交运行业周报（2025 12 29-2026 1 4）

2026年1月5日 交运行业周报（2025/12/29-2026/1/4） 看好 行情综述 上周沪深300指数回落0.59%，申万交运行业指数回落0.70%，落后大盘0.12个百分点，在31个申万一级行业中排名第20。上周交运二级细分行业中，航空机场板块（+3.66%）、铁路公路板块（-1.76%）、物流板块（-1.89%）、航运港口板块（-2.44%）。上周交运三级行业仅航空运输（+5.14%）和仓储物流（+0.41%）实现上涨。上周交运板块132家上市公司中，有28家实现上涨。截至2026年1月4日，申万交运板块PE（TTM）18.42倍，位于近5年的87.70%分位点。 投资建议 航运：航运价格方面，年末至春节前集中出货迎来小旺季，集运板块景气度维持高位，推动运价上涨。长期来看，有效运力受多重因素影响。“红海复航”后航距缩短，或导致全球航运需求暂时下降12%。当前头部航商复航多为示范运行，红海全面复航面临困难。另外老旧船只淘汰进入上升周期，一定程度上减少有效运力，当前燃料技术路径尚未定型，替代燃料船舶投资偏谨慎。 航空：持续看好航空板块复苏机会。原油价格走低，一方面降低航司航油成本；另一方面燃油附加费降低推升航空出行需求，促进机票销量增长，今年航司客座率有望持续提升。去年年末《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》进一步明确丰富“民航+文旅”服务。航文旅概念、低空旅游等拓展航空板块新消费场景。 风险提示 1、油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）2026年1月5日起国内航线旅客燃油附加费下调................................................................................................7（二）国家邮政局：今年无人车年采购量2.8万台..........................................................................................................7（三）滴滴智慧交通等入股智慧物流工具提供商新石器.................................................................................................7（四）极兔速递10.56亿美元收购两家非全资附属公司股权..........................................................................................8（五）国铁集团：2025年国家铁路运输总收入首次突破1万亿元................................................................................8 （一）航空机场....................................................................................................................................................................8（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................14（四）铁路公路..................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/12/29-2026/1/4）........................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/12/29-2026/1/4）............................................................................................................5图表3：2025年年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-2026/1/4）...........................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/12/29-2026/1/4）............................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/12/29-2026/1/4）............................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/12/29-2026/1/4）........................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/12/29-2026/1/4）........................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/12/29-2026/1/4）........................................................................................................7图表9：交运行业市盈率..............................................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量............................................................................................................................................................9图表13：民航货邮周转量............................................................................................................................................................9图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油.....................................................................................................................................10图表15：即期汇率:美元兑人民币.............................................................................................................................................10图表16：分机场旅客吞吐量......................................................................................................................................................10图表17：上海出口集装箱运价综合指数SCFI.......................................................................................................................11图表18：中国出口集装箱运价综合指数CCFI.......................................................................................................................11图表19：内贸集装箱运价指数PDCI..