机器人产业洞见系列电话会20260104
2026年01月05日21:55 关键词 机器人确定性技术供应链特斯拉电机电子手套轴承大模型工业估值边际变化共振耐久性国产替代氮化镓关节商业化奥比中光宁波华翔 全文摘要 金融、计算机和机械团队共同评估了2023年机器人赛道的前景，指出市场正从关注基金行情的分歧转向寻求投资的确定性。随着投资者对机器人领域关注度的提升，投资逻辑已从短期边际变化转向长期确定性收益。报告深入讨论了机器人技术的多个关键点，包括技术迭代、供应链转型及0到1的创新投资机会，特别强调了本体技术、执行器、电机、减速器和结构件的发展，以及电子皮肤、视觉技术的进步。 “机器人产业洞见”系列电话会-20260104_导读 2026年01月05日21:55 关键词 机器人确定性技术供应链特斯拉电机电子手套轴承大模型工业估值边际变化共振耐久性国产替代氮化镓关节商业化奥比中光宁波华翔 全文摘要 金融、计算机和机械团队共同评估了2023年机器人赛道的前景，指出市场正从关注基金行情的分歧转向寻求投资的确定性。随着投资者对机器人领域关注度的提升，投资逻辑已从短期边际变化转向长期确定性收益。报告深入讨论了机器人技术的多个关键点，包括技术迭代、供应链转型及0到1的创新投资机会，特别强调了本体技术、执行器、电机、减速器和结构件的发展，以及电子皮肤、视觉技术的进步。同时，大模型技术在机器人“大脑”中的应用被看作是提高其理解与交互物理世界能力的关键，从而实现更广泛的任务泛化。团队还提出了潜在投资标的，包括执行器、材料、结构件公司以及电子皮肤和高速线缆相关企业，强调寻找技术突破和市场预期变化的重要性。整体而言，汇报表达了对未来技术进步和市场趋势的乐观预期，强调紧跟行业动态的必要性。 章节速览 00:00金融智能团队分析机器人赛道投资趋势 金融智能团队强调在机器人赛道投资中应关注长期确定性而非短期估值变化，指出当前市场正从边际变化转向购的跨越性机会，特别是广深、北京及外资对这一领域的关注度提升，验证了确定性投资逻辑的正确性。 03:02机器人行业技术与供应链展望 对话核心围绕机器人行业未来趋势展开，强调技术成熟尤其是上肢工作能力与大脑技术的进展，以及特斯拉商业化进程对行业共振的影响。供应链方面，讨论了硬件方案的收敛与边际变化，指出这些是寻找超额收益的关键方向。整体策略聚焦于技术超预期与全球共振阶段下的供应链弹性。 06:02 2026年工业技术趋势：耐久性迭代与电机创新 对话聚焦于2026年工业技术的耐久性迭代趋势，特别是电子手套与高端轴承领域的进展。电子手套解决耐久性问题，成为行业重点；高端轴承面临产能瓶颈，国产替代加速。电机设计与电控技术革新，尤其是氮化镓应用，成为提升机器人关节性能的关键。市场对这些领域发酵不充分，预计一季度将重点发酵，提供超额收益机会。 11:00 2026年行业趋势分析：确定性与进攻性投资策略 对话聚焦于2026年的行业变化，强调寻找具有确定性的投资机会，特别是供应链投资和气垫领域的核心企业。同时，推荐关注格局稳定、市场地位明确的公司，如奥比中光、宁波华翔等。建议投资者在追求进攻性的同时，重视确定性带来的稳定回报，特别是在机电和格局明确的赛道上。 13:34机器人技术革新：外壳材料、运动灵活性与3D视觉的未来趋势 汇报了机器人技术在下一代可能的三大变化方向：一是外壳材料从金属转向塑料并加入触觉传感器，提升安全性和交互性；二是运动灵活性增强，通过增加关节数量和优化算法，使机器人动作更加自然流畅；三是3D视觉技术的应用，以减少时间延迟和算力消耗，提高智能化水平。建议关注相关技术及公司的动态，把握未来发展趋势。 18:56执行器与直线执行器市场前景分析 对话深入探讨了执行器，特别是直线执行器在市场中的潜在价值和预期差，强调了衡力公司在直线执行器领域的进展及市场对其置信度的提升。分析指出，随着特斯拉等大客户的送样测试和量产时间的临近，直线执行器有望成为催化因素，推动公司市值增长。