2026科技投资展望

2026年科技板块投资展望围绕AI主线展开，模型能⼒持续提升推动基础设施与应⽤落地双轮驱动。海外市场以AI⼤模型迭代为核⼼，算⼒需求旺盛，英伟达、博通等硬件⼚商受益显著；应⽤层⾯聚焦⾃动驾驶（特斯拉FSD）、多模态眼镜、⼴告电商等场景，其中特斯拉凭借⻋队数据与影⼦模式成为AI最⼤终端应⽤的潜在引领者。中国市场则呈现“国产AI内循环”趋势，依托开源⼤模型（如千问、Deepseek、Minimax、智谱）与本⼟算⼒协同，加速AI应⽤商业化进程。腾讯AI因组织变⾰与资源加码有望实现预期差突破，阿⾥云与⼤模型融合亦增强⾏业竞争⼒。垂直领域中教育、医疗、司法、⾦融及AI编程⼯具（类⽐EDA）将迎来产品化拐点。硬件侧，光模块向1.6T与硅光技术演进，中国光芯⽚产业链从封装制造迈向核⼼器件出海；速率与功率成为电⼦投资主轴，液冷电源、HVDC、PCB创新等⽅向价值量扩张明确。通信领域关注超节点带来的短距与⻓距连接多元化需求，CPU/OCS作为估值变量孕育新机会。边缘计算（CDN转型Token服务）、DCI流量增⻓及物联⽹模组向AI端解决⽅案升级亦构成重要布局⽅向。 模型能⼒持续进化 多模态、记忆功能与个性化能⼒是2026年核⼼提升⽅向○新⼀代⼤模型将在⼀⼆季度发布，依赖更强算⼒与⾼端GPU⽀持○模型竞争未收敛反⽽加剧，Meta、微软等调整推动格局更“卷”○ AI应⽤落地加速• ⾃动驾驶（FSD）已实现⽆接管跨美⾏驶4,000公⾥，商业化能⼒超越⼈类⽔平○多模态赋能⼴告与电商，提升内容⽣成效率与商业变现能⼒○AI眼镜与端侧设备迎来发展机遇，智能驾驶成关键应⽤场景○ 中美AI发展格局对⽐• 海外以巨头主导，聚焦通⽤⼤模型与底层算⼒建设○中国形成“国产AI内循环”：国产算⼒ + 开源⼤模型 + 本⼟应⽤场景深度融合○中美⼤模型差距控制在6~9个⽉内，中国占据全球顶尖开源模型主导地位○ 港美股重点公司与投资机会 美股科技七姐妹布局• ⾕歌仍具⻓期胜券，AI⻓跑中技术与⽣态优势稳固○特斯拉FSD进展超预期，T链为2026年最值得关注的投资主线○Meta与微软经历调整后或迎反转，AI战略持续推进○ 港股与海外映射机会• 阿⾥系（千问、阿⾥云）持续领跑中国AI模型能⼒○腾讯AI存在显著预期差，组织变⾰与资源投⼊将推动能⼒跃升○Billy、快⼿等互联⽹公司受益于多模态提升⼴告效率与商业化弹性○ 新兴AI企业动态 • Minimax、智谱相继提交港股上市申请，市场关注度⾼○Deepseek春节期间或将有动作，反映中国AI创新活跃度○港股AI标的结合应⽤场景与商业化前景成为资⾦关注焦点○ 国产AI三⼤⽀柱 国产算⼒⽀撑：寒武纪、海光等企业构建⾃主可控底座○开源⼤模型领先：千问、⾖包、Deepseek等⼴泛应⽤于中⼩企业与开发者○应⽤场景丰富：依托C端流量优势快速实现AI平权与普及○ AI应⽤两⼤受益路径• 流量+运营型公司优先受益：阿⾥、字节、腾讯具备天然导流与变现能⼒○垂直⾏业软件公司迎来拐点：医疗、教育、司法、⾦融等领域知识密度⾼，AI重构交互⽅式并激活⼆线软件企业○ AI编程与开发⼯具崛起• AI coding已成为海外最快变现的应⽤之⼀，Cloud与科思收⼊表现强劲○国内唯⼀卡位企业为“唯⼀信息”，类⽐代码领域的EDA⼯具，具备稀缺性○ 硬件与基础设施投资主线 速率与功率双主线贯穿电⼦投资 速率⽅向：光模块向1.6T演进，单通道200G技术带来价值量翻倍○功率⽅向：液冷电源、HVDC成为⾼成⻓赛道，应对⾼功耗挑战○PCB创新与光芯⽚缺货延续结构性机会○ 光通信产业链升级突破• 中国光芯⽚实现从封装到核⼼技术突破，硅光渗透率超50%○CW光源芯⽚开启出海进程，替代EMR并切⼊⾼端光模块供应链○448G时代材料体系⾯临挑战，铜缆与硅光共存格局延续○ 连接架构多元化发展• 超节点催⽣超短距（DAC/AEC/AOC）与超⻓距（LR/ZR）连接需求○DR/FD/R等寡头格局被打破，轻量化与定制化⽅案获得增⻓空间○CPU与OCS成为未来估值变量，基于成本与功耗最优解逐步商⽤○ 边缘计算与新兴硬件机遇 CDN向边缘AI转型• 阿卡⻨与英伟达合作，推动CDN从流量转售转向Token计费模式○Infors Cloud业务占⽐达10%，成为推理侧边缘计算重要载体○全球4,000+节点构成难以复制的边缘⽹络壁垒○ DCI与数据中⼼内部流量增⻓• Score Across⽣态推动DC间流量激增，德克利等企业业绩拐点可期○算⼒云化从训练延伸⾄推理与应⽤端，带动整体带宽需求上升○ 物联⽹模组向AI解决⽅案升级• 传统模组⼚盈利受限，需转型为AI终端⼀体化解决⽅案提供商○结合算⼒芯⽚、传感器集成与本地开发能⼒，服务⾼度分散的垂直场景○博⼠节等企业已布局该路径，⽬标实现15%以上净利率与⻓期成⻓性○ 国产算⼒与太空算⼒前瞻布局 IDC租⾦持续下探背景下，具备海外液冷等先进技术的企业迎来出海机遇○国产AI平台环境优越，推动算⼒服务商深度绑定应⽤层发展○ 太空算⼒从主题⾛向主线• 通讯组在该领域研究领先，2026年有望实现商业化突破○星地协同计算或成下⼀代AI基础设施的重要补充○