每日报告精选

每日报告精选（2026-01-05 09:00——2026-01-06 15:00）......................................................................2 资产配置周报：《地缘政治突变，建议超配黄金》2026-01-05................................................................................2策略专题报告：《1月金股策略：决胜“开门红”》2026-01-05..................................................................................2策略专题报告：《从历次科技牛规律，定位当下AI产业链投资阶段》2026-01-05..............................................3行业专题研究：工业《万亿级中国MRO市场扩容，集约化数字化加速渗透》2026-01-06...............................4行业跟踪报告：有色金属《地缘局势增加供给不确定性》2026-01-06..................................................................5行业双周报：军工《美国“闪击”委内瑞拉，俄宣布2030年前研制出核动力航天发动机原型》2026-01-05.....6行业双周报：海外科技《Meta并购、资本密集投入前沿Lab，行业进入价值兑现期》2026-01-05..................7行业专题研究：投资银行业与经纪业《客需衍生品业务，仍是蓝海》2026-01-05..............................................8行业周报：公用事业《公用事业数据周报_20260105》2026-01-05........................................................................8行业月报：房地产《TOP100房企2025年12月销售数据点评》2026-01-05........................................................9行业月报：计算机《计算机2026年1月研究观点：AI应用层获资本押注，存款货币型2.0时代来临》2026-01-05.............................................................................................................................................................................10行业跟踪报告：电子元器件《互联网大厂加速AI布局，国产算力需求增长可期》2026-01-05......................11行业月报：商业银行《12月理财月报：公募销售新规发布，利好理财流动性管理》2026-01-05....................12行业专题研究：医药《MFN谈判接近尾声，14家药企达成协议》2026-01-05..................................................13公司首次覆盖：华图山鼎（300492）《公考龙头的跃迁：基地下沉、AI赋能》2026-01-06.............................13公司公告点评：中国巨石（600176）《激励如期落地，彰显发展信心》2026-01-06..........................................14海外报告：朝云集团（6601）《拟收购河北康达，加码北方家居护理市场》2026-01-06...................................15公司首次覆盖：浙江鼎力（603338）《高空作业平台电动化领先者，产品和市场持续多元开拓》2026-01-0515公司深度报告：华电科工（601226）《海上风电景气反转，氢能技术行业领先》2026-01-05...........................16公司首次覆盖：崇德科技（301548）《下游需求快速增长，市占率持续提升》2026-01-05...............................17公司首次覆盖：益生股份（002458）《竞争优势稳固，利润或将迎来改善》2026-01-05...................................18公司公告点评：设计总院（603357）《2025Q1~Q3归母净利润同降23.1%，积极推进人工智能应用与建设》2026-01-05...........................................................................................................................................................18公司公告点评：安徽建工（600502）《2025Q1~3归母净利润同降15.9%，充分发挥“投建运”一体化优势》2026-01-05...........................................................................................................................................................19基本面量化月报：《大类资产及择时观点月报（2026.01）》2026-01-05...............................................................20债券月报：《共识凝聚，抢跑开局》2026-01-06......................................................................................................20英文报告：《GTHT