Energy Industry Daily Trading Strategy：能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 节前国内SC原油维持偏弱表现，主力合约收于432.20元/桶，-1.46%。 【重要资讯】 1、据美国哥伦比亚广播公司（CBS）报道，美国官员证实，特朗普下令对委内瑞拉境内包括军事设施在内的地点进行空袭。马杜罗及其妻子已被抓获并带离该国。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月04日星期日 2、委内瑞拉国家石油公司高管：根据公司初步评估，美国的袭击未对石油设施造成破坏；委内瑞拉拉瓜伊拉港遭美国袭击严重受损；公司告知员工，生产和炼油业务运行正常。 3、美国总统特朗普：将强势介入委内瑞拉的石油产业。我们将让美国最大的石油公司——世界上最大的公司——进入（委内瑞拉），投入数十亿美元，修复严重破损的石油基础设施，并开始为该国创造财富。我们可能会以更大规模出售石油，因为他们的基础设施太差，产量非常有限。对所有委内瑞拉石油的禁运仍全面生效。 4、消息人士称，由于政局动荡，油轮纷纷避免启航，委内瑞拉的石油出口已陷入瘫痪。 5、因美军在加勒比海地区限制出口，加之陆地罢工威胁进一步向委内瑞拉政府施压，委内瑞拉最富集石油矿床的产量正在下降。根据委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）的内部数据，12月29日，奥里诺科重油带（Orinoco Belt）的产量降至498,131桶/日，较两周前下降25%。该公司已开始关闭部分油田的油井，因为其储油空间已耗尽，且无法迅速进行出口作业。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 6、当地时间1月2日，伊朗外交部就美国官员干涉伊朗内政发表声明。声明强烈谴责美国总统及其他美国官员就伊朗内政发表的干涉主义言论，这种不负责任的立场是美国对伊朗欺凌和非法行径的延续，不仅严重违反了《联合国宪章》和国际法尊重国家主权的基本原则，而且是对伊朗人民的暴力和恐怖主义煽动。伊朗外交部评估认为，美国官员针对伊朗的威胁性言论符合以色列在该地区不断升级紧张局势的政策，并强调伊朗将对任何侵略行为予以迅速、果断、全面地回应。 7、EIA报告：美国至12月26日当周，除却战略储备的商业原油库存减少193.4万桶至4.23亿桶，降幅0.46%。炼厂设备利用率94.7%，预期94.3%，前值94.6%。汽油库存584.5万桶，预期186.7万桶，前值286.2万桶。精炼油库存497.7万桶，预期216.7万桶，前值20.2万桶。 【市场逻辑】 元旦假期美国突然对委内瑞拉发动军事袭击，委内瑞拉局势骤然升级，袭击事件发生后，委内瑞拉政权面临更迭，石油行业将发生颠覆性变化，而短时间内美国仍然对委内瑞拉石油实施禁运，且在该事件发生后，委内瑞拉石油出口陷入瘫痪，短期委内瑞拉石油供给的缺失叠加地缘情绪紧张将对油市形成提振。【交易策略】 地缘局势再度升级，节后或对油价形成提振，但由于局势发展较快 期货研究院 且经历了一个周末的消化，节后油价可能出现冲高回落走势。操作上，建议多单谨慎持有，及时兑现利润，并把握情绪缓和后的高位做空机会。SC原油主力合约下方支撑位420-425，上方压力位455-460。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：节前沥青期货整体表现偏强，主力合约收于3022.00元/吨，-0.46%。 现货市场：节前国内沥青现货稳中小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3090元/吨，山东2950元/吨，华南2900元/吨，西北3570元/吨，东北3410元/吨，华北3010元/吨，西南3300元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-12-31日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为29.7%，环比下降3.4%。而根据隆众对92家企业跟踪，2026年1月份国内沥青总排产量为200万吨，环比下降15.8万吨，降幅7.3%，同比下降27.6万吨，降幅12.1%。 2、需求方面：北方地区刚需逐渐减弱，随着冬储合同的逐步释放，贸易商入库需求有所增加，南方地区仍有一定刚需释放。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-12-29日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为61.2万吨，环比下降1.2万吨，国内104家贸易商库存为106.8万吨，环比下降0.3万吨。 【市场逻辑】 委内瑞拉局势恶化，国内沥青原料供给再添变化，将对沥青形成原料端支撑。而当前沥青炼厂间歇性生产，炼厂开工整体维持低位，而随着气温的逐步下降，沥青道路需求将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加。 【交易策略】 原料端支撑强，节后沥青盘面预计表现偏强。操作上，建偏多配置为主，套利方面可考虑做多沥青盘面利润，择机入场。沥青主力合约下方支撑位2900-2950，上方压力位3100-3150。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 节前高低硫燃料油表现偏弱，Fu主力合约收于2447元/吨，-1.49%；Lu主力合约收于2935元/吨，-2.17%。 【重要资讯】 1、供给方面：近期燃料油供给整体保持充足，1月份西方流入新加坡市场套利货预计将有所回升，同时由于前期累积的库存较多，给 期货研究院 高低硫燃料油供给带来进一步压力。 2、需求方面：下游加注市场表现疲软，船燃需求受制约，高硫发电需求处于淡季，而炼厂对高硫进料需求也相对受限，但受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，高硫需求受到一定支撑。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至12月24日当周，新加坡燃料油库存增加105.8万桶达到两周高点的2571.6万桶。 【市场逻辑】 委内瑞拉局势恶化或引发高硫供给担忧，提升高硫估值，但当前燃料油供给仍然相对充裕，船燃需求无明显亮点，高硫对低硫需求有一定挤压，库存仍维持高位。 【交易策略】 委内瑞拉局势恶化提升高硫估值，节后高低硫燃料油单边或跟随成本波动为主，但高硫表现或相对强于低硫。操作上，建议关注地缘局势变化，把握高位做空机会，同时考虑做空高低硫价差（Lu-Fu）。Fu下方支撑位2400-2450，上方压力位2550-2600，Lu下方支撑位2850-2900，压力位3000-3050。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。