新力量NewForce总第4938期

核心观点与关键数据

AI领域：

• 腾讯启动小程序“成长计划”，通过提供1亿Token混元大模型额度及6个月云开发免费环境，降低AI应用开发门槛，争夺AI原生应用入口。
• 该计划旨在对抗外部模型厂商，防止流量外溢，为个人开发者提供低成本入局AI赛道的窗口期。
• 腾讯AI助手ima上线“生成PPT”功能，补齐办公生产力闭环，向类Microsoft Copilot的生产力平台进化。

游戏领域：

• 腾讯卫冕全球手游收入冠军，2025年12月吸金19.5亿美元。
• 《王者荣耀》全年创收超20亿美元，《金铲铲之战》12月收入劲增50%。
• 《三角洲行动》收入同比暴涨29倍，累计突破5亿美元，确立为FPS赛道的新增长引擎。

投资领域：

• MiniMax（0100.HK）港股上市，募资约38.34亿至41.89亿港元，超额认购倍数高达1209倍。
• 腾讯持有MiniMax 2.37%股份，验证了其“自研+投资”双轮驱动策略的精准性。

研究结论

• 腾讯在AI领域通过“成长计划”和ima功能拓展应用生态，提升商业化潜力。
• 游戏业务新老产品接力顺畅，展现出抗周期韧性，为后续业绩提供支撑。
• MiniMax上市成功，标志着大模型赛道转向商业化落地与资本运作，强化腾讯AI布局。