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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、国家统计局发布数据显示，2025年12月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅扩大，创下2023年3月以来新高；环比由降转升，上涨0.2%。2025年全年，CPI与上年持平。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续3个月上涨，同比降幅收窄，部分行业价格呈现积极变化。 2、Wind数据显示，1月9日，国内商品有32个品种基差为正值，34个品种基差为负值。其中，沪镍、郑棉、生猪基差最大，现货较期货分别升水4570.00元/吨、1317.00元/吨、1160.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、国际铜基差最小，现货较期货分别贴水2565.00元/吨、1489.00元/吨、1150.00元/吨。 3、国投白银LOF发布溢价风险提示公告称，近期，基金二级市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。值得注意的是，1月5日-1月10日，该基金连续6天发布了溢价风险提示。业内人士提醒，当前国投白银LOF的高位溢价状态仍未根本改变，叠加白银期货市场本身的波动风险，投资者需充分认识该基金的高风险属性，避免盲目追高。 4、近期，随着金价继续上涨，黄金交易风险陡增。2026年1月以来，中国银行、工商银行两家国有大行接连发布相关黄金交易提示或规则调整，提醒投资者注意风险。上周五，COMEX（纽约商品交易所）黄金期货涨1.29%，报4518.4美元/盎司，当周累涨4.34%。 5、广期所公告，自2026年1月13日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18%，如遇与现行标准不同时按幅度大、标准高的执行。 金属 1、1月12日，现货黄金升至4550美元大关，再创历史新高；现货白银涨幅扩大至2.5%。美国非农数据显示劳动力市场趋稳，市场预期美联储2026年 将继续降息，叠加特朗普政府拟推“量化宽松”压低利率，推动黄金等贵金属价格上涨。 2、2026年伊始，国内金饰市场迎来年内首轮价格上调。在此之前，2025年国际金价的上涨已经传导至零售端，周生生、周大福、老铺黄金等多个品牌曾上调“一口价”金饰价格。2026年开年，不仅黄金品牌定价饰品价格上调，国内首饰金的克重价格也持续走高，各大金饰品牌实时报价再次接近1400元/克。 3、2026年开年，全球镍市场经历了一场“过山车”行情。自去年12月中旬以来，镍价狂飙，伦敦金属交易所（LME）期镍价格在1月6日单日飙升10.5%，创下2022年末以来最大涨幅。沪镍主力合约17个交易日累计涨幅近25%。全球镍市场因印尼调整镍矿开采配额引发剧烈波动。印尼作为全球最大镍生产国，将镍矿配额从3.79亿吨降至2.5亿吨，并计划对镍矿伴生钴征收1.5%-2%特许权税，激发市场对供应紧缺的担忧。 4、开年以来，贵金属市场尤其是白银价格呈现剧烈波动。1月6日，现货白银价格一度触及82.744美元/盎司的历史高位，随后却受彭博大宗商品指数年度权重调整启动的消息影响大幅跳水，2026年以来的涨幅从15%快速收窄至4%。不过，抄底资金随即涌入推动银价反弹，目前现货白银最新报价在76美元/盎司附近。对于此番宽幅震荡，多数市场观点认为，尽管白银价格短期波动加剧，但在全球市场动荡与美联储降息预期的双重提振下，白银牛市的整体趋势并未终结。 5、2025年全球央行纷纷增持黄金，以增强资产组合的多元性与稳定性，这导致国际黄金价格大涨。金价在2025年年内50多次刷新历史新高，伦敦现货黄金累计涨幅超过60%。与之相反的是，美元指数从2025年年初的108附近，下跌到年底的98左右，累计跌幅9.4%，创下8年来最差表现。美元在全球外汇储备中的占比也是一跌再跌。国际货币基金组织发布的数据显示，2025年第三季度，美元在全球外汇储备中的占比从第二季度的57.08%下降至56.92%，连续超10个季度低于60%，创1995年以来的最低值。 6、截至1月9日，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR黄金信托报告称其持仓量下降0.24%，即减少2.57吨，降至1064.56吨。 7、全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日增加93.05吨，当前持仓量为16308.48吨。全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日减少2.57吨，当前持仓量为1064.56吨。隔夜金银价格走高，关键就业数据就美国经济健康程度发出好坏参半的信号后，交易员仍预计美联储将在1月会议上按兵不动。白银现货上涨3.64%，报79.8052美元/盎司；黄金现货上涨0.69%，报4508.74美元/盎司。 煤焦钢矿 1、印度尼西亚能源与矿产资源部长巴赫利尔·拉哈达利亚表示，政府拟在2026年批准约6亿吨的煤炭产量配额，并同步对镍矿生产配额进行动态调整，以稳定矿产品价格、防止供应过剩冲击市场。这一煤炭配额水平将显著低于2025年的实际产量。 能源化工 1、1月9日，美油主力合约收涨。中东地缘局势骤然升温引发供应担忧，同时市场评估伊朗抗议与委内瑞拉石油交易等因素，推动油价上涨。 2、“十五五”开局之际，多个中央企业牵头建设的重要清洁能源项目密集投产，展现了我国强化“双碳”引领、推动能源转型的积极进展。与此同时，多家中央企业近期积极与地方政府等开展会谈交流，“沙戈荒”新能源基地、绿色转型等成为高频关键词。 3、财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，指出自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。 4、美国总统特朗普在白宫与大型石油企业高管举行会议。特朗普称，委内瑞拉8日向美国提供了3000万桶石油。特朗普还称，美政府将决定哪些石油公司获准在委内瑞拉投资，石油公司将直接与美国打交道，而不是与委内瑞拉。特朗普还表示，美国将立即开始提炼和销售至多5000万桶委内瑞拉石油，所有国家都可以购买想要的任何数量的石油，美方将“几乎立即开放业务”。 