铁矿石策略月报

铁 矿 石 策 略 月 报 铁矿石：10月矿价先抑后扬，关注需求压力传导情况 1.1价格：10月铁矿石主力合约i2601价格先抑后扬，31日收盘于800元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：10月铁矿石1-5、9-1价差扩大2.5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉、高中品价差收窄，中低品价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：10月全球发运量环比微增，澳大利亚、巴西均有所增加 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：10月BHP、VALE发运量有所增加，FMG发运量有所下降，力拓变化不大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：10月45港到港量先增后降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：9月中国进口铁矿砂及其精矿11632.6万吨，较上月增加1110.1万吨，环比增长10.5% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：1-9月累计进口铁矿砂及其精矿91768.5万吨，同比下降0.1% 资料来源：海关数据，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：10月内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存小幅去库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：10月高炉开工率、产能利用率先增后降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：10月钢厂铁水产量较月初下降5.45万吨，9月生铁产量6605万吨，同比下降2.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：10月疏港量有所下降，港口成交量也有所下滑 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：块矿、烧结矿入炉配比有所增加，球团矿入炉配比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：9月海外粗钢及生铁日均产量分别为227.7万吨和109.7万吨 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：10月高炉利润持续下降，目前长短流程钢厂面临亏损 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：10月废钢价格有所下跌，铁水-废钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：10月港口库存有所累库，总体较上月末增加542万吨，压港增加22条船 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：10月澳矿环比累库101万吨，巴西矿库存环比累库389万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：10月45港粗粉环比累库323万吨，球团库存环比累库8万吨，块矿库存累库140万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：10月247家钢厂库存较月初去库1187万吨，进口矿库消比30.35 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 6、供需平衡表 铁矿石：10月矿价先抑后扬，关注需求压力传导情况 总结 供应端，10月全球发运量环比微增，澳大利亚、巴西均有所增加。BHP、VALE发运量有所增加，FMG发运量有所下降，力拓变化不大。1-9月累计进口铁矿砂及其精矿91768.5万吨，同比下降0.1%。10月内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存小幅去库。目前四季度来看供应端稳步增加。 需求端，海外需求方面，9月海外粗钢及生铁日均产量小幅增加，分别为227.7万吨和109.7万吨。国内需求方面，10月钢厂盈利率持续下滑，钢厂利润有所下降，部分钢厂面临亏损格局。另外，下旬唐山地区限产，铁水产量降幅较大，目前钢厂铁水产量较月初下降5.45万吨至236.36万吨。当前钢厂利润不佳，且钢材需求存在压力，需要关注是否传导至原料端。 库存端，10月港口库存有所累库，总体较上月末增加542万吨，压港增加22条船。钢厂库存降库明显，247家钢厂库存较月初去库1187万吨，进口矿库消比30.35。 十月铁矿石价格先抑后扬，整体波动不大，原料需求端存在刚性支撑，价格较为坚挺。展望十一月，海外供应预计海外发运量继续回升，到港量预计有所增加。需求端，之后唐山地区也会复产，铁水仍有增加预期，需求仍有刚性支撑，但目前秋冬季北方限产增多，需要持续关注。港口库存预计继续累库，且目前的海漂库存有所增多。目前铁矿石基本面较前期边际转弱，关注钢材需求压力是否传导至原料端。另外，外盘价格相对较高，且内盘期货贴水现货。多空交织下，预计十一月矿价呈现窄幅震荡走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。