机器人产业洞见系列电话会20251116

2025年11月17日10:35 关键词 奥比中光空间智能特斯拉机器人业绩翻倍毛利率净利率订单工业相机消费电子恒力液压核心零部件挖机泵阀卡特具身智能模型参数数据集7B真机数据 全文摘要 在近期的讨论中，空间智能领域的快速发展和市场机会成为了焦点。其中，一家在测量物体与人眼距离方面处于领先地位的公司正迎来业绩爆发期，预计利润将实现翻倍增长，其产品应用广泛，包括扫地机器人、线下支付和消费电子产品，特别是正向3D转2D的趋势发展。同时，特斯拉已开始在机器人视觉方案中采用3D产品，显示了对空间智能技术的高度关注。 “机器人产业洞见”系列电话会-20251116_导读 2025年11月17日10:35 关键词 奥比中光空间智能特斯拉机器人业绩翻倍毛利率净利率订单工业相机消费电子恒力液压核心零部件挖机泵阀卡特具身智能模型参数数据集7B真机数据 全文摘要 在近期的讨论中，空间智能领域的快速发展和市场机会成为了焦点。其中，一家在测量物体与人眼距离方面处于领先地位的公司正迎来业绩爆发期，预计利润将实现翻倍增长，其产品应用广泛，包括扫地机器人、线下支付和消费电子产品，特别是正向3D转2D的趋势发展。同时，特斯拉已开始在机器人视觉方案中采用3D产品，显示了对空间智能技术的高度关注。此外，机器人领域核心零部件供应商的关注度和市场表现有望因特斯拉的量产临近而提升。会议还强调了人工智能模型发展的重要性，特别是多模态模型向空间智能的转变，以及高参数量对性能提升的关键作用，提出了和谐推理模式和UMI数据采集模式，为机器人和人工智能应用的高效、实时性奠定了基础。最后，会议推荐了对上述企业和一些初创公司的关注，强调了模型发展、传感器升级以及在机器人和人工智能领域持续创新的重要性。 章节速览 00:00奥比中光：空间智能领域领军企业业绩增长潜力巨大 奥比中光作为空间智能领域的关键工具产品供应商，其业绩增长潜力巨大。公司产品下游应用场景丰富，包括扫地机器人、线下支付、消费电子等，正经历2D向3D的转型趋势。特斯拉等企业开始试用3D产品，与奥比中光合作。预计未来几年收入将大幅增长，毛利率和净利率有望提升至50%以上和30%，业绩复合增长率可达90%以上。 05:33奥比中光机器人业务增长潜力分析及市值预测 基于奥比中光在机器人领域的领先地位和持续向好的市场格局，预计公司业绩将实现显著增长，机器人业务渗透率提升及相机搭载量增加将推动单机价值量通胀，公司有望保持高市占率并实现业绩翻倍，中期市值目标500至600亿。 09:50机器人板块国产供应商机会与市场展望 机械团队更新了机器人板块的观点，强调了特斯拉量产对市场的积极影响及国内供应链的催化作用。团队看好具备核心零部件能力和高市场份额的公司，如恒力液压，因其在机器人领域的卡位优势和较低的隐含估值，预计随着量产临近，这类公司将受到更多关注。 12:56恒力机器人与主业发展双线布局 近期，某公司向T供应了身体和手部的微型4杠，并同步研发大水4杠行星和滚珠4杠方案，展现了其正向研发能力。预计11月底确定首批供应商，特斯拉亦给予恒力远期产线建设展望，短期计划按2至5万台年产量扩展。此外，公司主业明年将迎来上行趋势，挖机板块增长20%以上，非挖板块稳健增长15%左右。近期四季度业绩预计较好，收入端可能有10%至20%的增长，盈利预测从过去的小个位数增长转向明年20%以上，股价当前估值相对便宜，具备重点推荐价值。 18:30具身智能模型进展与7B参数门槛验证 报告介绍了具身智能模型的最新进展，包括李飞飞博士的空间智能基础模型和Generalist创企的阵灵模型。阵灵模型首次验证了100亿参数的具身智能模型，使用27万小时真实数据预训练，表明70亿参数可能是激活性能提升的关键门槛。该模型在少量后训练中能快速泛化，证明具身智能模型遵循skin law，且对模型参数和信息维度有更高要求。 