国新证券宏观周报（2025.12.29-2026.01.04）
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2026年1月5日 宏观周报（2025.12.29-2026.01.04） 短期经济增长 2025.12.29-2026.01.04所在一周，上游钢铁行业景气小幅上升。全国247家钢厂高炉开工率为78.96%，比上周提高0.66个百分点，产能利用率为85.28%，比上周上升0.32个百分点，日均铁水产量为227.48万吨，比上周提高0.84万吨。 短期通胀 根据农业农村部的数据，2025年12月，农产品批发价格200指数平均为129.69，比11月平均价格上涨3.30%；菜篮子批发价格200指数平均为132.49，比11月平均价格上涨3.79%。 数据来源：Wind，国新证券整理。 短期资金利率 2025年12月29日至2026年1月4日所在一周，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率和1天期质押回购利率小幅上涨，7天期质押回购利率明显上涨，1个月期质押回购利率小幅下跌。 2025年12月29日至2026年1月4日所在一周，银行间1天质押回购利率平均为1.3582%，比上周平均利率上涨0.0048个百分点。 重要政策 习近平主席发表二〇二六年新年贺词称，2026年是“十五五”开局之年，要锚定目标任务，坚定信心、乘势而上，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革开放，推进全体人民共同富裕，续写中国奇迹新篇章。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 国务院常务会议部署复制推广跨境贸易便利化专项行动政策措施，审议通过《供水条例（草案）》和《药品管理法实施条例（修订草案）》。 国家发改委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，同时下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新。 财政部、税务总局公告，自2026年起，个人将购买不足2年的住房对外销售的，增值税征收率从此前的5%下调至3%，满两年及以上的免征增值税。 工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，部署实施包括诊断评估与改进提升行动、典型场景与人工智能应用示范行动、关键技术攻关与基础能力强化行动等在内的六大行动，涵盖15项重点任务。 风险提示 地缘政治恶化超预期；欧美经济衰退超预期等。 证券研究报告 目录 一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................7（三）汽车销售........................................................................................................................................................................9 （一）消费价格......................................................................................................................................................................10（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................6图表6：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................7图表7：一线城市商品房成交面积.................................................................................................................................................7图表8：二线城市商品房成交面积.................................................................................................................................................8图表9：三线城市商品房成交面积.................................................................................................................................................8图表10：汽车厂家日均批发同比...................................................................................................................................................9图表11：汽车厂家日均零售同比...................................................................................................................................................9图表12：农产品批发价格.............................................................................................................................................................10图表13：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................10图表14：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................10图表15：食用农产品价格指数环比.............................................................................................................................................10图表16：工业品出厂价格.............................................................................................................................................................11图表17：银行间隔夜同业拆借加权利率.....................................................................................................................................13图表18：银行间1天质押回购加权利率.....................................................................................................................................13图表19：银行间7天质押回购加权利率..............................
