铁矿石策略月报

铁矿石：基本面仍偏宽松，6月关注需求支撑力度 1.1价格：5月铁矿石主力合约i2609价格有所下跌，29日收盘于783.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：铁矿石9-1价差扩大1元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格涨跌不一 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉、中低品价差扩大，高中品价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：5月全球发运量继续增加，澳大利亚、非主流国家发运量有所增加，巴西发运量环比下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：5月力拓、FMG周均发运量有所增加，BHP、VALE周均发运量环比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：5月45港周均到港量有所增加，目前高于去年同期水平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：4月中国进口铁矿砂及其精矿10385万吨，较上月下降89万吨，4月国产矿产量2211万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：1-4月累计进口铁矿砂及其精矿4.19亿吨，同比增长8% 资料来源：海关数据，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：5月内矿产能利用率、铁精粉产量小幅波动，内矿库存有所去库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：5月高炉开工率、产能利用率有所增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：5月钢厂铁水产量有所增加，较月初增加2.1万吨至241万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：5月疏港量保持中高水平、港口成交量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：5月块矿入炉配比有所下降，烧结矿、球团矿入炉配比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：4月海外粗钢及生铁日均产量分别为232.7万吨和109.8万吨 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：5月高炉利润面临亏损格局，短流程利润先增后降 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：5月废钢价格小幅下跌，铁水-废钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：5月港口库存有所去库，总体较月初下降146万吨，压港增加23条船 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：5月澳矿环比增加234万吨，巴西矿库存环比去库256万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：5月45港粗粉环比去库183万吨，球团库存环比增加6万吨，块矿库存去库7万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：5月247家钢厂库存较月初去库427万吨，进口矿库消比29.82 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6、供需平衡表 铁矿石：基本面仍偏宽松，6月关注需求支撑力度 总结 供应端，5月全球发运量继续增加，澳大利亚、非主流国家发运量有所增加，巴西发运量环比下降。分矿山来看，力拓、FMG周均发运量有所增加，BHP、VALE周均发运量环比有所下降。45港周均到港量有所增加，目前高于去年同期水平。内矿产能利用率、铁精粉产量小幅波动，内矿库存有所去库。 需求端，4月海外粗钢及生铁日均产量分别为232.7万吨和109.8万吨。5月钢厂盈利率先增后降，整体钢厂铁水产量持续增加，月末较月初增加2.1万吨至241万吨，目前铁水产量维持在高位水平对于需求支撑较大。疏港量保持中高水平、港口成交量有所下降。高铁水产量下支撑现货补库需求，需要关注下游需求情况。 库存端，港口库存有所去库，总体较月初下降146万吨，压港增加23条船。247家钢厂库存较月初去库427万吨，进口矿库消比29.82。 前期在地缘扰动、长协谈判反复、钢厂加速复产的节奏下，矿价上涨至较高估值。5月整体供需宽松格局未变，基本面支撑不足，铁矿石价格有所下跌。目前高铁水产量下支撑现货补库需求，到港持续回升，供应保持中高水平，如果需求维持当前水平，港口库存不会出现大幅去库的情况，库存仍保持高位。整体基本面向上支撑不足，但矿价的韧性还在。多空交织下，预计短期矿价继续震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。