22:55具身智能模型创新：和谐推理与UMI数据采集 对话讨论了具身智能模型在架构层面的创新，即和谐推理模式，该模式融合系统一与系统二，提升类人性与实时反应能力。此外，UMI采集模式通过低成本、高效率的手持全景相机夹爪，实现了大规模高质量真机数据的采集，解决了跨本体迁移问题，对机器人量产细节产生影响。 27:01机器人与计算机智能领域投资策略更新 会议分享了机器人与计算机智能领域的两条投资主线，一是聚焦于国内机器人小脑技术及特种军工项目，推荐索辰科技与能科科技；二是基于传感器2D转3D的空间感知趋势，看好全球激光雷达龙头布局，特别指出速腾禾赛的业绩超预期及汽车数据拖累下的底部买点。最后，会议结束，祝大家生活愉快。 发言总结 发言人1 他首先强调了金山智能加奥的重要性，并随后指导机械和计算机团队进行报告。作为国金计算机团队的孙凯琪，他介绍了近期巨深智能模型测试和数据测试的最新进展，特别是在人工智能领域，语言和视觉的多模态智能已发展至高级阶段，接下来需要转向空间智能。讨论了李飞飞博士关于多模态智能的论文以及Generalist AI公司发布的具有超过100亿参数的模型阵灵，强调了该模型验证了物理交互数据的重要性，并使用了27万小时的真实视觉操作数据进行训练，这标志着70亿参数成为促进模型性能显著提升的关键门槛。他还提到，该模型采用了创新的和谐推理架构，减少了思考和执行之间的延迟，以及UMI采集模式，降低了真实数据的采集成本，提高了数据质量。最后，他提供了对于机器人领域未来发展的建议，包括推荐相关公司和关注的传感器技术。 发言人3 报告了奥比中光在空间智能领域的最新进展，强调了李菲菲全球AI项目中智能团队发布的新型事件模型，该模型能通过一张图片和一句话生成完整的3D世界，标志着人形机器人和AI的下一个前沿方向是空间智能。奥比中光的产品作为空间智能的基础工具，主要用于测量物体与人眼之间的距离，正处于业绩爆发期，预计每年利润可翻倍，并在全球空间智能领域占据领先地位。他指出，奥比中光的下游应用广泛，包括工业相机、线下支付、3D打印和消费电子等领域，显示出了巨大的市场潜力。此外，奥比中光在AloT和海外市场的毛利率表现优异，预示着公司长期盈利能力的增强。他预计，随着奥比中光在机器人领域的持续增长和市场占有率的提升，其业绩有望在未来四年实现高增长率，并建议密切关注该公司的发展。 发言人2 他重点讨论了机器人板块的发展趋势，特别强调了特斯拉量产对市场的重大推动作用，以及恒力液压作为核心零部件供应商所面临的潜在机遇。尽管基建板块出现回调，但特斯拉的进展及其产业链公司的定点事件持续成为市场的重要动力。发言人看好在机器人领域具备高市场份额和核心零部件生产能力的公司，并特别推荐了恒力液压，认为其在机器人、工程机械板块的业务表现预示着增长和盈利潜力，当前是投资的良机。此外，发言人还透露了对探索激活具身智能方法的兴趣，暗示了对未来机器人技术发展方向的关注。 问答回顾 发言人3问：请简要介绍一下奥比中光的主营业务和行业地位？奥比中光的业绩增长点主要有哪些方面？ 发言人3答：奥比中光是一家专注于空间智能技术的公司，其核心产品是一款能够通过一张图一句话生成完整3D世界的模型。在人形机器人或AI的前沿方向——空间智能领域，奥比中光的产品扮演着必备基础工具的角色，它是一种用于测量物体与人眼之间距离的测量仪。目前，奥比中光在全球空间智能领域占据了领先位置，下游市场需求旺盛，业绩有望实现每年翻倍增长。奥比中光的业绩增长点主要包括两个方面：一是下游市场的爆发性增长，尤其是扫地机器人、线下支付、消费电子工业相机等行业正逐渐从2D向3D转型，对奥比中光的产品需求大增；二是产品在各个潜在订单场景中的应用，例如工业相机、线下支付、3D打印等领域的订单正在多点开花，且潜在订单收入体量巨大，预计未来几年利润将有显著提升。 发言人3问：奥比中光在机器人领域的竞争优势和发展前景如何？ 