MORNING BRIEF 20260106》2026-01-06..............................................................................21 每日报告精选（2026-01-05 09:00——2026-01-06 15:00） 资产配置周报：《地缘政治突变，建议超配黄金》2026-01-05 王子翌（分析师）021-38676666S0880523050004 多重因素支持中国权益表现，建议超配A/H股。经济工作会议临近，2026年是十五五开局之年，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极。美联储12月如期降息，人民币稳定升值，为2026年初中国宽松货币提供有利条件。改革提振中国市场风险偏好。中国权益相较于其他主要大类资产的风险回报比较高。 方奕（分析师）021-38676666S0880520120005 李健（分析师）021-38676666S0880525070013 “金发姑娘”背景渐显有利于美股表现，建议超配美股。美联储12月利率决议降息幅度基本符合市场预期，货币政策指引方向谨慎，但同时超预期扩表，市场对于货币政策的定价博弈基本告一段落。美光科技的财报与业绩指引有力驳斥了市场对于AI产业趋势的担忧与质疑，市场风险偏好大幅上行。美国经济边际降温但韧性仍在，内生性通胀粘性逐渐减弱，“金发姑娘”迹象渐显，企业盈利预期或仍支撑美股中枢上行。3719599 郭佼佼（分析师）021-38676666S0880523070002 新年国债配置力量或进行博弈，建议标配国债。融资需求与信贷供给不平衡仍是客观现实，但风险偏好中枢趋势性上行，居民企业或进行资产配置再平衡。此前债市由于缺乏有效的配置力量而较为低迷，新年或在当前点位迎来博弈。 全球地缘政治局势不确定性上升，黄金具备较强韧性与避险属性，建议超配黄金。全球地缘政治局势的不确定性上升以及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢。虽然投机性交易资金的流入阶段性抬升了黄金波动中枢，并压制其避险属性，但在全球风险资产波动且对AI产业趋势高度博弈的背景下，黄金价格仍然具有较强的韧性。 原油短期博弈或加剧，建议低配原油。投资者对于原油供给供需预期相对一致，OPEC+的产量调整行为相对温和。南美地缘政治事件或使得美国对于全球油价的影响变大，而特朗普政府的政策导向亦倾向于低油价，预计原油价格或将继续承压，短期或面临激烈博弈。 风险提示：分析维度存在局限性，模型设计存在主观性，历史与预期数据存在偏差，市场一致预期调整，量化模型局限性。 策略专题报告：《1月金股策略：决胜“开门红”》2026-01-05 方奕（分析师）021-38676666S0880520120005 1月组合：1、海外科技：腾讯控股/阿里巴巴-W；2、电子：寒武纪-U/海光信息；3、通信：中际旭创；4、计算机：合合信息/日联科技；5、机械：长盈精密/恒立液压；6、军工：华秦科技/航亚科技；7、非银：中国平安/中金公司；8、有色：紫金矿业/天山铝业；9、食品饮料：若羽臣；10、家电：安孚科技；11、交运：吉祥航空；12、社服零售：首旅酒店/携程集团-S。 苏徽（分析师）021-38676666S0880516080006 迎接春季“开门红”。近两月共识转悲之际，国泰海通策略敢于在关键时刻 判断“步出先手棋”，跨年行情在12月启动。在市场持续反弹之际，我们认为，中国股市有望跨越与站稳重要关口：1）美联储下任主席谜底即将揭晓，市场开始憧憬2026年美国降息前景。海外流动性宽松，叠加春节前结汇，有望推动人民币稳定与升值。2）以A500ETF为代表的增量资金持续涌入，叠加险资“开门红”，配置需求进一步夯实流动性基础。3）决策层首次提出“推动投资止跌回稳”，求是网强调“改善和稳定房地产市场预期”，“逆周期与跨周期调节”有望加码。总体上，随着经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革，中国“转型牛”内在趋势确定。 新的线索：涨价信号下的景气发轫与延续。央行四季度例会指出“促进经济稳定增长和物价合理回升”，价格信号的重要性日趋凸显。自2025年下半年起，随着国内反内卷政策推进，叠加全球弱美元的宽松环境，涨价逻辑在部分领域逐步开启。具体来看：1）需求改善，但供给出现收缩的化工板块，如有机硅、制冷剂、农药、溴素、PTA等；以及新能源，如碳酸锂、六氟磷酸锂、多晶硅等。2）需求急剧扩张令供给短期难以跟上的TMT供应链，如存储芯片、覆铜板、电子布等。3）金融与需求属性同步提升的有色板块，如贵金属、工业金属与小金属等。不过，相较于历史上自上而下的价格传导，本轮涨价存在两个新特征：其一，需求并非来自传统基建地产链，而是由新业态、新技术引领的AI、储能、固态电池等成长驱动；其二，供给的优化既有库存周期的拐点，也有行业集中度提升的空间。 行业比较：跨年攻势看好科技、非银与消费。AI与新兴市场工业化趋势下，中国新兴科技与资本品出海景气强势且确定性较高。同时重视扩内需之下顺周期股票的底部布局机会。看好：1）科技成长。全球芯片技术突破与存储涨价趋势延续，国内算力基础设施短缺且国产化有望加快，头部厂商tokens消耗非线性增长。推荐：港股互联网/电子/传媒/计算机，以及具备全球竞争优势的制造业出海：电力设