核心观点
10月铁矿石价格先抑后扬，整体波动不大。供应端，全球发运量环比微增，澳大利亚、巴西均有所增加；中国进口量环比增长10.5%，1-9月累计同比下降0.1%；国内铁精粉产量有所增加，库存小幅去库。需求端，海外粗钢及生铁日均产量小幅增加；国内钢厂盈利率持续下滑，部分钢厂面临亏损，10月铁水产量较月初下降5.45万吨；疏港量和港口成交量均有所下滑；块矿、烧结矿入炉配比有所增加，球团矿入炉配比有所下降。库存端，港口库存有所累库，总体较上月末增加542万吨，压港增加22条船；钢厂库存降库明显，247家钢厂库存较月初去库1187万吨，进口矿库消比30.35。
关键数据
- 10月铁矿石主力合约i2601价格31日收盘于800元/吨。
- 10月全球发运量环比微增，澳大利亚、巴西均有所增加。
- 10月45港到港量先增后降，总体较上月末增加542万吨。
- 9月中国进口铁矿砂及其精矿11632.6万吨，较上月增加1110.1万吨，环比增长10.5%。
- 10月高炉开工率、产能利用率先增后降，分别为81.75%和88.6%。
- 10月钢厂铁水产量较月初下降5.45万吨至236.36万吨。
- 10月疏港量有所下降，港口成交量也有所下滑。
- 10月247家钢厂库存较月初去库1187万吨，进口矿库消比30.35。
研究结论
原料需求端存在刚性支撑，价格较为坚挺。展望11月，海外供应预计继续回升，到港量预计有所增加；需求端，唐山地区复产预期下铁水仍有增加预期，但秋冬季北方限产增多，需要持续关注；港口库存预计继续累库，且海漂库存有所增多。目前铁矿石基本面较前期边际转弱，关注钢材需求压力是否传导至原料端。外盘价格相对较高，且内盘期货贴水现货，多空交织下，预计11月矿价呈现窄幅震荡走势。