发言人3答：奥比中光在机器人领域具有全球领先的格局，不仅在国内占据至少50%以上的市场份额，在韩国服务机器人市场的市占率更是高达70%以上。其竞争优势在于机器人渗透率的提升、单台机器人相机搭载数量的增长（预计从1个增加到4个以上），以及公司自身市占率的持续增长。此外，公司在技术专利上有一定壁垒，尤其是 散点式激光技术方面拥有优势，这使得公司在向上和向下两个方向上都有良好的市场格局和竞争优势。总体来看，奥比中光主业业绩爆发性增长，机器人格局持续向好，预计未来业绩将保持高位甚至进一步提升。 发言人3问：奥比中光目前的毛利率和净利率情况如何，以及未来有何预期？ 发言人3答：奥比中光当前的毛利率较高，AIoT业务和海外业务占比将持续提升，其中AIoT毛利率保持在50%以上，海外业务毛利率更是维持在60%以上。随着公司结构优化，中长期毛利率有望进一步提高至50%以上。同时，公司费用额度相对稳定，研发投入大且开始进入收获期，销售费用、研发费用等三费额度保持稳定，收入大幅上涨将带动净利率提升，预计未来几年业绩有望达到90%以上。 发言人2问：在最近的市场回调中，机器人板块有哪些主要影响因素，以及有哪些潜在的催化因素？ 发言人2答：最近基建板块回调较大，但产业节奏仍在推进，尤其是特斯拉量产将对机器人板块产生重大影响。此外，国内某公司完成IQ7前的辅导也是一个催化点。后续催化因素包括特斯拉在11月底或12月初的首批定点以及语速的进展。长期来看，随着TT链公司的不断涌现和产业链通缩背景下，具备核心零部件能力和高市场份额的公司将受到更多关注。 发言人2问：对于具备核心零部件能力且市场份额较高的公司，有哪些推荐？ 发言人2答：推荐恒力液压，因为它拥有国内领先的核心零部件掌握能力，并且机器人估值相对较低。随着特斯拉量产临近，市场关注度将更多地向具有高能力和良好卡位优势的公司转移。 发言人2问：近期恒力液压在与特斯拉合作方面的进展如何？ 发言人2答：恒力液压已经向特斯拉提供了身体和灵巧手的微型4杠产品，并同步研发大水四杠方案。公司具备正向研发能力和与客户同步研发的能力，预计随着特斯拉方案改进，恒力液压的确定性会增强，并且有望在11月底的首批供应商定点中获得信心较强的参与机会。 发言人2问：特斯拉对恒力液压的远期展望和近期需求是什么？ 发言人2答：特斯拉让恒力液压进行产线建设规划，远期目标是建立300条产线，而短期内按照明年2到5万台年产量需求扩展设备，已下单进口高清机床，预计明年将具备大约十条产线，三季度末增至20至30条产线。 发言人2问：恒力液压的主业情况如何，尤其是工程机械板块的前景？ 发言人2答：虽然当前市场情绪不在工程机械板块，但挖机数据略低于预期不影响整个行业的上行周期背景。明年的业绩预计收入增长约20%，利润端增长约25%到30%，其中挖机板块预计有20%以上增长，非挖板块保持稳健增长约15%。同时，由于全球挖机市场的低迷，竞争环境优化，恒力液压的市场份额将得到提升。 发言人2问：恒力液压在卡特等客户的泵阀业务方面有何展望？ 发言人2答：随着新增液压油缸和泵阀产品的放量，尤其是卡特目前约45亿欧元的采购中外资占比很高，如果恒力液压能够实现突破，未来有望显著提升在卡特泵阀的份额。 发言人2问：对于恒力液压四季度的业绩预测如何？ 发言人2答：预计四季度挖机板块收入增长约40%，总收入增长约10%到20%。尽管去年基数较高，但全年盈利预测有望实现20%以上增长，预计在36亿左右，对应当前股价，估值较为便宜，因此无论是主业还是机器人相关预期差，恒力液压都处于重点推荐的地位。 发言人1问：在人工智能时代，李飞飞博士提到的多模态智能如语言和视觉，在达到高级阶段后将如何发展？ 发言人1答：李飞飞博士认为，这类多模态智能在高级阶段会向空间智能切换。他发布的marble世界模型实验是从一张图片出发，生成一个全面且有连接感的空间基础模型。 发言人1问：最近业界热议的公司和事件是什么？为什么阵灵模型的发布在业界引起高度关注？ 发言人1答：