A股迎来盈利预期与流动性双驱动周：股指期货数据观察

A股迎来盈利预期与流动性双驱动周 2026年01月10日 项麒睿从业资格号：F03124488投资咨询证号：Z0019956 主要观点 •本周A股市场迎来2026年强劲开局，整体呈现放量上行格局。新年首个交易日至周四，市场连续录得上涨，主要股指重心显著上移。全周市场交投活跃，投资者情绪明显回暖，日均成交额稳步放大至高位，反映出增量资金入场意愿增强。 •驱动市场逻辑发生关键转变，从去年下半年主要依赖流动性宽松的单一驱动，转向为“盈利预期修复”与“流动性环境改善”的双重合力驱动。这一转变奠定了本周行情更具持续性的基础。近期公布的12月官方制造业PMI数据超预期回升至扩张区间，指向经济内生动能已出现企稳回暖迹象，增强了市场对于上市公司盈利修复周期即将开启的信心。与此同时，工业品价格层面也传递出积极信号，PPI同比降幅持续收窄，环比价格已现上涨，表明国内供需政策效能正在逐步显现，有望推动PPI步入上行修复通道，这为企业利润的实质性环比改善奠定了宏观基础。 股指期货 •流动性环境也构成有利支撑。新出口订单指数的连续修复，经常账户有望展现持续韧性，外需压力边际缓和。同时，美国非农就业数据再次大幅下调，美联储年内降息幅度升高预期增强，同时美元长期也存在走弱趋势，均为人民币汇率提供了稳定基础。流动性条件在经常性账户和资本金融账户双角度均同步改善，为市场估值修复与风险偏好提升创造了条件。 2•展望后市，随着指数在近期突破关键心理与技术点位，市场核心矛盾已从“能否修复”转向“修复节奏与力度”。鉴于盈利数据的实质性改善仍需时间进行验证，从预期到现实的转化存在一个过程，因此市场大概率将进入震荡上行格局，而非单边快速拉升。中期上行逻辑并未发生改变，盈利修复仍是核心主线。在策略应对上，对于方向性交易，可在市场震荡中逢低布局，续持多头头寸。 目录 01 宏观数据追踪04 02 股指期货数据追踪13 目录CONTENTS 宏观数据追踪 指数估值水平 指数估值水平 期市资金流动 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