‘机器人产业洞见’系列电话会-20251207_导读

2025年12月08日15:54 关键词 机器人特斯拉供应链订单量产电子手套执行器液压智能仿真数据投资阶段轴承传感器微型四杠产线产能墨西哥工厂份额提升并购 全文摘要 本次对话聚焦机器人行业投资机遇、供应链变动及企业动态。强调了12月至明年一季度为投资良机，特别是与特斯拉供应链相关的定点与产品发布。提及特斯拉对国内供应链的特殊审核，三代机器人产品的发布预示行业重大变革，尽管V3产品可能非大规模销售，但对行业从0到1的突破意义重大。 “机器人产业洞见”系列电话会-20251207_导读 2025年12月08日15:54 关键词 机器人特斯拉供应链订单量产电子手套执行器液压智能仿真数据投资阶段轴承传感器微型四杠产线产能墨西哥工厂份额提升并购 全文摘要 本次对话聚焦机器人行业投资机遇、供应链变动及企业动态。强调了12月至明年一季度为投资良机，特别是与特斯拉供应链相关的定点与产品发布。提及特斯拉对国内供应链的特殊审核，三代机器人产品的发布预示行业重大变革，尽管V3产品可能非大规模销售，但对行业从0到1的突破意义重大。讨论了恒力液压等公司在机器人产业链的潜力，以及索辰科技的并购策略预期对收入的正面影响。整体而言，对话凸显了机器人行业内的投资价值与发展趋势。 章节速览 00:00机器人产业链投资分析与预测 12月至明年一季度被视为投资机器人产业链的黄金阶段，核心关注点为供应链定点与新产品发布。特斯拉的供应链审核将重点转向检测环节，预示订单合同即将落地。第三代机器人产品T的发布被视为行业里程碑，但初期销量预期有限，更侧重开启行业0到1的转变。投资策略上，大票推荐关注电子系公司，中型票关注五洲新村，小市值股如日益电子也值得关注，特别是其在电子手套项目中的潜在订单。 06:02恒力液压机器人业务与海外客户拓展分析 对话讨论了恒力液压在机器人板块的低预期及未来增长潜力，包括微型四杠产品、执行器总成的突破空间，以及墨西哥工厂的产能建设。同时，提到了公司在卡特、凯思琳荷兰等海外客户中的份额提升与重点突破，以及明年的利润上修预期，认为其主业与新业务均具有积极变化，推荐恒力液压作为大票确定性选择。 11:38索辰科技并购力控科技：布局仿真合成数据与硬件端侧 对话聚焦于索辰科技通过并购力控科技加强其在仿真合成数据和硬件端侧的布局，预期2026年收入将增加1亿至1.5亿。索辰自2023年上市以来，已完成多笔收购，旨在扩展行业应用和深化软硬件结合，力控科技的加入将强化其在能源石化行业的全闭环服务能力，从监测到优化预测。 15:04并购策略助力行业拓展与产品升级 通过对富迪广通、迈斯捷、昆宇蓝城及利空科技等公司的并购，企业成功拓展了特种行业、船舶、商业航天及能源电力等民用行业市场，同时增强了端侧数据监控、软硬件结合能力及产品线扩展。预计2025年收入将达6.5亿，展现出并购后的自然增长潜力与市场稀缺性，为投资者提供弹性与确定性并存的投资标的。 发言总结 发言人3 首先表达了对陈老师和主持人的感谢，并介绍了自己作为国内计算机领域代表的身份，将分享计算机模型测试和数据测试的变化。他指出，随着质量提升，零部件领域和大小脑侧均出现显著变化，预示着更多场景的覆盖。特 别强调了泛化能力、数据测试从真机到仿真，再到中间态数据融合的重要性。 在A股中相关资产稀缺，因此他更关注稀缺性和确定性较强的领域，如仿真合成数据，举例所成科技平台。他讨论了索辰科技的近期变化，包括收购力控科技，如何通过过去并购策略补强物联网和机器人能力。 