铁矿石策略月报

铁 矿 石 策 略 月 报 铁矿石：铁水产量见顶回落，铁矿供需或有承压 目录 1.1价格：10月铁矿石整体震荡下跌，主力合约i2501价格收盘于781.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：10月卡粉基差扩大，PB粉基差基本持平，超特粉基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：10月铁矿石1-5价差收窄4.5元，5-9价差收窄3.5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：10月港口粉矿现货价格总体震荡下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：10月高中品价差扩大、中低品价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：10月全球发运量同环比回落，澳洲巴西非主流发运量环比均有所回落 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：10月力拓、FMG、Vale发运量环比有所回落，必和必拓发运量小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：10月45港、北方6港到港量同环比均有所回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：9月中国累计进口铁矿砂及其精矿10413.2万吨，国产精粉产量2072.7万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：9月进口增量主要来自澳大利亚，巴西、非主流国家进口量环比下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：10月内矿产能利用率、铁精粉产量小幅回落，内矿库存有所去库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：10月高炉开工率、产能利用率持续回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：10月钢厂铁水产量持续回升，月末较上月末增加10.61万吨至235.47万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：10月疏港量小幅回落，港口现货成交量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：烧结矿、球团入炉配比有所减少，块矿入炉配比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：9月海外粗钢及生铁日均产量环比分别回升3.08%和回落2.07% 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：10月高炉利润大幅回落，电炉再次转亏 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：10月废钢价格小幅上涨，铁水-废钢价差有所走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：10月港口库存持续增加，总体较上月末累库367.06万吨，压港增加1条船 4.2库存：10月澳矿环比累库273.77万吨，巴西矿库存环比累库143.39万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：10月45港粗粉环比累库157.8万吨，球团库存环比去库26.6万吨，块矿库存累库238.79万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：10月247家钢厂库存较上月末累库313.17万吨，进口矿库消比30.97 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6、供需平衡表 铁矿石总结：铁水产量见顶回落，铁矿供需或有承压 总结 供应方面，10月矿山发运量有所回落，全球发运量周均值为2994万吨，环比9月减少269万吨，同比去年10月减少54万吨。其中10月澳洲周均发运量1730万吨，环比减少202万吨，同比减少65万吨；巴西10月周均值为766万吨，环比减少59万吨，同比增加38万吨。10月到港量有所回升，周均值为2438万吨，环比9月增加67.7万吨，同比去年10月增加44.1万吨。其中10月澳洲周均到港运量1517万吨，环比减少13万吨，同比减少9万吨；巴西10月周均值为605万吨，环比增加15万吨，同比增加6万吨。预计11月份发运量或有所回升，到港量小幅下降。 需求方面，10月份铁水产量持续回升，最后一周才略有下降，月末247家钢厂日均铁水产量235.47万吨，较上月末大幅回升10.61万吨，同比减少5.93万吨。10月份钢厂利润回落明显，同时钢材需求11月份将进入淡季，预计11月份铁水产量或将见顶回落，不过预计仍将维持在较高水平。 库存方面，10月港口库存持续回升，45港进口矿库存较上月末累库367.06万吨至15419.98万吨，较年初累库3428.25万吨，比去年同期库存高4126.57万吨。压港增加1条船，同比增加1条船。10月247家钢厂库存较上月末增加313.17万吨至8997.9万吨，较年初降库529.09万吨，同比增加9.81万吨，目前进口矿库消比30.97。 展望11月，供应端发运或将有所回升，到港小幅下降，整体供应量维持高位。需求端随着钢材传统淡季到来以及钢厂利润收窄，铁水产量或将见顶回落。库存端目前45港库存持续累积，目前处于2022年4月以来的最高水平，钢厂库存也有所累积，库存整体压力依然较大。整体看11月铁矿石市场供需或有所承压，不过宏观政策端仍有利好，预计铁矿石价格或将高位反复震荡运行。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。