国金证券 国金机器人产业洞见系列电话会

00:00:00 大家好，欢迎参加国金证券国金机器人产业洞见系列电话会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供交流研究观点，专家发言内容仅代表其个人观点，会议内容并不构成对任何人的投资建议。未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人严禁以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。好的，感谢会议秘书啊。 00:00:53 那各位投资者，呃周末好啊，我是国际聚生智能陈双红。那今天还是我们那个呃机器人大团队啊，给大家汇报一下这个机器人板块呃这个观点啊，这个行业的一些变化和观点的最新的一些这个变化吧。啊，那从呃最近啊，可能这个科技股啊就是市场波动也比较大啊，但是人形这一块，呃就相对个股的话相对来说还是比较稳健的。嗯，那一方面本身这个板块处于低位啊，预期呢其实也处于很低的位置啊，也属于很低的。后面的话基本面的这个进展来看，还是说这个呃这个估值消化来看，我觉得后面的话呃还是我们坚持自己的之前的观点啊， 00:01:36 就是这板块呢，呃，下半年的这个整个北塔是值得关注的啊， 00:01:40 因为其实不需要关注特斯拉啊。特斯拉呃整个的发布和产品的一个进展啊，因为最近呢我们明显感知到的一点就是说呃，整个产业可能之前对量产的结。节奏还是比较模糊了啊，那现在的话呃很多公司排产已经比较紧密了啊，比较紧密就是呃单论特斯拉这一块的话，这个目前周产已经从之前的50台左右啊，现在已经提升到呃接近200台的一个量啊。周产那这个8月份可能有四五百台啊这么个量，所以现在这个排产精呃这个精确度啊，兑现度比以前是高很多的啊，高很多的。然后这个9月份10月份啊，他是到年底分别是1000台2000台。 00:02:20 现在产业呃之前有一个有一个不一样的地方，就是说跟之前有一个不一样的地方啊。之前产业其实大家对于排产在各方面给的自信度口径是不一样的啊。现在无论是口径还是说产业的一个自信度啊，都上来了啊，所以我们预计后面呃T的这个排产的呃兑信度应该还是不错的啊，还是不错的啊。 00:02:43 所以一旦这个行业迈入这个呃真正的0~1啊还有量产的话啊，我觉得整个板块的行情值得期待的啊。 00:02:51 这是我们这边呃，这个是关于对于下半年这个行情比较乐观的一个呃总基调啊总基调啊。那这个最近呢因为呃这个相关公司的一些变化也比较多，还有呃这周的呃上海的这个wa普大会呃，那市场关注度这个应该说会场都爆满了啊，爆满呃市场关注度也很高啊。那呃，待会儿相关同事就呃整个会议的一个调研情况啊跟大家做个汇报啊，跟大家做汇报啊。那接下来有请这个聚身智能组的冉婷，哎好的，陈老师，各位领导早上好，我是聚身智能组的冉婷。呃， 00:03:28 周五呢也去参加了wa c大会，看了很多关于机器人的这个相关展台，呃，给各位汇报一下嗯，这块儿整体的一个调研感想， 00:03:40 首先就是比去年明显大的变化呢，就是数据采集项目大幅度上量了。呃，去年基本上是没。多素材的呃，但是因为呃在去去年年底今年年初，呃斯坦福他们那个e skill的项目火了之后，证明机器人的这个呃一构数据有利于数据放大之后呢确实全球火起来。所以今年wa c展会上我们可以看到很多数据采集项目在出现，包括了eagle个5米还有呃em MF数据采集手套这些项目。嗯，所以的话，嗯，在这个设备上肯定是供应在大幅增加，厂商的选择类型也大幅在增加。第二的话， 00:04:30 就是在数据供应环节也出现了比较多的数据采集标注等解决的方案啊，现场有很多展台，嗯，给我们展示了如何从数据采集到呃整体的下游应用的一个闭环啊，还是非呃整体的可 以看到一个数据。 00:04:51 据采集的无论是设备环节还是供应商环节都是在大幅的爆发。