核心观点与关键数据
价格表现
8月铁矿石主力合约i2501价格先跌后涨，总体小幅上涨，收盘于754元/吨。基差方面，超特粉基差为-152元/吨，PB粉基差为29.2元/吨。9-1价差扩大4元至-5元，高中品价差和块粉价差均有所缩小。
供应端
- 全球发运量同环比回升，澳洲非主流发运量环比均有所回升，巴西发运量环比有所回落。力拓、必和必拓、FMG发运量环比增加，Vale发运量小幅回落。
- 45港、北方6港到港量同环比均有所增加。
- 7月中国累计进口铁矿砂及其精矿10281.3万吨，国产精粉产量2048.6万吨。进口增量主要来自澳大利亚和巴西，非主流国家进口量下降。
- 8月内矿产能利用率、铁精粉产量小幅回落，内矿库存有所去库。
需求端
- 8月高炉开工率、产能利用下降。
- 8月钢厂铁水产量下降，月末较上月末减少18.72万吨至220.89万吨。
- 8月疏港量先增后降，总体下降；港口成交量回升。
- 烧结矿、块矿入炉配比有所减少，烧结入炉配比有所增加。
- 7月海外粗钢及生铁日均产量环比分别回落2.19%和1.21%。
- 8月高炉利润大幅改善，电炉亏损大幅收窄。
- 8月废钢价格下降，铁水-废钢价差有所走强。
库存情况
- 8月港口库存先降后增，总体较上月末累库92.44万吨至15372.38万吨，较年初累库3127.6万吨，比去年同期库存高3245.6万吨。压港减少5条船，同比增加10条船。
- 8月澳矿环比去库367.25万吨，巴西矿库存环比累库571.72万吨。
- 45港粗粉环比累库90万吨，球团库存环比去库24.4万吨，块矿库存累库174.92万吨。
- 8月247家钢厂库存较上月末减少208.4万吨至8996.47万吨，较年初降库530.48万吨，同比增加457.49万吨，目前进口矿库消比33.05。
市场展望
供应端发运或将窄幅波动，到港量小幅回升，整体供应量波动不大。需求端随着钢材传统消费旺季到来以及钢厂亏损幅度收窄，钢厂复产或将增加，铁水产量将有所回升。库存端目前45港库存持续累积，处于2022年4月以来的最高水平，库存整体压力依然较大，不过随着需求回升，9月港口库存或将阶段性去库。整体看当前铁矿石市场供强需弱的格局依然明显，不过9月份供需或有阶段性改善，预计铁矿石价格或将高位反复震荡运行，重点关注成材需求以及铁水产量变化情况。
