再谈游戏和AI应用布局机会20260111

2026年01月12日09:02 关键词 游戏AI应用布局寒假春节估值心动小镇鹅鸭杀超自然行动组新东公司金山软件资源网络恺英网络AI大模型脑机接口业绩etf流水商业化用户量AI营销 全文摘要 开源证券传媒互联网首席分析师近期在电话会议中建议投资者关注游戏和AI应用领域，特别是在11月底至12月期间。尽管这些领域在四季度有所调整，但AI算力板块的创新高预示着应用端有诸多催化因素。从2026年开始，大模型的持续更新预计将推动应用领域的细分落地和商业化进程。 再谈游戏和AI应用布局机会-20260111_导读 2026年01月12日09:02 关键词 游戏AI应用布局寒假春节估值心动小镇鹅鸭杀超自然行动组新东公司金山软件资源网络恺英网络AI大模型脑机接口业绩etf流水商业化用户量AI营销 全文摘要 开源证券传媒互联网首席分析师近期在电话会议中建议投资者关注游戏和AI应用领域，特别是在11月底至12月期间。尽管这些领域在四季度有所调整，但AI算力板块的创新高预示着应用端有诸多催化因素。从2026年开始，大模型的持续更新预计将推动应用领域的细分落地和商业化进程。分析师特别推荐游戏行业，特别是在寒假和春节期间，由于旺季的到来，游戏板块展现出较高的配置性价比。同时，他也看好AI应用领域，特别是大模型技术和AI社交应用，这些领域在资本市场的关注下，估值有望得到重估。此外，还提到了AI营销和AI社交陪伴等方向，认为这些领域未来有较大的发展潜力，特别强调了AI社交应用在全球化市场的扩张潜力。总体而言，建议投资者继续关注并加大在游戏、AI应用、AI营销和AI社交等领域的布局，这些领域因其高成长性和技术革新，具有较高的投资价值。 章节速览 00:00游戏与AI应用：布局四季度至明年一季度的高性价比投资 对话强调了在四季度调整后，游戏和AI应用领域具有高性价比的投资机会。建议投资者关注游戏行业，因其在国庆后进入淡季，估值得到消化，预示着寒假春节一季度的旺季潜力。同时，AI应用端因大模型迭代加速，细分领域商业化进程加快，未来催化因素丰富，推荐长期布局。 02:20 2026年初游戏市场布局建议与鹅鸭杀、心动小镇表现 对话围绕2026年初游戏市场布局展开，强调当前加大游戏投资的合理性，特别提及鹅鸭杀和心动小镇的亮眼表现。鹅鸭杀凭借高用户量和评分，有望在寒假春节期间火爆；心动小镇海外上线后持续获好评，建议投资者关注相关发行公司如虎牙、金山软件及心动小镇本身，看好其长期增长潜力。 05:26心动小镇与超自然行动组：春节旺季带动游戏业绩双击 对话重点分析了心动小镇和超自然行动组两款游戏在春节及寒假期间的市场表现与未来潜力，指出心动小镇通过丰富的IP联动和运营活动有望推动国内流水创新高，而超自然行动组则凭借跨年活动及后续运营计划预期DAU和流水显著增长。两款游戏均被看好为2026年业绩增长的重要驱动力，同时游戏板块整体估值处于低位，具备较高的配置性价比。 09:11 AI大模型与应用市场估值分析 近期，AI大模型及应用市场表现活跃，特别是港股上市的New Max首日涨幅超一倍，市值显著提升，反映出市场对AI大模型及C端应用的认可。与之相比，A股相关领域估值较低，存在较大提升空间。OpenAI等海外巨头的高PS比，为AI应用和模型布局提供了估值参考，驱动A股AI应用，尤其是To C端游戏社交领域布局建议，凸显了大模型资本化对AI应用价值重估的重要影响。 12:20游戏板块投资价值分析：春节旺季与AI赋能 对话讨论了游戏板块的投资价值，强调春节旺季对游戏流水数据的正面影响，以及AI大模型对游戏研发和玩法创新的赋能，进一步拓宽游戏成长空间。同时，脑机接口技术与游戏结合被视为新兴科技方向，有望降低用户参与门槛，扩大受众群体。综合来看，游戏板块在低位估值下具有配置价值，尤其是对不愿追高AI营销等热门标的的投资者。 