呃，那这个是供供给上在需求上呢，我们了解到，其实整体产业链的一个需求也已经开始往100个100亿小时去走了。呃，目前来看，是智源京东还有新海图， 00:05:15 这几家将目标采集小时数提升到了2027年前，每家1000万啊，1000个小时，1000万个小时，1000万个小时，然后蜜蜂的话是目标到2030年前目标提升到了这个100亿个小时。那现在我们从WC的这个供给爆发可以呃共同结合刚才讲的需求爆发，说明这个行业呢确实迎来了一个真机采集量开启爆发的一个阶段，呃然后因为整个行业是。 00:05:51 的这圈数据，嗯，现在行业可能只有50万个小时的数据。那到2027年前到达1000万个小时之后，我们还是整体对行业大模型迎来一个ChatGPT时刻保持一个比较乐观的态度，啊，至少会产生一个呃智能化的初步的呃或者进一步的涌现啊。 00:06:13 这个是数据采集项目这块儿的变化，我的理解是这次WSA整体变化呃最大的地方，第二个地方呢就是在呃机器人的智能化程度来看，呃分场定整个WASC大会上有很多的这个展示。 00:06:31 首先是在工业垂类应用端啊，我们看到了捷克股份的一个纺织机服装机器人，在现场展示了如何去替代人工啊嗯第二个呢是在。分拣包裹上面我们可以看到呃很多公司的机器人都在展示，然后去年的这个分拣包裹其实是没办法去呃国内厂商去做了做好的啊。但今年来看呃，像新梦纪元他们在会场上演示了快速呃演示了快速分解包裹，这个呃场景，可以看到它的精度准确率稳定性上是相比去年有大幅提升的，而且在会场能够演示的话，说明它的真实性也比较可靠。 00:07:19 呃，整体对他的水平来看，我们看到其实相当于已经略超过菲哥他们之前呃直播演示的啊。之前这个直播演示的时候还是相对于速度会比较比较慢一点啊嗯，比如说人我们一个 人可以一手撒6个，但是机器人可能嗯还是得挨个挨个的单手去放，所以速度上相比人工还有比较大的提升空间。 00:07:47 但是这个数据，呃，这个可以替代的岗位数量还是比较多的。比如嗯单个的快递公司可能就两万个以上的快递人员可以去替代啊，这是第二个场景，我们理解在快递包裹分拣这样的一些简单的，呃到呃略复杂的一个过渡阶段的一个场景，还是这个自动化水平在。大幅提升的呃第三个场景就还是表演。表演来看你是目前最流畅啊，相当于最成熟的。当然可能是因为需只只需要预编程啊，现场呃在稳定的表演很多复杂舞蹈的公司在增加啊。 00:08:31 今年呃去年可能就一两家，今年可能有个呃至少五六家都在现场表演，类似于扭秧歌，还有表演街舞街舞的这些这些人啊，呃，这个跳的肯定还是比我们没学过的人啊要跳得更专业一些，还是具备很强的观赏性，呃， 00:08:52 最后一个现场展示的。 00:08:55 呃，应用的话就是像陪伴这一块儿，嗯，会出现一些市场接受度认可度会比较高的机器人，比如说傅利叶推出的桌面小型的陪伴机器人，它的话就是呃以宠物形态出现，嗯，然后有初步情感陪伴和交互的功能。关键是价格问了一下站台应该会低于2000块钱。呃，然后它这样的价格和可爱的外形啊，其实是引得现场，特别是很多女性用户和小孩用户的一个呃呃说是尖叫也不为过啊，就觉得啊好可爱呃，我们预计他们在正式上市之后啊还是会迎来比较好的一个市场表现。 00:09:36 嗯，在家庭场景的话，我们理解从这样的陪伴会逐步过渡到一些叠衣服的这样的一些动作，当然现场也有展示， 00:09:47目前来看，单一场景去，呃，叠某一件这种单一形态的衣服还是比较。 00:09:55 呃，顺畅的当然要呃卡点的话，就是现在的衣服形态还不够泛化。嗯，比如说给她一件裙子，她没办法马上去识别之后进行折叠，还需要单独对这一件裙子去训练收集数据，大概两天左右。 00:10:12 总结来看的话，我们从WACAIC上去看到的一个感想就是说，现在商业化落地肯定是比去年要成熟的多，但是还是有呃一些呃主要在集中在智能化要求比较低的场景，再去逐步的应用落地啊。