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债市读心术
2026-01-09
尹睿哲、刘冬
国金证券
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AI智能总结
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利率择时模型
:总信号维持看利率震荡。波动信号自2025年10月27日开始看利率下行,趋势信号自2025年12月29日开始看利率上行。模型信号为量化模型客观运行结果,仅供参考。
模型历史信号回顾
:
2026年至今:总信号延续看震荡,趋势看空,波动看多。
2025年:年初至2月24日总信号看多,2月25日至12月29日模型总信号看利率震荡。
2024年:年初至4月3日总信号看多,4月7日至年末模型总信号维持看利率下行。
2023年:年初至12月22日模型信号多次变化,最终维持看空。
2022年:3月25日至11月11日模型信号多次变化,此后维持看空。
2021年:1月15日至12月3日模型信号多次变化,最终维持看多。
2020年:5月6日至年末模型信号由全面看多转为全面看空。
趋势项与波动项的应用说明
:
趋势项属“长周期”分析,适用于配置策略;波动项属“短周期”分析,适用于交易策略。
趋势变化有“后验性”,波动变化有“前瞻性”。
机构久期跟踪
:
久期:1月5日至1月9日公募基金久期中位值下降至2.70年,处于过去三年26%分位,继续加速下行。
市场分歧度:1月5日至1月9日久期分歧度指数上升至0.54,处于过去三年64%分位,略有上升。
风险提示
:
模型适用性风险:技术分析方法在不同市场环境中有效性有差异。
模型估算误差:基金久期依据内部模型估算,存在偏差风险。
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