14:36 AI营销与游戏板块的投资推荐 对话深入探讨了游戏板块的投资逻辑，强调了AI和脑机接口技术对公司成长的推动作用，推荐了包括恺英网络在内的多个游戏标的。同时，对话还分析了AI营销领域，特别是CEO（Contextual Engine Optimization）在AI搜索时代对营销产业链重构的潜力，指出其可能带来的全新变现模式和产业链价值分配变化，强调了广告代理公司和品牌广告主在未来市场中的重要地位。 20:55 AI营销与搜索引擎助力广告代理公司成长 对话探讨了AI搜索引擎和AI营销对广告代理公司带来的新机遇，指出随着AI技术的发展，如豆包等AI工具有望成为购物助手，提升广告代理公司的商业价值。同时，AI程序化广告平台，尤其是海外市场已展现出规模效应和利润增长，建议投资者关注相关领域，特别是贵阳科技、蓝色光标等头部公司，以及与字节豆包产业链深度合作的企业。 24:31 AI社交与游戏产业的市场机遇与投资建议 讨论了AI社交陪伴与游戏产业的深度结合，强调了市场对AI社交赛道的认可，特别是max上市后的资本助力与海外市场布局。看好AI社交伙伴的高成长性，建议关注昆仑万维、盛天网络等公司在海外市场的AI社交应用成长机会。会议还强调了AI营销、GEO加程序化广告平台的投资价值，鼓励投资者加大布局。 发言总结 发言人1 他在本次线上路演电话会议中，首先对投资者的到来表示欢迎，并介绍了开源证券传媒互联网团队的近期重点推荐。他指出，自11月底以来，市场建议投资者应加大布局游戏和AI应用板块。尽管游戏板块在四季度经历了一定的调整，但AI算力创新高，应用端持续受到催化，大模型迭代加速了商业化进程。对于游戏板块，他认为寒假春节旺季前是布局的良好时机，推荐了心动小镇、资源京东等公司。在AI应用方面，他关注于AI大模型和社交应用带来的新机遇，特别看好AI社交伙伴赛道，推荐了昆仑万维、盛天网络等。此外，他还强调了AI营销领域的潜力，看好GEO和AI程序化广告平台的未来发展，推荐了贵阳科技、蓝色光标等标的。整体而言，他建议投资者继续重点布局游戏和AI应用板块，特别是即将到来的寒假春节旺季，以实现技术配置的高性价比。 要点回顾 在四季度，你们为什么建议投资者加大布局游戏和AI应用？ 发言人1：我们四季度看到游戏和AI应用经过了一段调整后处于相对低位，但AI算力创新高，且从2026年开始，催化事件较多，大模型持续迭代更新，应用端开始看到细分领域落地和商业化推进。同时，由于12月份暑期旺季过后进入淡季，部分板块估值得到消化，因此我们认为寒假春节一季度会迎来新的旺季，是布局游戏和AI应用的好时机。 对于游戏板块，当前的布局建议是什么？ 发言人1：我们建议投资者继续加大布局游戏板块，特别是在接下来的寒假春节一季度，这个时间段是游戏行业的旺季，从性价比角度看，购买游戏相关资产是一个非常好的选择。目前已有新游戏如鹅鸭杀在国内上线并取得亮眼表现，有望在春节期间成为爆款游戏，对相关公司如虎牙、金山软件等有积极拉动作用。 心动小镇这款游戏在国内外的表现如何？ 发言人1：心动小镇在国内7月份上线后就表现出超预期的用户下载量，并通过IP联动、运营活动等方式保持高口碑和持续增长。海外方面，于1月8日上线后迅速登顶多个国家和地区免费总榜榜首，用户量取得超预期表现。接下来的寒假春节旺季，心动小镇预计流水将创历史新高，并在未来几年持续为公司带来积极业绩贡献。 超自然行动组游戏在接下来的几个月有什么展望？ 发言人1：超自然行动组游戏在12月到跨年元旦期间活动带动下，上榜排名显著提升。接下来1月有周年庆及更多运营活动，2月份还会有稀有道具推出，这些都将驱动DAU在寒假春节尤其是春节期间再创新高，流水有望达到新水平。整体来看，超自然行动组将在今年成为重要的业绩驱动因素。 在游戏板块中，为什么现在是较好的配置时机？ 发言人1：目前游戏板块中许多核心权重股的估值相对较低，对于2023年的企业估值不到20倍，在春节寒假旺季驱动下有望实现业绩和估值双击，因此接下来一个多月游戏板块具有很高的技术配置性价比。 