可能就说对标智能驾驶来看，现在是在L1级别的这个智能化水平场景是可以落地的。嗯，但是现场机器人偶尔还是会出现一些运运行卡顿，还有抓握掉落等等的一些失误。核心的话，我们理解最大的瓶颈还是在大脑。我们预计整个这些采集数据，呃，今年。开始上1000万个小时之后，智能化的水平还是会出现明显的提升。我们预计明年waic上啊会有更多积极的变化出现啊。 00:11:06 以上就是我这块儿在w aic的一个嗯观后感啊。嗯，下面有请秦老师来汇报一下他这块的变化，谢谢。嗯，好的好的，感谢感谢。 00:11:19 我是各位投资者，大家上午好，我是国内机械分析师陈亚楠。嗯，就是差不多我们像这个就是WS的感觉，嗯，就是今年的可能侧重点比较明确的感觉，就是更多的往这个商业化落地，而不是说呃像之前就是展现一些呃比较炫酷的呀跳舞啊，或者大家包括去年大家比较关注的就是这种。机器人的这个呃展示各种动作，其实成为整个大家关注整个大会的一个核心，然后今年其实诶可能是关注点没有这么这么强，更多的还是集中在他到底能干什么，就是我们认为就是也就是说商业化落地成为现在整个行业的一个。 00:12:02 呃，一个这个主旋律吧，基本上大家都是在。聚焦各种应用场景，比如说像前面讲样的乐句，它就是在展示这种开箱码垛啊分拣等等。还有像这个工程，它就是在展示在这个嗯就是药房啊，这个完全这种药房药药房分拣啊，就是他之前也是跟一些呃智慧药房，比如说京东合作啊等等这些，包括线上资源，也是展现了这种物流物流场景的这种分配的这种解决方案。嗯也是跟之前像一些物流的什么邮政啊等等实现了这个合作。就是就是在应用端，其实更多的公司是找一些偏物流或者工业场景，或者一些这个呃to to b.系的这种场景 去做这个。 00:12:52 泛化和和生态的这个应用，这个点其实也是我们一直在之前强调的，就是慢慢慢慢机器人会在一些通用就是垂类场景实现一个应用，当然不一定是。不一定是，就是说人性的方式是可能是那种。轮就是轮式的情况，也可能是这种双臂的机器人，所以我们认为后面在这个垂类场景的这个公司，会有望就是率先会实现一个，就是从1到一到N的这种小批量的这个落地或者试用嘛，这个其实是给大家一个很好的一个呃就是。 00:13:32 就是篇章就是就是拉开整个泛化应用的一个篇章。这块我们也一直强调就是一个就是在呃两两个方向，一个方向就是嗯就是它基本的这个应用的范式就是机械臂或者机器，呃或者这个人是机器人等等。然后加上一些呃呃感知的这个这个方式，然后呈上最大的这个应应用这个应用观点，就是成为最大的这个就应用范式就是主要是机械臂这块。 00:14:01 我们今年是主要是呃建议大家关注领导呃就关注这个赛道，就是传统的这种工业地，像嗯这个埃斯顿啊，然后呃这个托斯达或者是这个越江等等这些。 00:14:13 还有就是工业视觉，就是之前大家关注的比较多的这个消费消费视觉工业视觉传统，过过去大家关注点都是在呃这个。呃，就是一些行业的下游资本开支等等，不论是汽车啊3C啊等等资本开支，但其实现在很多工业视觉也都是在转型，往这种3D视觉，包括这种巨生的这个AI视觉大大模型的这个方市场去转型。所以工业视觉我们建建议也是领导会就是开始会关注，后面可能会迎来一个呃这个价值重估，这个是再到再就是说核心的这个。 00:14:50 公用赛道这块还有就是第二个方向就是呃这个垂类应用。所以说传统的这种垂类的公司也都是在大模型的这个端，呃端侧端这个呃随着这个端侧的这个慢慢的这个进步，其实于传统的这种搭载这个机器人呃大模型之后，会更加的这个智能实现单体智能。 00:15:11 我们前面比如说像缝纫机啊这种服装市场，其些人工呃的这个短缺也比较严重，也是人力大幅需要人力的地方，然后现在就如说哎呀缝纫机啊后面嗯对这个什么。呃衣服的材质或 者衣服的这个呃尺寸等等，如果呃慢慢实现这个迭代的这个智能化程度提高了，其实说可以替代很多这种呃很难招工的这种这这种需求。因为现在这个缝纫缝纫工人还是比较难招， 00:15:41 还有一种就是一