国金机器人产业洞见系列电话会20260111

2026年01月12日09:02 关键词 机器人特斯拉确定性龙头公司新能源CES展人形机器人实用性性价比双林股份绿地谐波奥比中光翔龙新材产能执行器减速器智能硬件渗透率小鹏 全文摘要 在机器人板块的最新情况汇报中，着重强调了产业从0到1跨越阶段中抓住确定性机会的重要性，尽管该领域热度可能不及商业航天。有迹象显示，低风险偏好机构开始关注金融板块，但重点仍是确定性与龙头公司。报告分享了双林股份、绿地携购、奥比中光和翔龙新材等公司在提升硬件性价比、产能扩张及产品应用方面的进展，指出机器人产业正积极发展，为行业带来成长机会。 “国金·机器人产业洞见”系列电话会-20260111_导读 2026年01月12日09:02 关键词 机器人特斯拉确定性龙头公司新能源CES展人形机器人实用性性价比双林股份绿地谐波奥比中光翔龙新材产能执行器减速器智能硬件渗透率小鹏 全文摘要 在机器人板块的最新情况汇报中，着重强调了产业从0到1跨越阶段中抓住确定性机会的重要性，尽管该领域热度可能不及商业航天。有迹象显示，低风险偏好机构开始关注金融板块，但重点仍是确定性与龙头公司。报告分享了双林股份、绿地携购、奥比中光和翔龙新材等公司在提升硬件性价比、产能扩张及产品应用方面的进展，指出机器人产业正积极发展，为行业带来成长机会。最后，重申了关注确定性机会和龙头公司的投资策略，并分析了特斯拉等公司的动态，强调即使市场预期较低，也不应忽视某些预期较低的龙头公司投资机会。整个对话凸显了机器人板块的积极趋势及寻找确定性机会的重要性。 章节速览 00:00机器人板块投资策略：聚焦确定性龙头 重申投资机器人板块应关注确定性，特别是产业从0到1跨越阶段的确定性，推荐长期持有赛道龙头公司及其供应商，忽略短期估值波动。特斯拉产品设计定型预示商业化进程加速，市场预期较低，一旦超预期将带来板块表现提升。建议投资者聚焦产业确定性最高的标的，避免短期估值陷阱。 02:50人形机器人行业进展与未来展望 本周调研显示，人形机器人行业在CES展上展现了重大突破，脱离了以往的束缚，展示了实用性，尤其是在简单重复产线上的应用，如分解零部件、搬运及商超产品售卖。中国企业在技术上处于领先地位，机器人在长时间工作和重复性任务上的性价比逐渐提升。预计到2026-2027年，机器人实用性将显著增强，达到30%-50%的替代人工水平，行业放量的希望日益增强。 04:53调研报告：机器人产业链硬件性价比提升与绿地携购产能扩张 调研显示，双林股份展现了机器人产业链硬件性价比的显著提升，特别是行星滚柱丝杠的加工速度和成本效益，对机器人行业放量具有积极影响。绿地携购则通过持续的设备自制能力和产能扩张，特别是在谐波减速器领域，展现了其在技术和商务合作上的深厚基础，预计未来产能将进一步提升，支撑其在机器人产业链中的竞争力。 09:18调研奥比中光与翔龙新材在机器人产业链的进展 调研显示，奥比中光通过提升产品ASP单机价值量，尤其是推出高价值的手机器人手腕相机，其产品在机器人硬件领域占据全球领先地位，预期未来业绩将持续增长。同时，翔龙新材与机器人本体应用公司合作，扩展在工厂和科技文旅的应用，硬件出货量增加，标志着其进入本体合作环节，整体产业链的性价比和实用性得到提升。 11:51机械产业链国产化进展与市场分析 机械产业链国产化进展显著，恒液压公司因价值链提升、产业地位增强及主业周期反转获重点推荐，其挖机排产增速显著，海外市场需求复苏，份额提升助力业绩超预期。禾川科技聚焦机器人执行器市场，受益于小鹏汽车放 量及技术端关节开拓，主业收入端拐点显现，弹性较大，市场关注度提升。 16:19特斯拉供应链升级与投资机会分析 会议围绕特斯拉供应链的最新进展及投资机遇展开，强调了特斯拉从100万台产能扩展至1000万台的规划，为行业带来十倍增长空间。重点推荐了四零四区、科森科技、福赛科技和新泉股份等标的，指出这些公司在谐波减速器、结构件等领域与特斯拉合作紧密，具有高价值量和显著增值潜力。