AI领域近期有哪些重要动态？ 发言人1：近期AI应用领域策划众多，包括多轮融资事件、新技术模型发布等。例如，港股市场中关注度极高的大模型公司new max已上市并取得大涨，这进一步推动了整个大模型和AI应用价值的重新评估，尤其是mini max的表现超过预期，市值增长迅速，体现了市场对AI大模型及C端应用的认可。 AI大模型的发展对A股相关游戏和社交应用有何影响？ 发言人1：随着海外头部大模型和应用公司的高估值表现，以及mini max等在资本市场的成功上市，它们为A股相关AI应用，特别是游戏和社交游戏提供了积极的估值提升因素。目前A股的相关估值相较于港股和一级市场的同类公司仍较为便宜，所以也是AI应用在大模型资本化带动下进行重新估值的重要体现。 对于游戏板块，还有哪些其他积极因素？对于投资者而言，如何看待当前的游戏板块配置价值？ 发言人1：除了基本面和估值优势外，游戏板块还受益于AI技术的进一步发展，尤其是脑机接口作为新兴科技方向，不仅在临床医学实验治疗中有重要作用，还能在未来降低用户参与门槛，扩大受众群体并带来全新游戏体验，成为游戏行业长期成长空间的重要拓展方向。当前游戏板块处于相对低位和较低估值状态，拥有成长逻辑和AI硬逻辑，是为数不多的产品洼地。建议投资者珍惜这一配置机会，尤其是对于不愿意追高AI营销或其他已涨幅较大的标的的投资者来说，游戏板块是值得关注并重点配置的。推荐的游戏ETF以及具体标的如新东公司、资源网络、恺英网络等，因其基本面良好、旺季表现强劲及在AI和脑机接口布局上有优势。 在AI大模型搜索时代，GEO的发展对营销公司有何影响？GEO如何改变搜索引擎时代的营销格局？ 发言人1：随着GEO的发展，它有望为营销公司带来全新的变现模式，并在AI搜索时代的格局重构中发挥重要作用。过去广告营销公司的毛利率和净利率较低，而GEO的推进可能提升整体行业的盈利能力。GEO通过构建类似对话框的大模型搜索机制，让用户在做消费决策时能够更精准地找到匹配自身需求的品牌，从而实现精准营销，促进用户购买行为。 品牌组和广告代理公司在这一过程中扮演什么角色？ 发言人1：品牌组和广告代理公司需要建立自身的知识图谱和用户标签数据，以便让品牌更精准地被用户通过大模型搜索引导。此外，他们还将提供优化文案设计等服务，增加自身附加值，并推动策划运营和代言服务的新模式。 AI精准营销如何影响广告主和广告代理公司的价值分配？ 发言人1：AI精准营销将在生成式人工智能时代进一步优化，帮助广告主更精准地找到目标用户，提升广告投放ROI。这将使得广告代理公司在其中起到关键价值作用，助力提升广告主的用户获取效率，同时带动整个广告代理营销领域的规模效应和资源对接优势。 AI搜索引擎对用户生活及广告营销产业有何影响？ 发言人1：AI搜索引擎有望成为人们日常生活中的重要购物助手工具，推动大模型如豆包等带来的AI聊天对话和搜索引擎市场份额提升。这将为相关产业链，尤其是与字节跳动深度对接的核心广告代理公司带来更大的成长空间，并提升盈利能力较低的广告营销企业的利润水平。 对于投资者来说，AI营销领域的投资建议是什么？ 发言人1：建议投资者积极拥抱AI营销领域的变革，特别是在GEO和AI程序化广告平台推动下，关注并布局贵阳科技、蓝色光标、一点天下、影视传媒、智能互联、青木股份以及利欧股份等在广告营销代理和AI城市化广告方向有深厚积累的头部企业和产业链上游公司。 AI社交陪伴领域近期有哪些动态，以及相关公司上市的意义是什么？ 发言人1：AI社交陪伴领域中，MIMAX的上市是一个重要事件。市场对AI大模型及社交计算赛道的价值认可度提升，MIMAX通过上市获得了更多的资金融通和品牌效应，这将有助于其进一步加大在国内外AI社交领域的布局和推动商业化进程。AI社交伙伴是人的基本需求，尤其是在年轻用户群体和当前社会结构变化背景下，单身人群增多，对社交