股指期货数据观察：市场震荡承压，直面盈利与流动性双重考验

市场震荡承压，直面盈利与流动性双重考验 2026年2月8日 项麒睿从业资格号：F03124488投资咨询证号：Z0019956 核心观点 主要观点 •本周A股市场整体呈现承压调整格局。全周交投情绪趋于谨慎，成交额较前期有所收缩。从国内经济基本面来看，制造业景气数据传递出增长动能放缓与价格上行并存的挑战性组合。景气水平回落至收缩区间，反映出部分行业面临传统淡季及有效需求不足的现状，经济修复有待进一步巩固。主要原材料购进价格与出厂价格指数出现明显上升，后者更是创下近20个月来的扩张新高。这种“量缩价升”的格局可能加剧中下游企业的成本压力，侵蚀其利润空间，从而对企业盈利预期的修复斜率与持续性构成现实挑战。 •美国总统提名以批评量化宽松、主张政策协同著称的凯文·沃什为下任联储主席。这一提名一度刺激美元走强，市场对其可能带来的货币政策倾向变化进行初步定价，并对人民币汇率构成阶段性扰动。同时，PMI新出口订单分项指数的回落预示国内经常性账户修复节奏也存在暂缓趋势。意味着A股市场面临的整体流动性环境，较1月份呈现弱化的趋势。 股指期货 •春节假期结束后，将逐步转向即将密集展开的年报与一季报披露期。业绩成色将成为检验公司质地的试金石，预计市场驱动逻辑将逐渐转向对基本面的实质验证。这一转换过程可能使得中小盘成长风格趋于收敛，市场风格或朝向更具确定性的方向进行再平衡。 2•展望后市，在宏观环境不确定性增加的背景下，投资者短期策略宜更注重防御与均衡，适当控制整体仓位以规避波动风险，并耐心等待基本面与流动性出现更为清晰的积极信号。 目录 01 宏观数据追踪04 02 股指期货数据追踪13 目录CONTENTS 宏观数据追踪 指数估值水平 指数估值水平 期市资金流动 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