他预测索辰科技并购后，2026年收入增加1亿至1.5亿，特别提到利控科技收购补足了索辰科技在端侧硬件方面的短板，特别是在电力、石化行业，为能源石化行业提供全闭环流程服务。 回顾索辰科技自2023年上市以来的收购历程，包括多个公司，这些收购扩展了行业敞口，加强了产品和业务线扩展，从特种和军工行业逐步扩展到民用行业，优化了收入质量和增长的良性循环。 最后，他认为当前索辰科技的估值位置具有吸引力，尤其是在计算机模型和数据侧相对稀缺的背景下，公司的标的显示出较强的投资价值。 发言人2 着重强调了恒力液压在机器人板块的潜力和市场推荐价值，指出公司因较低的预期和巨大的新产品渗透及价值量扩充潜力而值得关注。特别提及，恒力液压正处在关节四杠产品从0到1的阶段，微型四杠产品市场空间巨大。他还强调了公司在电驱动、电机产品上的布局和产能扩张计划，包括在墨西哥的生产线建设。尽管当前市场对恒力液压的机器人产品预期较弱，但他预计随着技术突破和产能到位，未来表现将非常积极。此外，他还提到恒力液压在工程机械领域展现出增长潜力，特别是在卡特彼勒和凯思琳荷兰等大客户的订单方面。总体而言，他对恒力液压的未来表现持乐观态度，并建议继续关注该公司在机器人板块的发展。 发言人1 首先对费秘书表示感谢并自我介绍为国信最深智能的陈刚虹，随后强调了12月至明年一季度是投资机器人的良好时期，期间行业快速进步，尤其关注供应链定点和产品发布。他提到了特斯拉近期访问国内供应链，重点审核检测设备检测环节，暗示订单和合同将陆续签订。他指出市场预期已从混乱中趋于一致，特别强调了三代机器人即将大规模量产，这是行业历史性的时刻，虽然V3产品不以数量取胜，但它标志着行业从无到有的起步阶段。最后，他建议关注特发链、长银、蓝色科技以及日益电子等公司，并感谢与会者，祝大家生活愉快。 问答回顾 发言人1问：在机器人行业，您认为12月份到明年一季度是一个较好的投资阶段吗？为什么？ 发言人1答：是的，我认为这个阶段是较好的投资时机。原因在于接下来的几个月，整个行业将有重大进展，尤其是供应链定点和产品的发布，这将对相关公司的订单和合同产生积极影响。 发言人1问：特斯拉最近对国内供应链进行的审核有何不同之处？ 发言人1答：这次审核与以往不同，主要侧重于后端检测设备环节，这是审核流程中的最后一道工序。预计这次审核后，许多公司的订单和合同会陆续落地。 发言人1问：对于T系列机器人产品的发布和市场预期，您怎么看？您能否分享一下关于T产品技术变化的最新进展及潜在受益公司？ 发言人1答：T系列机器人三代产品已基本完成交付，预计将在12月开始组装测试，并可能在明年一季度召开发布会。这次发布的T产品是行业划时代的产品，将开启大规模量产的新阶段，但V3产品并非走量型，而是类似苹果iPhone 3的试水性产品，其份额和SP值将成为决定长期利润和估值的核心指标。最新的技术变化是T产品的电子手套提前亮相，其价值量会非常大，因为它集成了所有电子皮肤传感器。潜在的受益公司如日行电子，有望获取这部分订单。从超额收益角度看，目前主要推荐的标的包括上述提到的公司，后续将根据市场变化持续跟踪并报告。 发言人1问：在当前时间节点，有哪些公司在机器人供应链板块具有投资机会？ 发言人1答：在大票方面，除了已有的几家龙头企业外，建议关注如长银、蓝色等电子系公司，因其发酵潜力和估值空间较大。中型票方面，五洲新村是一个值得关注的选择。此外，随着订单的落地，许多其他公司也可能出现较好的投资机会。 