铁矿石策略月报

铁 矿 石 策 略 月 报 铁矿石：供需逐步趋于宽松，矿价仍将承压运行 目录 1.1价格：7月铁矿石主力合约i2409价格明显下跌，收盘于779元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：7月PB粉基差小幅收窄，超特粉、卡粉基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：7月铁矿石9-1价差收窄，1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：7月港口粉矿现货价格整体下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：7月高中品价差扩大、块粉价差窄幅波动 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：7月全球发运量同环比回落，澳洲巴西、非主流发运量环比均有所回落 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：7月力拓、FMG、BHP、VALE发运量环比均有所回落，FMG回落最为明显 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：7月45港到港量明显增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：6月中国累计进口铁矿砂及其精矿9761.3万吨，国产精粉产量2247.9万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：6月从澳大利亚和巴西进口量均小幅下降，非主流国家进口量小幅增加 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：6月内矿产能利用率、铁精粉产量回落，内矿库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：7月高炉开工率小幅下降、产能利用率小幅上升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：7月钢厂铁水产量维持高位，月末较上月末增加0.17万吨至239.61万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：7月疏港量有所增加，港口成交量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：烧结矿、球团入炉配比有所增加，块矿入炉配比有所减少 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：6月海外除中国外日均粗钢产量232.63万吨，日均生铁产量113.63万吨 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：7月高炉亏损扩大，电炉亏损扩大 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：7月废钢价格下跌，铁水-废钢价差有所走扩 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：7月港口库存较上月末累库353.62万吨，压港增加15条船 4.2库存：7月澳矿环比累库300.05万吨，巴西矿环比累库141.92万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：7月45港粗粉环比累库399.4万吨，球团库存环比去库64.6万吨，块矿库存累库35.69万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：7月钢厂库存较上月末累库64.74万吨，进口矿库消比31.34 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6、供需平衡表 铁矿石总结：供需逐步趋于宽松，矿价仍将承压运行 总结 供应方面，矿山季末冲量后发运量回落较为明显，7月全球发运量周均值为2902.1万吨，环比6月减少482万吨，同比去年7月减少79万吨。其中7月澳洲周均发运量1702万吨，环比减少342万吨，同比减少41万吨；巴西7月周均值为758万吨，环比减少43万吨，同比增加3万吨。在6月发运高位的情况下，7月到港量明显增加。7月45港到港量周均值为2676万吨，环比6月增加279.6万吨，同比去年7月增加365万吨。近期四大矿山陆续披露了二季度生产报告，四大矿山二季度产量总和录得2.07亿吨，同比增长9.9%，环比增长2.5%，是历史同期产量最高的一个季度。预计8月份发运量或将小幅回升，到港量小幅下降。 需求方面，7月份铁水产量高位小幅波动，月末247家钢厂日均铁水产量239.61万吨，较上月末增加0.17万吨。随着钢价连续下跌，钢厂利润及盈利率已降至历史低位，测算江苏长流程钢厂螺纹吨钢亏损已超过200元，247家钢厂盈利率仅为15.15%，部分地区钢厂已开始加大减产力度，预计8月份铁水产量将出现回落。 库存方面，7月港口库存持续累积，45港进口矿库存较上月末累库353.62万吨至15279.94万吨，同比增加2828万吨，压港增加15条船，同比增加7条船。7月247家钢厂库存较上月末增加64.7万吨至9205万吨，同比增加860万吨，目前进口矿库消比31.34。 展望8月，供应端发运或有小幅回升，到港量则高位回落，四大矿二季度合计产量创历史同期记录，整体供应量处于高位。需求端钢厂亏损扩大，减产检修增多，铁水产量或将高位回落。库存端目前45港库存已处于2022年4月以来的最高水平，在供需弱势及压港高位的局面下，8月港口库存或将延续累积局面。整体看8月份铁矿石供需仍将趋于宽松，矿价仍将承压运行，需关注矿价跌破100美元下方后非主流矿的发运变化情况，以及成材需求和铁水产量变化情况。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。