Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货月度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指继续快速上涨，沪指收盘走升1.09%。期指主力合约也延续全面上行态势。成交持仓方面，IH和IC成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月12日星期一 行业方面，31个一级行业大多数上行，行业涨跌差异继续上升。结合行业在指数中所占权重看，计算机对四大指数均有拉动，同时电子、国防军工带动500和1000较多。资金方面，主要指数资金均有小幅流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性361亿元，短端资金成本稍有上升。加拿大总理宣布本周将访华。其他方面消息变动不大。总体上看，国内经济修复速度有所加快，后期基本面关键依然是需求，特别是内需中投资情况，外需压力和通缩风险持续缓和。政策增量暂时有限且有待明确、落地。海外方面，联邦基金利率期货隐含的年内降息次数下降至2.2次左右。美股继续刷新高点，人民币汇率延续强势。地缘政治风险波动有限，市场风险偏好加速上升。 【市场逻辑】 近期经济基本面利多增强，且再通胀偏多仍在。货币和财政政策暂无变动，后期需求政策仍是焦点。继续关注其他国内经济数据影响。外盘和汇率仍为利多因素尤其是后者。市场风险也偏向利多影响。长期来看，通缩风险下降，基本面风险正在进一步消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，股指仍在加速上行，沪指成交刷新历史、量价齐升，短线仍有望维持强势。中长期主要指数震荡中枢继续上移观点不变。继续持有底仓，高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端年化贴水率持续收窄至7%，反套和超额收益空间明显下降。跨期价差方面，06-03价差加速上升，继续等待季节性高点出现。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续回落，短空或维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5075-5095，支撑4600-4650；上证50指数压力3400-3420，支撑3000-3050；中证500指数暂无明确压力，支撑7400-7500；中证1000指数暂无明确压力，支撑7500-7600。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期