铁矿石策略月报

铁 矿 石 策 略 月 报 铁矿石：现实需求下降，关注年前补库预期和钢厂利润情况 1.1价格：11月铁矿石主力合约i2501价格先跌后涨，总体小幅上涨，收盘于797.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：11月铁矿石1-5价差扩大8元，5-9价差扩大6元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：11月港口粉矿现货价格先跌后涨，总体有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：11月块粉、高中品矿价差缩小 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：11月全球发运量小幅回升，澳洲巴西发运量环比均有所回升，非主流发运量环比有所回落 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：11月BHP、FMG发运量先增后降，力拓、VALE发运量有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：11月45港、北方6港到港量环比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：10月我国进口铁矿砂及其精矿10383.8万吨，环比降29.4万吨，同比增加445.3万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：进口增量主要来自澳大利亚和非主流国家，巴西进口量下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：11月内矿产能利用率、铁精粉产量小幅回落，内矿库存小幅累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：11月高炉开工率、产能利用率小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：11月钢厂铁水产量小幅波动，月末较上月末减少1.82万吨至233.87万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：11月疏港量持续增加至高位，港口成交量也有所增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿入炉配比有所减少，烧结矿、块矿入炉配比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：10月海外粗钢及生铁日均产量环比分别增加2%和回落0.3% 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：11月高炉利润有所下降，电炉亏损有所扩大 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：11月废钢价格下降，铁水-废钢价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：11月港口呈现高库存小幅波动，总体较上月末下降294.8万吨，压港减少2条船 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：11月澳矿环比去库313万吨，巴西矿库存环比累库189万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：11月45港粗粉环比降库35万吨，球团库存环比去库72万吨，块矿库存去库156万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：11月247家钢厂库存较上月末累库307万吨，进口矿库消比32.04 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6、供需平衡表 铁矿石：现实需求下降，关注年前补库预期和钢厂利润情况 总结 供应方面，11月全球发运量小幅回升，澳洲巴西发运量环比均有所回升，非主流发运量环比有所回落。全球发运量周均值为3070万吨，环比10月增加76.4万吨，同比增加23万吨。其中澳洲周均发运量1814.8万吨，环比增加84万吨，同比增加19万吨；巴西周均发运量为791万吨，环比增加25万吨，同比增加84万吨。分矿山来看，BHP、FMG发运量先增后降，力拓、VALE发运量有所增加。11月45港到港量周均值为2417万吨，环比减少21万吨，同比增加29万吨。11月内矿产能利用率、铁精粉产量小幅回落，内矿库存小幅累库。由于财年末冲量，预计12月份发运量或将有所增加，据推算到港量也小幅回升。 需求方面，10月海外粗钢及生铁日均产量环比分别增加2%和回落0.3%。国内需求方面，11月高炉开工率、产能利用率小幅下降至81.62%和87.8%。铁水产量保持年内中高水平，小幅波动，月末较月初下降至233.87万吨。测算的长流程钢厂利润先增后降。另外，据mysteel调研数据，12月有12座高炉计划检修，涉及产能约6.2万吨/天；有2座高炉计划复产，涉及产能约1.75万吨/天，预计12月日均铁水产量继续小幅回落至232.5万吨/天，但需要关注淡季影响和钢材冬储情况，如果钢厂利润持续回落，且宏观预期变化，可能12月铁水产量可能进一步下降。 库存方面，11月45港港口呈现高库存小幅波动，总体较上月末下降294.8万吨，同比增加3549万吨，压港减少2条船，目前为109条船。钢厂按需补库，维持低库存格局，11月247家钢厂库存较上月末累库307万吨，进口矿库消比32.04。 展望12月，由于财年末冲量，预计12月份发运量或将有所增加，据推算到港量也小幅回升。需求端随着钢材传统消费淡季到来以及钢厂刚润下降，钢厂检修或将增加，铁水产量将有所下降，但降幅关注淡季影响和钢材冬储情况。库存端目前45港库存呈现高库存小幅波动格局，库存整体压力依然较大，钢厂基本按需补库为主，临近年末，年前钢厂将陆续补库。多空交织下，预计铁矿石价格或将区间震荡运行，关注年前补库预期和钢厂利润情况。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。