此外，国内客户如小鹏、小米等的放量能力也预示着衡力将从中受益，ASP有望从2万提升至3万。 21:50国产链企业核酸科技在机器人关节领域的拓展与市场预期 核酸科技作为国产链企业，正从机器人头部关节电机供应向全身关节拓展，同时在小鹏汽车的直线执行器领域实现SP扩张。公司还收购了专注于减速器的西格传动，全面布局电机、减速器等核心部件。随着主业经营拐点到来及机器人业务预期注入，股价弹性显著。此外，垂类应用如叉车、缝纫机等场景的机器人率先落地，房叉集团、安徽合力及杰克科技等企业成为重点推荐标的。 25:58大模型升级与机器人智能化前景 对话围绕2025年11月发布的3.0模型展开，该模型在多模态理解能力方面实现跃升，特别是在屏幕理解和视觉推理能力上的显著提升，为机器人智能化提供了可能。同时，海外特斯拉将block模型融入汽车，提升人机交互流畅性，计划在新版本中将log四模型作为机器人核心，预示着机器人理解环境、泛化任务和人机交互能力的显著增强。 29:03机器人大脑与供应链标的推荐 对话围绕机器人产业的关键领域展开，包括森林股份和新能股份的执行性关注，福泰科技在新材料领域的潜力，科森科技在结构件市场的表现，以及分牙微透在电子皮肤和高速线缆的应用优势。强调了这些标的在机器人血管化材料、电子皮肤及供应链中的重要布局，建议投资者重点关注。最后，团队承诺将持续跟踪龙头公司及其供应链动态，及时分享行业重大变化。 发言总结 发言人4 首先表达了对老师的感谢，并介绍了自己是国金计算机团队的郑元浩。他从两个角度分享了内容：一是谷歌发布的3.0模型在理解和处理多模态信息上的显著进步，尤其是在屏幕理解和视觉推理方面实现了质的飞跃，预示着机器人将更好地理解物理世界并实现泛化任务。二是特斯拉与Brock模型在人机交互领域的应用，强调这些进步如何增强机器人与人的交互效果。在具体标的方面，他推荐了森林股份和新能股份（执行性维度），福泰科技（新材料维度），科森科技（结构件层面），以及分牙微透（电子皮肤和高速线缆方向），强调这些公司在推动机器人技术发展方面具有潜力。最后，他强调关注这些公司的重要性，以把握未来机器人技术发展的机遇。 发言人1 概述了金融智能团队、计算机团队和机械团队对于2026年市场和行业方向的展望，特别看好机器人赛道，指出市场对基金行情存在较大分歧，主要围绕估值问题和边际变化的担忧。他强调，市场当前更倾向于购买具有确定性的股票，特别是在机器人领域的投资中，投资者更看重的是技术的0到1的突破，而非即时的技术变化或估值。机器人行业的发展，尤其是技术的进步，被认为是推动市场和投资方向的重要因素。2026年的策略将侧重于寻找具有长期确定性的公司，特别是在机器人行业的本体、电机、电子手套和高端轴承等领域，以及大模型技术的发展。最后，他感谢团队成员的贡献，并表示将及时更新行业变化，为投资者提供指导。 发言人2 她，阮婷，代表计算智能组进行了补充发言，主要围绕机器人技术的最新发展和未来趋势。她首先强调了未来机器人发展的三大关键方向：一是外壳材质与结构的改良，建议使用塑料材质并集成触觉传感器，以降低对人的潜在伤害；二是提升运动灵活性，需要增加关节数量并采用更先进的执行器，比如在腰部应用旋转执行器；三是增强深度视觉能力，指出特斯拉等企业正在探索直接生成3D视觉的技术，以优化计算效率和提高算力。此外，阮婷还提及应关注轻量化材料、高端轴承、电驱方案的进展，以及外科设计和视觉技术的应用提升。最后，她对陈老师的开场及与会者的参与表示感谢，并圆满结束了会议。 发言人3 他着重强调了执行器和直线执行器领域的投资机会，指出了市场前期的混乱格局，但随着边际量产的推进，行业格局将变得更加清晰。特别提到了四望标的和直线执行器环节的合力公司，认为市场对这些公司的预期存在差异，未来可能带来的催化和置信度提升。讨论了衡力公司在电机和减速器领域的全面布局，以及国产链中核酸科技和相关小鹏的合作，强调了机器人和垂直应用领域的潜力，尤其是叉车和缝纫机的智能化趋势。