会议建议投资者关注预期偏低的龙头公司，把握市场超预期带来的贝塔机会。 发言总结 发言人4 报告了本周关于人形机器人行业发展的调研情况，重点介绍了特斯拉的V3项目和CES展会上的最新进展，显示了中国头部企业和国际领先公司如At-Life在机器人领域的积极参与。人形机器人已展现出实用性，无需绳索辅助，适合于生产线和简单重复任务，如分拣、搬运。预计未来2-3年，机器人将在性价比和实用性方面有显著提升。报告还调研了双林股份、绿地和奥比中光等企业，强调了产业链硬件性价比的提高、产能扩增及技术创新。双林股份展示了螺纹加工速度的大幅提升和成本降低，而奥比中光在CES展上展示了其在机器人领域的创新技术，增强了产品价值。总结而言，行业正通过产能提升、成本降低和应用实用性的共同推进，向着更高性价比的方向发展。 发言人1 他，国金巨深智能主任陈传红，强调投资策略应以抓取确定性为主，特别是在机器人产业从0到1的发展阶段，购买逻辑应基于确定性。他指出，尽管机器人领域的热度可能不如商业航天，但许多以前对风险偏好较低的机构和投资者开始更加关注和调研金融板块，寻求产业的确定性。陈传红认为，专注于龙头公司及其供应商是获取长期高收益率的最佳策略。他提到特斯拉及其产品定型的进展，指出市场对特斯拉的商业化预期可能过低，一旦进展超预期，将对特斯拉及国内本体龙头公司产生积极影响。此外，陈传红强调不应过分关注估值，因为投资金融板块不会考虑短期估值，建议投资者专注于产业确定性最高的标的。 发言人2 他，即张元浩，代表国际计算机团队，重点讨论了特斯拉在产能方面的显著提升及其对供应链和相关公司带来的影响。他指出，特斯拉产能从马斯克提及的100万台提升至计划在德州超级工厂达到的1000万台，标志着行业空间扩大十倍，为行业内公司提供了巨大成长机会。随后，张元浩详细介绍了四个重点推荐的标的公司：四零四区、科森科技、福赛科技和新泉股份，强调了这些公司在技术创新、产能扩张及与特斯拉等大客户合作方面的进展，并预计能带来显著的投资回报。整体上，发言强调了特斯拉产能扩张对供应链的影响以及对这些公司未来发展的看好。 发言人3 他为国金机械的齐亚楠，专注于讨论国产链中的恒液压公司，提出了三点关键因素：首先，恒液压的业务从单一产品向多元化发展，这提升了其价值链的位置；其次，公司地位的提升本应带来市场认知度和估值溢价的增加，但目前这一效应尚未完全显现；最后，恒液压的主业表现优异，预示着行业周期性可能正在反转。此外，他还提到了禾川科技和佛山科技的动态，并对整个行业，尤其是机器人领域中的国产替代和ASP提升持乐观态度。基于这些观点，他预计恒液压的业绩将持续增长，因此他持续推荐该白马股，并对市场保持积极展望。 问答回顾 发言人1问：我们机器人板块最新的观点是什么？ 发言人1答：我们坚持认为在当前阶段，投资者应重点关注产业的确定性，因为从0到1的跨越时期，购买逻辑的核心就是确定性。尽管近期机器人赛道热度可能不如商业航天，但许多风险偏好较低的机构和投资者开始加强对金融板块的关注与调研。抓住确定性最高的龙头公司，尤其是那些在大赛道中具有坡长雪厚特点的公司，是实现长期综合收益率最高的策略。 发言人1问：特斯拉在机器人领域的发展情况如何？ 发言人1答：根据最近特沙马斯克的一些访谈以及V3产品的定型情况，市场对特斯拉商业化进展的预期相对较低。一旦这些产品的商业化发布和应用超过市场预期，将对以特斯拉为代表的龙头公司和国内本体龙头公司产生较大影响。 发言人1问：对于估值问题，有何看法？ 发言人1答：我们认为投资者不应过分在意短期的静态估值，例如讨论100万台机器人对应多少倍的估值是没有意义的。购买金融板块时，不会过于纠结于短期估值，而是要关注企业长期的发展潜力和行业确定性。 发言人4问：最近关于机器人行业的调研有哪些新发现？ 