CES展发布Saros系列新品，开启扫地机创新纪元。
- 公司创新实力强劲，有望在更积极的产品和销售策略下持续拉动份额提升，不断扩大品牌声量。
- 考虑收入确认节奏，调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为21.5/25.0/33.3亿元，对应EPS为11.65/13.57/18.03元，当前股价对应PE为19.1/16.4/12.3倍，维持“买入”评级。