发言人2问：公司当前在微型四杠产品方面的进展如何？ 发言人2答：公司已经从十月份开始拿到微型四杠样机，并且年初已有几款带执行器的微型四杠产品送样给国内客户。整个机器人四杠以及后续的线性执行器产品有很大的突破空间。公司也在布局电驱动、电机等部件，并计划快速推进方案研发和送样，目标是成为执行器方案的主要供应商。 发言人2问：公司在产能建设方面有何规划？ 发言人2答：公司在墨西哥工厂启动了机器人专线建设，采用国内先进的印刷车工艺，设备已下单，预计明年一季度产线全部到位，二季度开始小批量生产，三季度进入量产阶段。初步规划是一上半年末能达到20万吨四杠产量，后续将根据市场需求继续加单。 发言人2问：对于明年公司业绩增长的主要驱动因素有哪些？ 发言人2答：明年的增速主要来自行业景气上行叠加公司份额提升，尤其是卡特新增中华油缸和泵阀产品将带来重大突破。此外，公司获得了海外农机客户凯思琳荷兰的大订单，有助于打开海外市场。利润端方面，折旧费用减少以及墨西哥工厂和新工厂亏损大幅减缩，预计节省约3亿利润，使得明年的盈利预测有望持续上调。 发言人2问：关于机器人新业务的开拓情况如何？ 发言人2答：公司在机器人新业务上取得积极进展，会持续关注并推进相关工作。 发言人3问：在本次并购之后，索辰的收入预期会有什么变化？考虑到并购后的自然增长，索辰明年的收入预期是多少？ 发言人3答：预计在2026年，索辰的收入将因为利空scar业务的注入而增加1亿到1.5亿左右，这使得明年的总收入预期能够达到五个亿左右。即使不考虑主业的增长，仅凭利空scar业务的并表就能带来一个亿到1.5亿的边际提升，因此明年索辰的收入预期至少为六个亿。预计在并购后的自然增长下，索辰今年的收入为五个亿，明年至少有六个亿的打底收入，综合来看，6.5亿左右的收入是可以预期的。 发言人3问：利控作为国产scar的重要国企玩家，其产品和服务主要覆盖哪些领域？ 发言人3答：利控的产品和服务覆盖了端侧的素材监控、实时数据库以及公共安全信息处理环节，主要服务于电力、石化、冶金等能源石化行业的客户。 发言人3问：本次并购对于索辰在技术和业务上的影响是什么？ 发言人3答：本次并购实现了scar系统与物理系统的结合，构成了事实层与推演层的落地应用。索辰原有的物理I软件基于端口数据采集的真实数据构建模型，通过scar系统的注入，形成了一个从监测到诊断、优化到预测的全闭环流程，特别是在能源石化行业和低空、风电行业的应用上。 发言人3问：自2023年上市以来，索辰进行了哪些关键的并购以及这些并购的核心诉求是什么？ 发言人3答：索辰自2023年4月份上市以来，已完成4到5笔收购。第一笔收购杨浦智能，开拓了汽车行业的客户并延伸至产品生命周期管理（PRM）领域。后续几笔收购分别是：2024年9月份收购富迪广通，增强特种行业的渠道和虚拟作战能力；同年12月份收购迈斯捷，开创船舶行业并补齐深海雷达及雷电预警能力；2025年10月份收购昆宇蓝城，进入商业航天赛道并补齐卫星载荷预警监测能力；最后在2025年12月份完成对利空科技的收购，强化了端侧素材监控和数据库能力，开拓了能源电力行业。整体布局上，这些并购旨在拓展非特种和军工行业占比，优化收入质量和良性增长，并加强产品与端侧数据结合，促进软件闭环迭代和物理AI的数据采集优化。 发言人3问：当前索辰的估值位置如何？ 发言人3答：当前索辰的估值位置在上一轮随着整个应用端和机器人端回调后相对较低，计算机模型侧和数据侧稀缺性明显，弹性和确定性较强。