2026年初市场转机前瞻

国内股票市场在12⽉呈现波动震荡态势，主要受政策动向、资⾦流向及宏观经济预期三⼤因素影响。政策层⾯出现微调信号，中央财经委与国常会均释放适度加码⽀持经济的积极信号，预计2026年1⽉或有实质性政策落地，地⽅经济增⻓⽬标的设定可能成为市场情绪提振契机。资⾦⾯上，年末机构存在落袋为安压⼒，导致短期抛压显现，但A500指数12⽉加仓近500亿元显⽰已有资⾦提前布局，2026年初机构资⾦回流与海外资⾦随⼈⺠币升值趋势流⼊的可能性上升。⼈⺠币汇率已升⾄7.03，⻩奇帆等官⽅背景专家公开预测未来⼗年有望升⾄6，增强了资产持有信⼼。⾦融市场利率结构呈现短端下⾏、⻓端上⾏的陡峭化曲线，反映政策护航流动性的同时，市场对中⻓期经济复苏与通胀回升预期增强。⾏业⽅⾯，科技板块尚缺现象级产品催化，新基建尤其是智能电⽹升级迎来全球需求机遇，怀柔实验室与南⽹推出电⼒原⽣⼤模型标志技术突破；消费领域获多重政策⽀持，央⾏将于2026年1⽉启动⼩额信⽤记录修复，覆盖数千万⼈群，提升信贷可得性，叠加陕西等地取消春节烟花禁令等场景松绑措施，共同推动内需回暖。整体来看，市场转机或出现在2026年初，需关注政策兑现与资⾦持续回流情况。 政策动向 中央政策微调信号 中央财经委解读中央经济⼯作会议⽂件，提出需适度加强政策⼒度以应对消费与投资疲软。•国常会同步释放类似表述，预⽰2026年1⽉可能出现具体政策落地。•市场关注各地特别是经济⼤省公布的2026年增⻓⽬标，作为情绪提振的关键节点。• 政策实施预期 政策调整节奏将影响市场信⼼恢复速度。•明确的增⻓⽬标有助于引导市场形成稳定预期，⽀撑资产价格回升。• 资⾦流动状况 年末资⾦压⼒ 12⽉为机构年度结算期，部分资⾦选择落袋为安，造成市场抛压，尤其冲击前期涨幅较⼤板块。•南下资⾦减少亦拖累港股表现，整体市场活跃度受限。• 资⾦回流迹象 A500指数12⽉加仓接近500亿元，显⽰有资⾦已在低位逐步建仓。•2026年1⽉新财年开始后，公募、保险等⼤型机构有望重新布局，带来增量资⾦。•⼈⺠币升值趋势吸引海外资⾦关注，若持续⾛强或将引发外资规模性流⼊中国资产。• 汇率与外资预期 ⼈⺠币升值趋势 当前⼈⺠币兑美元汇率达7.03，进⼊加速升值阶段。•⻩奇帆公开预测未来⼗年⼈⺠币或升⾄6，虽时间跨度⻓，但代表官⽅背景⼈⼠对升值⽅向的认可。• 外资配置影响 官⽅专家表态增强市场对⼈⺠币资产的信⼼。•海外资⾦可能借道港股和A股提前布局，⾹港市场作为外资进⼊⾸选通道仍具吸引⼒。• 宏观经济预期 利率曲线变化 短期货币市场利率持续下⾏，部分货币基⾦年化收益率跌破1%。•10年期国债收益率回升⾄1.8%，形成⻓短端利率“陡峭化”结构。• 经济前景信号 利率曲线陡峭化通常预⽰市场对未来经济复苏与通胀回升持乐观预期。•央⾏通过多种⼯具维持短期流动性宽松，即使LPR未下调，实际资⾦成本仍处低位。• ⾏业赛道动态 科技板块 当前科技股缺乏现象级产品发布或重⼤技术创新作为催化剂。•实质性⾏情启动仍需等待具有⼴泛影响⼒的科技突破或新品上市。• 新基建——智能电⽹ 中国加快智能电⽹建设以提升新能源消纳能⼒。•怀柔实验室与南⽅电⽹联合发布全球⾸个电⼒原⽣⼤模型，推动电⽹智能化升级。•全球范围内城镇化、⼯业化进程及欧美数据中⼼扩张带动电⽹设备需求，中国企业有望获取更多海外订单。• 消费刺激政策 央⾏宣布⾃2026年1⽉1⽇起实施信⽤修复政策，针对2020‒2025年间⾦额⼩于1万元且已还清的⼩额逾期记录不再对外展⽰。• 该政策预计惠及数千万⼈，提升其信贷额度与审批便利性，释放潜在消费能⼒。•地⽅政策配合松绑消费场景，如陕西省取消春节烟花禁放令，⿎励节⽇消费氛围。•⾃12⽉8⽇重要会议以来，线下消费类ETF累计反弹约7%，显⽰资⾦对消费复苏趋势的认可。•