铁矿石：基本面仍偏宽松，6月关注需求支撑力度
价格：5月铁矿石主力合约i2609价格下跌至783.5元/吨。基差方面，超特粉品牌基差为-152元/吨，PB粉品牌基差为29.2元/吨。9-1价差扩大1元。日照港现货价格涨跌不一。块粉、中低品价差扩大，高中品价差收窄。黑色品种间比值保持稳定。
供应：5月全球发运量增加，澳大利亚和非主流国家发运量上升，巴西发运量下降。力拓、FMG周均发运量增加，BHP、VALE周均发运量下降。45港周均到港量增加，高于去年同期。4月中国进口铁矿砂及其精矿10385万吨，同比下降89万吨，国产矿产量2211万吨。1-4月累计进口同比增长8%。5月内矿产能利用率、铁精粉产量小幅波动，内矿库存去库。
需求：5月高炉开工率和产能利用率增加。钢厂铁水产量增加至241万吨。疏港量保持中高水平，港口成交量下降。块矿入炉配比下降，烧结矿、球团矿配比增加。4月海外粗钢及生铁日均产量分别为232.7万吨和109.8万吨。5月钢厂盈利率先增后降。废钢价格下跌，铁水-废钢价差扩大。
库存：5月港口库存下降146万吨，压港增加23条船。澳矿库存环比增加234万吨，巴西矿库存环比去库256万吨。45港粗粉库存环比去库183万吨，球团库存增加6万吨，块矿库存去库7万吨。247家钢厂库存去库427万吨，进口矿库消比29.82。
远期价格与成本：远期价格、进口利润、远期浮动价格、球团块矿溢价、进口成本等指标显示市场多空交织。
供需平衡表：整体基本面向上支撑不足，但矿价韧性仍在。短期矿价预计继续震荡。
研究结论：供应保持中高水平，需求维持当前水平下，港口库存不会大幅去库，仍保持高位。预计短期矿价继续震荡。
