铁矿石策略月报

铁 矿 石 策 略 月 报 铁矿石：二月价格先涨后跌，三月关注钢材端需求情况 1.1价格：2月铁矿石主力合约i2505价格先涨后跌，总体有所下跌，收盘于799.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：2月铁矿石5-9价差扩大2.5元，9-1价差扩大3元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：2月港口粉矿现货价格涨跌互现 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：2月块粉、中品矿、高中品价差缩小，中低品价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：2月全球发运量有所下降，澳洲、巴西、非主流发运量环比均有所下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：2月力拓、BHP、FMG、VALE发运量均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：2月45港、北方6港到港量环比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：1-12月累计进口铁矿砂及其精矿123654.6万吨，同比增长4.9% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：2月内矿产能利用率、铁精粉产量回升，内矿库存小幅累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：2月高炉开工率、产能利用率先降后增，小幅波动 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：2月钢厂铁水产量小幅波动，月末较月初减少0.5万吨至227.94万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：2月疏港量明显回升，港口成交量也有所增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：块矿、球团入炉配比有所减少，烧结矿入炉配比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：1月海外粗钢及生铁日均产量分别为224万吨和113万吨 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：2月高炉利润有所增加，电炉利润有所减少 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：2月废钢价格上涨，铁水-废钢价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：2月港口库存有所去库，总体较月初下降28万吨，压港减少14条船 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：2月澳矿环比去库78万吨，巴西矿库存环比累库89万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：2月45港粗粉环比累库16万吨，球团库存环比累库16万吨，块矿库存去库24万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：2月247家钢厂库存较月初去库294万吨，进口矿库消比32.39 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 6、供需平衡表 铁矿石：二月价格先涨后跌，三月关注钢材端需求情况 总结 供应方面，一季度海外供应端受到天气扰动增多，前期的全球发运量下降到上周才有些回升，澳洲已受三次飓风天气影响，发运量下降至低位，巴西发运量接近于往年水平，非主流国家发运量目前低于去年同期。四大矿山发运量先降后增，目前回升至去年同期水平。45港到港量低于往年同期水平，后续仍有下降预期。内矿逐步复工复产，库存维持低位。 需求方面，1月海外粗钢及生铁日均产量分别为224万吨和113万吨，环比分别增加1%和0.6%。高炉开工率、产能利用率先降后增至78.29%和85.58%。铁水产量小幅波动，月末较月初减少0.5万吨至227.94万吨，进口矿日耗小幅下降，疏港量明显回升，港口成交量也有所增加。2月高炉利润有所增加，电炉利润有所减少。“金三银四”传统旺季即将到来，钢材需求的增加是否符合预期需要重点关注。另外需求端受到政策的影响加大，一方面关注海外钢材出口关税相关政策走向，还需要关注国内压减粗钢产量相关信息。 库存方面，2月港口库存有所去库，总体较月初下降28万吨，压港减少14条船，247家钢厂库存较月初去库294万吨，进口矿库消比32.39。 展望3月，天气扰动减少，预计3月份发运量或将有所增加，受到前期发运减量影响，到港可能继续低位。需求端随着钢材传统消费旺季到来钢厂继续复产，铁水产量将有所增加，但增幅需要关注钢材现实需求情况。库存端，目前45港库存呈现高库存小幅去库格局，库存整体压力依然较大，钢厂基本按需补库为主。多空交织下，预计铁矿石价格或将反复震荡运行，关注钢材需求恢复情况以及宏观消息影响情况。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。