5、美国能源部长：委内瑞拉石油日产量有望在未来8至12年内达到300万桶。 农产品 1、受原料豆粕、玉米价格上涨影响，加之后续将迎来年前饲料需求旺季，饲盟、大北农、正大、新希望、海大双胞胎、唐人神、大台农、九鼎、湘大等多家饲料企业纷纷上调生猪、家禽及反刍等饲料报价，上涨幅度在50-100元/吨。 2、帕特里亚农业企业公司：巴西农民已收割的大豆种植面积占预期面积的0.53%，而2025年同期这一比例为0.05%。 3、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1日至10日棕榈油出口量预计为504400吨，增长29.2%。 4、印度政府及行业官员透露，自新德里方面取消所有大米出口限制后，印度大米出口竞争力显著提升，2025年出口量同比激增19.4%，创下历史第二高纪录。随着稻米产量创下历史新高，市场供应得到充足保障，印度于近期取消了2022年和2023年出台的最后一批出口限制措施。该官员称，印度大米出口量从2024年的1805万吨攀升至2155万吨，接近2022年2230万吨的历史峰值。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、Wind数据显示，本周央行公开市场将有1387亿元逆回购到期，其中本周一至本周五分别到期500亿元、162亿元、286亿元、99亿元、340亿元，本周二还有6000亿元买断式逆回购到期。上周（1月5日-9日）央行公开市场开展了1022亿元逆回购操作，因上周有13236亿元逆回购到期，上周实现净回笼12214亿元；上周还有1.1万亿元买断式逆回购到期、600亿元国库现金定存到期，央行开展了1.1万亿元买断式逆回购操作。 2、上周五，央行公告称，1月9日以固定利率、数量招标方式开展了340亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量340亿元，中标量340亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放340亿元。 要闻资讯 1、国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，包括优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策；实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策。会议还研究推行常住地提供基本公共服务有关工作。 2、2025年12月，我国CPI同比上涨0.8%，涨幅创2023年3月份以来最高。核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上。CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%。PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，连续3个月上涨。 3、商务部印发9城服务业扩大开放综合试点任务清单，聚焦支持电信服务及相关数字产业开放发展、提高医疗康养领域对外开放和服务保障水平、推进金融领域国际合作、增强商贸文旅领域创新活力等15类重点工作，共提出159项试点任务。 4、2026年中国首席经济学家论坛年会举行，中国首席经济学家论坛理事长连平发表主旨演讲时强调，未来几年中国将继续保持积极的财政政策，“更加积极”的财政政策将成为常态，并通过直接融资满足新兴产业和高技术产业对资金的需求。中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成表示，未来不排除继续降息，但更可能采取渐进式调整，而非一次性、大幅度下调。 5、多家银行披露2026年个人大额存单发行公告显示，不仅2%以上的大额存单难觅踪迹，部分中小银行产品利率甚至跌破1%。此外，大额存单的期限结构呈现明显的短期化趋势，部分银行仅发行1年期及以内的短期品种。 6、中指研究院最新数据显示，2025年300城住宅用地成交规划建筑面积为6.2亿平方米，同比下降13.5%，出让金2.3万亿元，同比下降10.6%。虽然整体规模缩量，但在上海、北京、杭州、成都等城市，高总价、高单价、高溢价地块屡屡刷新。 7、美联储2026年1月降息预期彻底落空。美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，低于市场预期的6万人，11月数据下修8000人至增加 5.6万人，10月则从减少10.5万人进一步下修至减少17.3万人；12月失业率降至4.4%，低于预期的4.5%。数据公布后，市场预期美联储1月降息的可能性几乎为零。 8、上周五A股放量上涨，上证指数豪取16连阳站上4100点，刷新逾10年新高。市场成交额超3.1万亿元，为A股史上第六次成交额突破3万亿。截至收盘，上证指数上涨0.92%报4120.43点，深证成指涨1.15%，创业板指涨0.77%，万得全A涨1.18%。盘面上，影视、短剧游戏等AI应用方向集体爆发，小金属、商业航天、人形机器人概念走强；光伏产业链局部走弱，脑机接口概念股回落。 9、2026年首个交易周，我国公募REITs市场迎来“开门红”。与此同时，多只公募REITs产品迎来新进展。业内人士表示，对2026年公募REITs市场持积极乐观态度，核心是政策红利与市场生态完善带来的高质量发展机遇。REITs市场将呈现“存量盘活”与“高质量发展”并重的态势。 10、河南出台国有企业境外债券管理办法，严禁各级政府融资平台公司和国有企业发行一年期及以下境外债券。出资人机构应当严格管控政府融资平台公司跨境融资行为，对违规批准的出资人机构负责人、相关责任人和违规发行境外债券的国有企业负责人，按照谁审批谁负责原则依法依规进行终身追责。国有企业发行境外债券导致新增地方政府隐性债务或因债务违约引发区域重大金融风险的，依法依规对负有责任的相关单位和个人进行追责。 11、本周全球市场大事不断，中国2025年12月外贸数据、美国CPI及PPI数据将陆续公布；美国最高法院或公布关税裁决；美联储将发布最新褐皮书，多位美联储官员将密集发声；美股财报季开启，摩根大通等将披露最新业绩。重要会议方面，七国集团（G7）加其他国家财长会议将举行，中国核聚变与AIGC大会召开。 12、【债券重大事件】青州市宏源公有资产经营有限公司控股股东发生变更；成都市金牛国有资产投资经营集团有限公司取消监事会及监事、董事长及董事