他总结时表示，看好这些领域的发展，并对相关公司进行了推荐。 要点回顾 金融智能团队、计算机团队和机械团队对2023年整体市场观点是什么？近期看好哪些方向？ 发言人1：我们团队最早在年底翻多，并坚决看好新能源车这个赛道。市场在九月底之后对基金行情存在较大分歧，主要纠结于两个问题：一是估值问题，强调不要只看静态估值，而应关注确定性，尤其是当市场处于买确定性阶段时，如考虑100万元的空间；二是边际变化问题，由于供应链和技术路线尚未完全收敛，导致投资者在跟踪不紧密的情况下不敢轻易下手。但现在市场有明显感觉，之前不太关注机器人赛道的投资者开始关注，他们买的是0到1的跨越，而非短期的边际变化或确定性的短期估值。 目前机器人赛道的关注点有哪些？ 发言人1：对于机器人赛道，核心观点主要有两点。首先，从技术角度，上肢工作能力尤其是灵巧手和所谓“大脑”的成熟度是行业商业化的一个重要标志。计算机团队认为，上肢技术正在逐步收敛，但“大脑”能否证明自己驱动上肢自主工作的能力还待观察。一旦技术达到商业化水平，将代表机器人行业有较大超预期可能性。其次，关注本体公司的进展，特别是特斯拉能否跨越0到1的创新以及行业内的其他公司如何响应和推进商业化进程。 在机器人行业发展趋势方面，有哪些关键点需要注意？ 发言人1：明年是机器人行业可能进入共振阶段的关键期，需要关注两个关键点。一是技术层面，尤其是T（Tesla）商业化进程中的表现及其对全球巨头如谷歌、英伟达等的影响，以及国内企业如华为、字节等是否会加速推进机器人的商业化进程。二是供应链角度，目前行业正迈向硬件方案的收敛，边际变化成为超额收益的重要来源。同时，要关注那些预期未充分反映到股价中的供应链环节，它们将在行业共振阶段带来最大弹性。此外，从2023年Q3开始，技术迭代方向将更多地围绕产品的耐久性进行迭代，而非功能性，这意味着耐久性更好的产品将有更高的被采用概率。 电子手套市场目前处于什么阶段，核心问题是什么？有哪些公司在电子手套领域可能取得较大进展，并且具有投资机会？ 发言人1：电子手套市场现在已经从潜在方案阶段逐步发展到行业开始共振的阶段，核心解决的问题是耐久性问题，因为现有的电子皮肤不耐磨且更换成本较高。三亚微拓、恒辉安防等公司在皮肤材料方面有明显优势，有望在电子手套领域取得较大进展，这些公司可能会成为一季度行业交易的重点方向之一。 对于轴承市场，有哪些值得关注的投资机会？ 发言人1：在2026年，尤其是价值量较高的十字交叉轴承等领域存在投资机会，由于技术壁垒较高以及产能瓶颈问题，建议关注高端轴承国内的投资机会，如五洲新村等正在高端轴承国产替代方面取得进展的公司。 电机为何成为机器人领域的一个关键关注点，以及相关技术趋势是什么？ 发言人1：电机在机器人关节散热和效率方面存在问题，制约了其性能发挥。从去年开始，电机设计和电控底层技术迭代的需求显著，特别是斜坡电机在进展中。此外，氮化镓技术在中低压领域的应用优势明显，成本体积能降30%以上，有望成为电机领域的一个重要发展方向。 在当前的技术变化中，除了电机之外，还有哪些关键方向和确定性较高的公司？ 发言人1：除了电机之外，氮化镓技术也是值得关注的关键方向。在确定性方面，建议关注长期供应链投资和气垫确定性的公司，尤其是绑定龙头客户供应链的公司以及格局明确的赛道龙头公司，例如三花等。同时，今年有三个赛道（大画家、奥比中光、宁波华翔）的整体格局是稳定的，确定性较高，是配置的重点。 在机器人技术的发展方向上，您提到的三个主要方向是什么？ 发言人2：我提到的三个主要发展方向分别是外壳材料的改进，运动灵活性的提升以及深度视觉技术的应用。 对于外壳材料，目前有哪些改进方向和解决方案？ 发言人2：目前，针对第一代和第二代机器人金属外壳存在碰撞伤害的问题，正在研究将钢铁外壳替换为塑料，并在此基础上集成触觉传感器以增强安全性。已有公司如
