国金机器人产业洞见系列电话会260104

核心观点： 机器人赛道是未来投资的重要方向，市场分歧主要在于估值和边际变化，但长期确定性是主要投资逻辑。

关键数据：

• 100万台机器人的估值没有意义，应关注确定性。
• GPT3.0 Pro版本实现了多模态理解能力的跃升，未来机器人可能结合场景泛化任务。
• GPT3.0 Pro在屏幕理解和视觉推理方面的评分分别为72.7%和31%，远超上一代模型。
• 特斯拉Grok模型大幅提升人机交互流畅性，未来将作为机器人大脑，提升机器人的泛化能力和人机交互效果。

研究结论：

• 技术发展： 机器人本体技术将逐步收敛，电子手套是行业主流方向，高端轴承和电机领域存在超额收益机会。
• 供应链： 特斯拉机器人供应链确定性公司值得关注，如三花、蓝思、浙江荣泰等。
• 行业格局： 深度相机、Pick和结构件领域格局稳定，建议配置相关公司。
• 垂类应用： 搬运分拣、叉车和缝纫机等领域率先落地，推荐长叉集团、安徽合力、杰克科技等。
• 关注方向： 外壳变化、运动灵活性提升、3D视觉渗透率提升、电子手套、高端轴承、电机、氮化镓、结构件、电子皮肤和高速线缆等。

投资策略： 买进攻性关注边界变化，买确定性关注特斯拉链或格局明确的公司。