铁矿石策略月报

铁 矿 石 策 略 月 报 铁矿石：矿价高位震荡，1月关注复产、补库情况 1.1价格：12月铁矿石主力合约i2605价格先抑后扬，31日收盘于789.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：铁矿石1-5收窄8元、5-9价差收窄4元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格涨跌不一 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉、高中品价差收窄，中低品价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：12月全球发运量增加明显，澳大利亚、巴西、非主流国家均有所增加 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：12月力拓、VALE发运量有所增加，BHP、FMG发运量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：12月45港周均到港量小幅下降，但高于去年同期水平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：11月中国进口铁矿砂及其精矿11054万吨，较上月减少76.9万吨，环比下降0.7% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：1-11月累计进口铁矿砂及其精矿113920.2万吨，同比增长1.4% 资料来源：海关数据，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：12月内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存小幅累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：12月高炉开工率、产能利用率有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：12月钢厂铁水产量较月初下降5.72万吨，11月日均生铁产量207.8万吨，同比下降3.65万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：12月疏港量有所下降，港口成交量先降后增 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：块矿、烧结矿入炉配比有所下降，球团矿入炉配比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：11月海外粗钢及生铁日均产量分别为234.2万吨和110.4万吨 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：12月高炉利润有所修复，短流程利润小幅下降 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：12月废钢价格有所下跌，铁水-废钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：12月港口库存有所累库，总体较月初增加558万吨，压港减少6条船 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：12月澳矿环比累库411万吨，巴西矿库存环比去库165万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：12月45港粗粉环比累库299万吨，球团库存环比累库61万吨，块矿库存累库108万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：12月247家钢厂库存较月初去库125万吨，进口矿库消比31.64 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 6、供需平衡表 铁矿石：矿价高位震荡，1月关注复产、补库情况 总结 需求端，海外需求方面，11月海外生铁日均产量有所增加，海外粗钢及生铁日均产量分别为234.2万吨和110.4万吨。国内需求较前期边际转弱，虽然高炉利润有所修复，但由于钢厂年检的原因，钢厂铁水产量较月初下降5.72万吨，但月底铁水产量有所企稳。且港口疏港量有所下降。11月日均生铁产量207.8万吨，同比下降3.65万吨。 库存端，12月港口库存有所累库，总体较月初增加558万吨，压港减少6条船，247家钢厂库存较月初去库125万吨，进口矿库消比31.64。 12月铁矿石价格先抑后扬，中下旬价格偏强，整体价格有所上涨，前期的下跌主要因为需求有所转弱且库存持续累库，但月底铁水产量企稳，叠加1月复产补库预期，期货仍贴水现货，外盘价格较为坚挺，矿价表现回归强势。展望1月，财年冲量结束后，预计海外供应量将有所下降，到港量预计现增后降。需求端，高炉年检结束后会有复产，预计铁水产量将有所增加。港口库存小幅波动。另外，外盘价格相对较高，且期货贴水现货。多空交织下，预计1月矿价呈现高位震荡走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。