棕榈油
- 观点： 马来西亚12月减产幅度接近10%，逐步兑现减产预期，高频出口数据良好，对棕榈油形成短期支撑。印尼生柴政策对市场影响有限，需求并非主要矛盾。市场等待马来12月至1月的减产幅度以确认价格底部。
- 关键数据： MPOA数据显示12月减产幅度8%，ITS数据显示前25日出口增2%，12月大概率将开启季节性去库进程。
- 结论： 棕榈油短线操作为主，底部交易在高产压力释放完毕后将更加明确。长期布局油脂仍需更多验证与耐心。
豆油
- 观点： 缺乏南美天气炒作，美豆上方驱动有限，区间震荡操作。国内买船偏少，国储进口大豆拍卖暂停，1-2月国内港口大豆库存将加速回落，有利于支撑国内豆系现货及近月合约偏强。
- 关键数据： 美豆短期仍然承压，出口需求及到港不足使国内豆油有能保持月度去库进程直至明年三月至四月。
- 结论： 豆油暂时区间运行，等待油脂板块整体企稳后一季度的题材共振。
豆粕
- 观点： 低位震荡，关注美豆出口与南美天气。节前政策情绪偏强，节后或震荡。
- 关键数据： 12月整体出栏进度偏快，冬至旺季前供增幅放大，旺季不旺，供应压力大；10月低价刺激需求抬升，入库积极性明显提升，二育持续入场，需求端超出市场预期。
- 结论： 节后预计连豆粕和豆一期价震荡，关注美豆出口需求、南美天气和后续抛储情况。
玉米
- 观点： 震荡偏强。现货市场元旦期间价格整体平稳，期货市场12月31日当周盘面上涨。
- 关键数据： CBOT玉米下跌，美国农业部出口销售报告显示私人出口商报告对向韩国出口了13.2万吨玉米。
- 结论： 关注现货端表现为主，年前价格回调空间有限，节后下游企业春节备货情况。
白糖
- 观点： 维持弱基差预期。国际市场处于弱预期格局，趋势上市场预计25/26榨季全球食糖市场恢复性增产并累库偏空。
- 关键数据： CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。
- 结论： 国内市场围绕进口节奏展开交易，常规进口和非常规进口仍维持较高水平，配额外进口成本低于国内生产成本，定价锚点博弈激烈。
棉花
- 观点： 等待新的驱动。ICE棉花期货暂时仍然缺乏上涨驱动，短期内预计ICE棉花维持低位震荡的概率较大。
- 关键数据： 截止1月2日当周，ICE棉花主力03月合约周跌幅2.4%。
- 结论： 短期来看预计郑棉期货维持震荡偏强的走势，但是上涨空间可能有限，注意现货基差的变化。
生猪
- 观点： 假期表现疲弱，等待社会面情绪印证。12月整体出栏进度偏快，冬至旺季前供增幅放大，旺季不旺，供应压力大。
- 关键数据： 本周全国出栏平均体重124.54KG，出栏均重环比下降0.2%。
- 结论： 1月或进入集团及社会面共振阶段；当前体重初转降及饲料数据变化幅度小，印证主动去库开启，基础量变化有限，3月合约继续承压。
花生
- 观点： 关注现货。供需持续博弈，交易维持僵持状态，多数地区价格未见显著波动，整体交易乏力。
- 关键数据： 6家油料米市场到货量约0.71万吨左右，环比下滑19.69%。
- 结论： 短期关注油厂年前备货，后续关注节后卖压，震荡偏弱为主。