发言人4答：行业方面，人形机器人开始展示其实用性，摆脱了以往的实验阶段，首次在全球大型展会上亮相并吸引了全球观众的关注。实用性提升主要体现在简单重复的产线作业上，如零部件分拣、搬运和商超货品售卖等环节，随着机器人长时间工作能力和对重复工作的忍耐性增强，性价比逐渐提高，预计在2026年至2027年间，实用性将有显著提升，有望推动机器人放量增长。 发言人4问：调研了哪些公司及其变化？ 发言人4答：调研了双林股份、绿地、奥比中光等四家公司。其中，双林股份通过现场展示的精密加工环节大幅提升了产业链硬件性价比，加工速度和成本的降低有利于机器人快速放量。其推出的C级精度产品价格极具竞争力，搭载执行器后整体性价比更高，这有助于解决制约机器人放量的重要因素之一——价格问题，从而促进机器人性能更快地释放，提高市场接受度。 发言人4问：绿地携购方面的情况如何？ 发言人4答：绿地携购在2023年以来与结构减速器市场的专员保持高频交流，尤其是对分期的研发团队和销售采购团队。他们合作紧密，通过长时间交流形成了对产品的深入理解。目前，虽然订单规模小批量，但一直都有，并且在25年Q3的在建工程额度已达到约1.3亿人民币，同比显著增长，表明公司在真实扩产。去年最高月产能可达5万个谐波减速器，今年目标提升至8至15万个月产能，显示出公司不仅在谐波减速器上有扩产动作，还拥有自主设计制造的高质量生产设备，这支撑了产品性能的不断提升和性价比的持续优化。 发言人4问：奥比中光在CES展上的表现怎样？ 发言人4答：奥比中光在CES展上展示了其产品ASP单机价值量的提升，从之前机器人上使用的四个深度相机，单价约2000元，提升到如今手机机器人手腕上的相机，单个相机价格达到约3500元，整体SC价格进入万元级别。作为全球农业地位的机器人硬件公司，奥比中光在该领域具有世界领先地位，并随着机器人智能化水平提升，其产品渗透率持续向好。市场需求强劲，一旦新品发布，便能实现快速放量，预计其在人形机器人的收入将带动公司业绩快速增长，净利率有望在25年达到约15%，并在26年进一步提升至20-25%。 发言人4问：翔龙新材最新的合作进展如何？ 发言人4答：翔龙新材本周宣布与一家机器人本体应用公司达成合作，标志着他们开始进入机器人本体合作环节，主要应用在工厂和科技文旅领域。此外，翔龙新材在硬件上也开始放量，其谐波柔轮弹压产品已开始出货，体现了产业链性价比提升及机器人的实用性增强。 发言人3问：对于恒液压公司的更新有哪些要点？ 发言人3答：恒液压公司在今年SP上实现从单一四道向执行器及微型丝道转变，价值链得到提升，产业地位也随之提高，市场认知度增加，带来估值溢价。主业今年表现出色，处于周期反转之中，预计全年增速良好，且非挖板块增长迅速。同时，海外市场复苏强劲，份额增长也较快，因此一季报表现超预期，预计增速可能达到三五十个百分点。 发言人3问：禾川科技和智源的情况如何？ 发言人3答：禾川科技关注度较低，客户资源丰富，主要服务于小鹏等公司，收入比重大约70%以上来自机器人业务。若小鹏放量生产，将率先调整禾川科技的执行器。智源方面，重点在于SP的提升，具体执行情况待观察。 发言人3问：公司今年在业务方向上有哪些变化？ 发言人3答：今年公司开始从信贷资金向技术端拓展，特别是在云溪这一块有较大发展。此外，公司主业收入端拐点值提升，预计会实现盈亏平衡，这得益于锂电颗粒和光伏行业的价格上涨及订单恢复。 发言人3问：对于机器人业务板块的情况如何？ 发言人3答：目前公司在机器人业务上的市值相对较低且较小，但随着国产链ASP提升的逻辑，以及非去年亏损、今年有望实现盈亏的业绩反弹，整体弹性较大。 发言人2问：计算机团队关于Optimists供应链变化的看法是什么？ 发言人2答：Optimists供应链方面，马斯克表示正在建设百万台量产产能，并计划在2027年建设千万台产能，这将行业空间打开了十倍。同时，推荐关注四零四区、科森科技、福赛科技和新泉股份等标的，这些公司在各自领域 有较大成长机