核心观点与关键数据
铝类产业日报 2026/1/12
宏观经济与政策
- 2025年12月中国CPI同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%；PPI同比下降1.9%，环比上涨0.2%。
- 美联储2026年1月降息预期落空，12月非农就业人口增加5万人，失业率降至4.4%。
- 国务院常务会议部署财政金融协同促内需政策，包括服务业、个人消费、中小微企业贷款贴息等。
- 全国商务工作会议强调提振消费、建设全国统一大市场、推动贸易创新发展等。
市场情况
- 沪铝：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。LME铝价上涨，库存下降。
- 氧化铝：主力合约震荡反弹，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。港口库存略有下滑。
- 铸造铝合金：主力合约震荡走强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。废铝价格强势，成本支撑逻辑强。
基本面分析
- 沪铝：供给端，新投产能陆续运行，供给量平稳；需求端，淡季影响显现，下游订单增长较少，库存持续积累。
- 氧化铝：原料端，铝土矿价格小幅回落，库存或有回升；供给端，国内产能偏高，部分厂检修减产；需求端，电解铝增量有限。
- 铸造铝合金：供给端，废铝供应紧张，成本高企导致产量及开工收减；需求端，淡季影响，下游多以刚需采买。
期权市场
- 沪铝平值期权购沽比为1.7，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
技术分析
- 沪铝、氧化铝、铸造铝合金60分钟MACD均位于0轴上方，红柱收敛或走扩。
研究结论
- 沪铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
- 氧化铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
- 铸造铝合金：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
重点关注
- 宏观经济政策变化、美联储货币政策动向、铝价走势及库存变化、下游需求恢复情况。
