机器人产业洞见系列电话会20260712

参会人：无参会人信息 1、机器人数据采集链投资逻辑 ·数据采集赛道核心逻辑：当前机器人产业核心卡脖子环节为数据积累，数据采集是产业下一步明确的爆发方向。数据精度对任务完成率及商业化落地起决定性作用，数据精度90%无法实现商业化，99%可支撑商业化落地，二者商业价值差距显著。在此趋势下，行业对高精度数据的需求持续提升，将带动传感器的性能要求与用量实现大规模提升。 ·IMU传感器投资机会：市场存在IMU仅绑定动补方案的认知误区，实际上IMU是所有数据采集方式的必备组件，并未与动补方案完全等同。当前IMU呈现明确的技术迭代与用量提升趋势：a.技术端九轴IMU替代六轴IMU是行业趋势，六轴IMU随工作时长累积精度下降明显，无法满足数据采集长时间高精度要求；b.用量端从原来的3-7个提升至当前主流20个以上，单颗九轴IMU单价200-300元，20颗总价值量达数千元，若精度要求进一步提升价值量还将更高。核心受益标的包括：芯动联科是国内唯一可生产IMU核心陀螺仪芯片的厂商，目前正从军用切入机器人领域，轻量化产品逐步落地；华一具备带算法的IMU模组壁垒，其算法优势被市场低估。 ·触觉传感器及赛道空间：触觉传感器是另一被市场忽视的传感器赛道，数据采集领域对触觉传感器的精度要求比机器人本体搭 载的更高，当前国内带触觉传感器的灵巧手大规模量产较少，仅特斯拉应用相关方案，随着数采设备放量，触觉传感器市场空间将上修。整个数据采集设备领域未来市场空间为5000亿-1万亿，除此之外数据公司、垂类公司后续也将伴随产业落地逐步兑现护城河与产业地位，具备更大的长期投资空间。 2、物理AI硬件端受益赛道分析 ·工业机械臂投资逻辑：物理AI的标准范式为机器人搭配视觉及带视觉的物理AI大模型，在此趋势下，工业机械臂及工业场景3D视觉需求将迎来指数级爆发。当前非结构化垂类场景如智能化装配环节大多由人工完成，尚未实现自动化，核心原因在于工件类型多、生产柔性要求高，后续需物理AI模型技术成熟稳定后，以机械臂为执行端，搭配视觉等传感器协同形成完整生态闭环，才能实现该类场景自动化落地。中长期来看，机械臂在物理AI领域具备极大爆发潜力，核心受益标的包括埃斯顿、埃夫特、特斯拉等工业机器人龙头。 ·工业视觉投资逻辑：工业视觉是具备高成长潜力的赛道，当前市场尚未将物理AI未来爆发的预期纳入工业视觉板块估值定价，存在较大预期差。此前工业视觉约60%应用于工业产线，以2D视觉为主，目前行业正推进技术升级，艾科光电已布局2.5D相机，奥普特也在布局3D相机。产业层面，视觉企业已开始与机械臂企业合作探索有限场景下的物理AI落地，比如奥普特去年联手越疆机械臂打造生态，计划在3C、锂电等场景实现智能化装配、搬运， 当前相关商业模式已初步形成。目前市场仍将工业视觉、工业机器人归类为传统下游资本开支上行驱动的赛道，远期物理AI带来的广阔市场空间尚未被定价，类似前几年人形机器人爆发前减速器赛道的估值状态，建议重点关注相关产业动态，核心受益标的包括奥普特、艾科光电、凌云光。 3、物理AI垂类场景数据端机会 ·光轮智能技术优势：当前无论是编程还是其他agent工具，核心逻辑都是模型替代人，更多是分配经济存量蛋糕，而物理AI可真正推动现实世界生产力提效、拉动GDP正向增长，因此受到市场高度重视。数据是物理AI发展的核心堵点，国内未上市企业光轮智能是国内机器人大脑训练与数据采集领域极为领先的公司，创始人来自英伟达，技术优势获英伟达机器人研发部门认可，黄仁勋儿子访华时曾重点参观该公司，目前公司估值正在快速提升。·宝通科技合作逻辑：宝通科技是光轮智能最新一轮融资的A股股东，公司主业分为两大板块：一是矿用及工厂场景连续运输工具供应及运维服务，核心产品包括煤矿运输履带等，已打入全球绝大多数矿相关龙头企业，预计明年矿用业务利润约1亿元；二是游戏业务，此前通过收购游戏公司积累了较强的数据处理能力，预计明年游戏业务利润约3亿元，整体主业利润合计约4亿元。目前公司高度重视具身智能业务发展，重点聚焦自身具备优势的采矿场景落地，与光轮智能达成合作：由宝通负责矿场景数据采集相关具体操作，光轮提供相关技术、平台及方案，推动矿业高 危险场景下机器人垂类大脑的训练。双方合作采集的矿用场景数据集后续可商业化供给其他机器人本体公司使用，训练得到的具身智能工况场景垂类大脑也可直接复用到不同本体机器人的系统中，商业化价值突出。 ·垂类场景合作拓展：除矿用场景外，光轮智能还与银行IT系统建设龙头宇信科技展开合作，布局银行场景的具身智能落地。未来银行网点存在大量导览、业务办理等综合服务的机器人应用需求，宇信科技在银行IT行业具备极强的客户资源优势，双方合作可更快收集银行线下金融网点的相关数据与应用需求，加速场景落地。光轮智能筛选合作伙伴时高度看重场景资源优势，通过与垂类场景内具备领先优势的企业合作，快速收集对应场景数据，成立合资公司打造垂类具身智能大脑解决方案，最终复用到不同本体产品上，整体发展想象力极强。具身智能数据领域具备极高的长期投资价值，有望诞生十倍股，未上市的光轮智能是该领域的核心潜在标的，与其绑定的垂直场景合作标的值得高度关注。